Индексът на сините чипове SOFIX се повиши значително през изминалата година и през първия месец на настоящата - в този контекст, все повече стават инвеститори и анализатори, които говорят за надцененост на пазара. Ще проверим това посредством използването на едно финансово съотношение.

Вижте: SOFIX е най-повишаващия се индекс в света

Според гениалния Уорън Бъфет, съотношението пазарна капитализация/брутен вътрешен продукт е едно от най-добрите съотношения, които сочат подценен или надценен е пазарът. Бъфет популяризира това съотношение още през 90-те години на миналия век.

В САЩ пазарната капитализация на борсата е при ниво от 19.66 трилиона долара, което е 116.2% от БВП на страната.

Въз основа на съотношението пазарът в САЩ се определя като леко надценен и се очаква да носи годишна възвръщаемост от едва 1.7% през следващите осем години, ако се обосновем на историческото му представяне, според Уорън Бъфет. Това включва възвращаемостта от дивиденти, която към настоящия момент е при ниво от 2%.

Един поглед върху това съотношение в САЩ ни сочи, че то е варирало в широки граници. Най-ниското му ниво е 35%, достигнато при предходната рецесия от 1982 г., докато най-високото му ниво е 148% по време на технологичния балон през 2000 г.

Пазарът е преминал от фаза на изключителна подцененост през 1982 г. до фаза на изключителна надцененост през 2000 г.

И все пак намираме връзка между ръста на БВП на САЩ и пазарната капитализация на борсата, която може да се види от следните графики.

Как изглеждат нещата на БФБ?

Към 10 януари пазарната капитализация на БФБ е в размер на 8 млрд. лева, според данни на борсата. Въз основа на последните данни съотношението пазарна капитализация/БВП в момента е при ниво от 12.54%.

Вижте още: Технически анализ на SOFIX

Година Паз. Капит. БВП Паз. Кап/БВП 2007 28,98 56,52 51,27% 2008 12,43 66,7 18,64% 2009 11,79 68,54 17,20% 2010 10,75 70,68 15,21% 2011 12,43 77,07 16,13% 2012 9,83 77,32 12,71% 2013 9,96 79,45 12,54% Средно 20,53%

* Данни: БФБ

Както се вижда от таблицата, това съотношение е най-ниското от 2007 г насам. То е варирало в големи граници, макар и процентите да са значително по-ниски от тези в САЩ, предвид на слабата развитост на родния капиталов пазар.

Най-високото съотношение е регистрирано през 2007 г., когато станахме свидетели на рекордните стойности на родните индекси. Тогава то достига 51.3%, което явно е високо за родната борса. Последва срив на индексите през следващата година, което отвежда съотношението до 18.6%.

От гледна точка на разглежданото финансово съотношение родният капиталов пазар не само, че не изглежда подценен, но дори напротив. Бъфет би казал, че е налице сериозен потенциал за доходност пред родните инвеститори предвид на ниското съотношение.