Банковият сектор винаги е имал и ще продължава да има ключова роля за развитието на икономиката. От друга страна, това е един от най-чувствителните към кризата сектори, особено предвид спецификата й и факта, че тя се предопредели до голяма степен от финансовия сектор.

Това, което се очаква от икономиката, най-бързо се отразява при цените на акциите на публично търгуваните банки.

А как стоят нещата у нас и каква е ситуацията при родните банки, търгувани на борсата?

Този въпрос и едно сравнение на финансовите коефициенти на банките е още по-актуален предвид на предстоящото увеличаване на публичните банки от четири на пет с очакваното съвсем скоро листване на Тексимбанк.

Въз основа на един от най-важните коефициенти – цена-счетоводна стойност, можем да определим родните финансови институции като относително евтини, като, с изключение на КТБ, където коефициентът е над 1 (1.08), при всички останали публично търгувани банки той е под единица.

Банка NIM ROA ROE P/E P/B 2007 2012 2007 2012 2007 2012 2007 2012 2007 2012 ПИБ 4,33% 3,22% 1,19% 0,42% 15,4% 5,7% 25,68 7,49 3,95 0,42 БАКБ 10,68% 0,37% 7,41% -2,26% 33,4% -10,5% 17,57 -6,74 3,41 0,69 КТБ 2,85% 2,39% 1,31% 1,00% 14,8% 12,6% 23,04 8,59 3,42 1,08 Тексим 4,43% -1,91% 1,84% -1,32% 6,2% -5,1% n.a n.a n.a n.a ЦКБ 5,35% 2,829% 1,30% 0,32% 9,6% 3,1% 45,01 10,55 4,32 0,33 Банки 4,84% 4,24% 1,94% 0,69% n.a n.a n.a n.a n.a n.a

* Данните са към края на 2007 и края на 2012 г.

Средното съотношение за четирите търгувани на борсата в момента банки е 0.63, като най-ниско е при ЦКБ, където възлиза на 0.33.

За сравнение, преди шест години, през 2007 г., когато родните индекси бяха на съвсем други нива, средното за четирите банки съотношение е било 3.77, или казано по друг начин - при настоящата счетоводна стойност на акция пазарът ги е оценявал шест пъти по-скъпо от момента.

Подобрение за последните шест години, предопределено основно от силното поевтиняване в акциите на банките, наблюдаваме по още един ключов за инвеститорите показател – цена-печалба.

Като изключим отрицателното такова за БАКБ, средното при останалите три банки е 8.9, на фона на 27.8 шест години по-рано. С най-ниско подобно съотношение към момента се отличава ПИБ - 7.49.

Тези две съотношения обаче, сами по себе си, не дават пълна представа за развитието на бизнеса на банките. Важно е да погледнем и коефициенти, които предопределят успеха на мениджмънта и които силно интересуват собствениците и инвеститорите.

Един от най-важните коефициенти за банките е нетният маржин на лихвите (NIM). Прави впечатление, че тук влошаване за последните шест години се отчита при четирите публични банки, като най-сериозно е то при БАКБ от 10.68% през 2007 г. на 0.37% през изминалата година.

На следващо място по влошаване е банката, която предстои да стане публична – Тексимбанк – от 4.43% на минус 1.91%.

Най-добро впечатление тук, или банката съумяла в най-голяма степен да запази стабилност на нетния маржин на лихвите, или основния си бизнес, е ПИБ с понижение от 4.33 на 3.22%, което я прави и с най-голям подобен коефициент сред публичните банки за изминалата година.

Възвръщаемостта на активите и собственият капитал са други две финансови съотношения, които изключително много касаят инвеститорите.

И при двата коефициента се наблюдава влошаване на показателите през последните шест години, което до голяма степен се предопределя от тежките кризисни времена.

Интересен е фактът, че лидер и при двата показателя за изминалата година е била КТБ със съответно възвръщаемост на активите и на собствения капитал от 1 и 12.6%. При банката се наблюдава най-малко понижение и при двата показателя за последните шест години.

На второ място, отново и по двата показателя, е ПИБ, следвана от ЦКБ. С отрицателни подобни коефициенти се отличават БАКБ и Тексимбанк.

Разбира се, инвеститорите, освен от финансови коефициенти (важни за вземане на решение за инвестиране), се интересуват от историческото представяне на акциите и дали то е обвързано с финансовите съотношения на институциите.

Ето и как са се изменили цените на акциите на четирите банки от средата на декември насам, когато започна силното повишение на индекса на сините чипове SOFIX, повишил се с над 20% от тогава.

Банка 18.12.2012 г. цена лв. 11.02.2013 г. цена лв. % Изм. ПИБ 1,35 2,05 51,9% БАКБ 4,60 5,00 8,7% КТБ 84,45 86,00 1,8% ЦКБ 0,56 0,98 73,9%

Може би далеч не е случайно силното представяне в акциите на ЦКБ и ПИБ, като ръстът им превишава средния на индекса, на който са член, съответно над три пъти и половина и над два пъти и половина.

В същото време повишението при акциите на другите две публични банки в момента е изключително слабо и далеч под това на индекса - съответно от 8.7% за БАКБ и 1.8% за КТБ.