Добри перспективи пред ПИБ и БАКБ в банковия сегмент

1608
Добри перспективи пред ПИБ и БАКБ в банковия сегмент

В анализ на гръцката Marfin Analysis относно банковия пазар у нас се дава инвестиционна оценка "buy" (купувай) на Първа инвестиционна банка (),  "accumulate" (набирай) за Българо-американска кредитна банка (), както и "sell" (продавай) за тези на Централна кооперативна банка ().

Документът е публикуван на 18 декември, като за база на аналитичния материал служат цените на акциите от 14 декември.

Според инвестиционното проучване книжата на ПИБ имат потенциал за поскъпване до 16% през следващите 6 месеца, спрямо днешната им цена, като поставеният им таргет е при нивото от 13.18 лв. за акция. В случая при определяне на цената са използвани очаквано съотношение P/E и Gordon Growth model.

Положителни са очакванията и за позицията на БАКБ с таргет от 83.14 лв. за лот, което би представлявало повишение от около 4%, спрямо днешната им цена, през следващите 6 месеца. Цената е формирана на базата на използваните два метода. Единият е очаквано съотношение P/E, а вторият е Модел на Дисконтираните Дивидентни Потоци.

Препоръката при книжата на ЦКБ е "sell", като ценовият таргет за книжата на банката е при ниво от 6.04 лв. за следващата половин година, или с 41% под настоящата им цена. Прогнозата се основава отново на моделите очаквано съотношение P/E и Gordon Growth model.

ПИБ е най-голямата банка с изцяло българско участие и пета по отношение на активи с пазарно присъствие от 7.4% (за база на това и последващите сравнения служат данните за банковия сектора към 30 юни 2007 г.).

При депозитите банката държи 8.3% от пазара, 8.9% при корпоративните заеми, 7.1% при ипотечните заеми и 5.9% при кредитирането на дребно. Целите в стратегията на ПИБ са за нарастване на пазарното присъствие в България (стремеж за удвояване на офисите и представителствата си до 2010 г.), както и на Балканския полуостров. Клоновата мрежа на ПИБ в България до септември включва 118 офиса и 4 зад граница (1 в Кипър и три в Албания), се споменава още в проучването.

От Marfin Analysis прогнозират, че за периода 2006–2010 г. отпуснатите кредити и депозити на ПИБ могат да се покачат съответно с около 39% и близо 30%.

В резултат на подобни очаквания, доходността по позицията до 2010 г. може да бъде около 45%. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)205258317
Печалба преди провизия92122159
Нетна печалба5474100
ROE (%)16,518,319,8
P/E (цена-печалба)22,116,212
P/BV (цена-счетоводна ст.)3,532,4
P/NAV (цена-нетна ст. активи)3,532,4
Дивидентна доходност (%)000

Източник: Marfin Analysis

Колкото до БАКБ, банката е ориентирана към дългосрочно кредитиране на малки и средни предприятия в България като привличането на депозити не е сред приоритетите на ръководството й. За 2006 г. БАКБ заема 22-ра позиция по критерия общи активи и притежава най-голямото ROA и ROE в целия сектор, се споменава още в документа.

По отношение на експанзията при отпускане на кредити за периода 2006-2010 г. тя трябва да е от около 33%, или до 1.25 млрд. лв. в края на периода. Докато ръстът при депозитите се очаква да достигне 32%, или 371 млн. лв. през 2010 г.

Инвестицията в акции на БАКБ може да донесе до 32% печалба през 2010 г. Ръководството на банката е последователно и в дивидентната си политика. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)384961
Печалба преди провизия324254
Нетна печалба263544
ROE (%)34,334,834
P/E17,913,410,6
P/BV6,14,73,6
P/NAV6,14,73,6
Дивидентна доходност (%)11,62,3

Източник: Marfin Analysis

ЦКБ е универсална търговска банка, лидер при субсидиране на селскостопанския сектор. Банката управлява 51 клона и 200 представителства, покриващи цялата страна. ЦКБ следва експанзионистичната политика, като наскоро обяви намеренията си за закупуване на 66.67% от скопската Post Bank и откри първия си офис извън България в Кипър.

Според прогнозите на ИБГ кредитите и депозитите в банката за периода 2006-2010 г. ще нараснат съответно с 33% и 30%. Доходността по позицията може да достигне 32% през 2010 г. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)110118139
Печалба преди провизия454351
Нетна печалба212428
ROE (%)1010,110,6
P/E3833,928,7
P/BV3,83,43
P/NAV37,934,130,5
Дивидентна доходност (%)000

Източник: Marfin Analysis

* Материалът не представлява предложение за покупко-продажба на ценни книжа

Facebook Коментари

Добави коментар

Екипът на Profit.bg Ви благодари, че използвате кирилица за вашите коментари.
В случай, че коментарът Ви съдържа нецензурни квалификации и лични нападки или обиди на расова, сексуална, етническа или верска основа, той ще бъде изтрит от модератора на сайта.

Абонирайте се за електронния
информационен бюлетин на Profit.bg