Все по-често напоследък се говори за неплатежоспособност на определени държави. Най-директният начин за измерване на тези рискове е чрез пазарите на застраховките срещу кредитен риск - credit default swaps (CDS).

В таблицата долу са представени премиите по застраховане на държавен дълг на някои държави (5 годишни).

„Спредът" по CDS е годишната сума, която плаща купувачът за защитата на дълга, изразена в проценти спрямо номиналната сума за периода на контракта.

Примерно, ако спредът е 100 пункта, или 1% (1 пункт = 0.01%), то инвеститорът, купуващ застраховка за 10 млн. валутни единици, плаща 100 хил. на година.

Въпреки огромните задължения и дефицити на САЩ, както се вижда рискът за неплатежоспособност на страната според пазарите, е сред най-ниските в света (56.2). Той е по-нисък от този при всички европейски държави, освен Германия (40.6).

Със ниски спредове се отличат също Франция и Австралия, като стойности под 100 пункта виждаме и при Япония, Великобритания и Китай.

За България исканата премия за застраховане на държавния ни дълг е 265 базисни пункта при 5-годишен контракт (за 1 г. е 192). Т.е. застраховката на 10 млн. дълг струва 265 хил.

Южната ни съседка Гърция е зад нас с 410 пункта, като сагата около нейното финансово състояние продължават.

Не е изненадващо също, че рискът при Венецуела и Аржентина е 10-20 пъти над горните стойности.

Разбира се, не трябва да се отдава абсолютна точност на CDS пазарите. Те регистрират значителна волатилност - факт, който подкопава дългосрочната точност.

Въпреки това, CDS пазарите ни дават полезна информация за цената, която дава застрахователят за защита срещу суверенен риск.

Застрахователите често подценяват събития от типа „черен лебед", които са трудно предсказуеми. Оценките се базират на параметри като дълг/БВП, обслужване на дълга към БВП, ливъридж на финансовата система и други.

Държава SDC spread САЩ 56.20

Европа
Гърция 410.00 Испания 162.70 Португалия 225.00 Италия 152.00 Ирландия 167.70 Франция 60.20 Германия 40.60 Великобритания 93.70 България 265.00

BRICS
Бразилия 149.00 Русия 212.20 Китай 93.20

Други
Япония 89.00 Австралия 61.70 Южна Корея 122.70 Аржентина 1064.00 Венецуела 1051.00