Доста популярни в последно време станаха увеличенията на капитала на компаниите на БФБ, извършвани за собствена сметка, за което често се използва англоезичния термин "сплит".

Какво представлява това, се питат някои? Увеличението на капитала чрез преобразуване на печалби или резерви в капитал е чисто техническа операция, при която се увеличава броя на акциите, без да се променя структурата на собствеността.

Промяната засяга графите в раздел собствен капитал на баланса, който като обща сума не се изменя. Промяната е в броя на акциите съставляващи основният капитал (за сплит също може да се приеме увеличаване броя на акциите, като се намалява номиналът им).

Практически, след подобно увеличение на капитала всеки акционер получава по определен брой акции, които не заплаща. Разбира се, при извършването на тази процедура цената на акциите на борсата се променя.

Една такава операция не би трябвало да има значим ефекта върху цената, след като от нея никой нищо не печели. Чуват се твърдения че се подобрявала ликвидността? Каква е разликата дали се търгуват 100 акции по 50 лв., или 1000 по 5 лв.?

Единствено за повишаване на активността по позиция може да се говори в случай като Холдинг Пътища, чиито акции струват над 20 хил. лв., което ги прави недостъпни за по-дребните инвеститори.

И тук идваме до българската действителност. В последните месеци фразата увеличение на капитала за собствена сметка изстреля цените по доста позиции на БФБ (от посочените примери единствено имаме спад при БРП, но той е поради проведения аукцион за 25% от капитала на дружеството).

В долната таблица е представена динамиката на цените при няколко дружества в различни етапи от търговията (цените са коригирани, за да отразят промените на капитала, дивиденти и др., източник БФБ).


Дата преди обяваванеПоследна датаВръхВъвеждане нови акцииИзменение (1 към 4 колона)Стара планина холд4,615,719,066,8548,59%Елтос3,817,8620,3917,31354,33%Енергоремонт холдинг44,8652,2363,8849,259,79%Параходство БРП9,48,0213,239,915,43%Метизи3,673,975,994,5523,98%Елхим Искра2,153,628,327,15232,56%Емка11,5414,2218,3714,6526,95%