Добри перспективи пред ПИБ и БАКБ в банковия сегмент

1633
Добри перспективи пред ПИБ и БАКБ в банковия сегмент

В анализ на гръцката Marfin Analysis относно банковия пазар у нас се дава инвестиционна оценка "buy" (купувай) на Първа инвестиционна банка (),  "accumulate" (набирай) за Българо-американска кредитна банка (), както и "sell" (продавай) за тези на Централна кооперативна банка ().

Документът е публикуван на 18 декември, като за база на аналитичния материал служат цените на акциите от 14 декември.

Според инвестиционното проучване книжата на ПИБ имат потенциал за поскъпване до 16% през следващите 6 месеца, спрямо днешната им цена, като поставеният им таргет е при нивото от 13.18 лв. за акция. В случая при определяне на цената са използвани очаквано съотношение P/E и Gordon Growth model.

Положителни са очакванията и за позицията на БАКБ с таргет от 83.14 лв. за лот, което би представлявало повишение от около 4%, спрямо днешната им цена, през следващите 6 месеца. Цената е формирана на базата на използваните два метода. Единият е очаквано съотношение P/E, а вторият е Модел на Дисконтираните Дивидентни Потоци.

Препоръката при книжата на ЦКБ е "sell", като ценовият таргет за книжата на банката е при ниво от 6.04 лв. за следващата половин година, или с 41% под настоящата им цена. Прогнозата се основава отново на моделите очаквано съотношение P/E и Gordon Growth model.

ПИБ е най-голямата банка с изцяло българско участие и пета по отношение на активи с пазарно присъствие от 7.4% (за база на това и последващите сравнения служат данните за банковия сектора към 30 юни 2007 г.).

При депозитите банката държи 8.3% от пазара, 8.9% при корпоративните заеми, 7.1% при ипотечните заеми и 5.9% при кредитирането на дребно. Целите в стратегията на ПИБ са за нарастване на пазарното присъствие в България (стремеж за удвояване на офисите и представителствата си до 2010 г.), както и на Балканския полуостров. Клоновата мрежа на ПИБ в България до септември включва 118 офиса и 4 зад граница (1 в Кипър и три в Албания), се споменава още в проучването.

От Marfin Analysis прогнозират, че за периода 2006–2010 г. отпуснатите кредити и депозити на ПИБ могат да се покачат съответно с около 39% и близо 30%.

В резултат на подобни очаквания, доходността по позицията до 2010 г. може да бъде около 45%. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)205258317
Печалба преди провизия92122159
Нетна печалба5474100
ROE (%)16,518,319,8
P/E (цена-печалба)22,116,212
P/BV (цена-счетоводна ст.)3,532,4
P/NAV (цена-нетна ст. активи)3,532,4
Дивидентна доходност (%)000

Източник: Marfin Analysis

Колкото до БАКБ, банката е ориентирана към дългосрочно кредитиране на малки и средни предприятия в България като привличането на депозити не е сред приоритетите на ръководството й. За 2006 г. БАКБ заема 22-ра позиция по критерия общи активи и притежава най-голямото ROA и ROE в целия сектор, се споменава още в документа.

По отношение на експанзията при отпускане на кредити за периода 2006-2010 г. тя трябва да е от около 33%, или до 1.25 млрд. лв. в края на периода. Докато ръстът при депозитите се очаква да достигне 32%, или 371 млн. лв. през 2010 г.

Инвестицията в акции на БАКБ може да донесе до 32% печалба през 2010 г. Ръководството на банката е последователно и в дивидентната си политика. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)384961
Печалба преди провизия324254
Нетна печалба263544
ROE (%)34,334,834
P/E17,913,410,6
P/BV6,14,73,6
P/NAV6,14,73,6
Дивидентна доходност (%)11,62,3

Източник: Marfin Analysis

ЦКБ е универсална търговска банка, лидер при субсидиране на селскостопанския сектор. Банката управлява 51 клона и 200 представителства, покриващи цялата страна. ЦКБ следва експанзионистичната политика, като наскоро обяви намеренията си за закупуване на 66.67% от скопската Post Bank и откри първия си офис извън България в Кипър.

Според прогнозите на ИБГ кредитите и депозитите в банката за периода 2006-2010 г. ще нараснат съответно с 33% и 30%. Доходността по позицията може да достигне 32% през 2010 г. В таблицата по-долу са изнесени прогнозни финансови резултати и някои от основните финансови показатели до 2009 г.

Данни2007 г.2008 г.2009 г.
Общо приходи (млн. лв.)110118139
Печалба преди провизия454351
Нетна печалба212428
ROE (%)1010,110,6
P/E3833,928,7
P/BV3,83,43
P/NAV37,934,130,5
Дивидентна доходност (%)000

Източник: Marfin Analysis

* Материалът не представлява предложение за покупко-продажба на ценни книжа

Facebook Коментари

Добави коментар

Екипът на Profit.bg Ви благодари, че използвате кирилица за вашите коментари.
В случай, че коментарът Ви съдържа нецензурни квалификации и лични нападки или обиди на расова, сексуална, етническа или верска основа, той ще бъде изтрит от модератора на сайта.

Абонирайте се за електронния
информационен бюлетин на Profit.bg

На фокус

Иновативни технологии за интелигентно почистване на подове у дома

Новата прахосмукачка-робот Roomba i7+ не само обича, но е и...