След рекордно високите нива от 2007 г., индексът на Делойт за доверие към дяловото инвестиране на Централна Европа през 2008 се понижи до стойности опреди пет години под влияние на кризата в развитието на световни пазари и проблемите с ликвидността в банковия сектор. Въпреки това, очаква се регионът да продължи да е сред ключовите обекти на внимание на много инвестиционни фондове, според последното проучване за доверието към фондовете за дялово инвестиране в Централна Европа, съобщиха за Profit.bg от компанията.

На този етап някои от фондовете предпочитат да изчакат, докато други имат готовността да използват за придобиване част от набраните средства, а да рефинансират впоследствие, когато кредитните пазари се възстановят. Във фокуса на вниманието сега е управлението на вече направените портфейлни инвестиции.

„България остава привлекателна за инвестиции, тъй като малко отрасли са в зрял етап на развитие", каза Тодор Тодоров, зам. директор отдел „Корпоративни финанси" на Делойт България. „Има възможности както за консолидация на местно ниво, така и за регионално разрастване, което несъмнено привлича интереса на фондовете за дялово инвестиране. Реално фондовете с фокус върху България и Балканите не са много, но няколко от тях, бих казал 5-6, имат добро пазарно присъствие и ясни инвестиционни намерения, в резултат на което очаквам повишена активност от тях тази година," допълни той.

Въпреки общата липса на оптимизъм и изключителна предпазливост, Централна Европа все още е считана за един от регионите, който ще бъде по-малко засегнат от глобалната икономическа тенденция към спад в областта на дяловото инвестиране.

„Много от специалистите в областта на дяловото инвестиране в Централна Европа оценяват сегашната среда като благоприятна възможност и вярват, че семената, засети през 2009 г. ще дадат добра реколта", отбелязва Гарет Бърн, лидер в направлението „Услуги по транзакции при сливания и придобивания" на Делойт Централна Европа.

Последици от кризата могат се видят и усетят буквално във всички сфери на водещите икономики. Надеждите за скорошно възстановяване са помрачени от замразени кредити и застоя на междубанковия пазар. Безпрецедентната несигурност на международните инвестиционни пазари е причина европейските инвестиции до достигнат нови, по-ниски нива.

Въпреки променените тенденции в областта на сливанията и придобиванията, позициите на водещите фондове за дялово инвестиране в Централна Европа са все още силни и имат налични средства за инвестиране, които обаче предимно изчакват множителите да паднат, както и да намалеят очакванията на продавачите.

Три основни причини за сегашното забавяне са изтъкнати от ключови играчи в сферата на дяловото инвестиране: несигурността на пазарите, ограниченото финансиране и времето, необходимо на компаниите в процес на продажба да се адаптират към новите очаквания. Играчите на пазара са обезпокоени от факта, че все повече се удължава периода между юридическото приключване на сделките и фактическото прехвърляне на средства.

Позитивният момент е, че в исторически план икономическите спадове са създавали повече възможности за играчи със свободни средства да извличат печалби. Парите в брой са сила при пазарна ситуация на ниски пазарни оценки и принудителни продажби. Това състояние на пазара може да е уникална възможност за заемане на доминираща пазарна позиция при изгодни ценови нива.

Корпоративните продажби на дъщерни дружества и акции се очаква да са гореща тема в близко бъдеще, докато много големи проблемни холдинги ще целят да се освободят от активи при потенциално изгодни цени. Мнозинството сделки се очаква да попаднат в скалата на средно големите сделки.

„Настоящият модел за дялово инвестиране вероятно ще се адаптира или по-скоро ще върне модела, използван в началото на 2000-та година - купуване при сравнително ниски цени и фокус върху подобряване на оперативните показатели чрез прилагане на експертен опит и реализирането на синергии и последващо излизане от инвестицията, а не реализиране на възвращаемост, предимно резултат от използването на евтин заемен ресурс", казва Бърн.

Ключови констатации на проучването:

- глобалната финансова криза и икономическата нестабилност е намалила двойно доверието в дяловото инвестиране в сравнение с Април 2008;

- трудностите по набавяне на заемен финансов ресурс се очакват да продължат в краткосрочен план;

- ясна промяна във инвеститорския фокус от сферата на нови придобивания към управлението на портфейлни инвестиции;

- въпреки очакванията за забавяне на пазарната активност, фондовете очакват да купуват повече в близко време, като предвиждат основните обекти да са сред средно-големите предприятия и пазарни лидери;

- единодушно е мнението че, цените при осъществяване на сделки ще бъдат значително по-ниски