Пекин се сблъсква със сериозни препятствия в усилията си да консолидира фрагментираната полупроводникова индустрия на Китай в няколко национални лидери, които да могат да се конкурират с големите американски и европейски играчи. Затова в началото на тази година китайското правителство е събрало на среща няколко производители на чипове, за да обсъдят потенциални мегасливания, които да обединят различни технологии в един гигант, подкрепян от държавата, разкриват източници на Financial Times.

Планът за сливане, воден от Националната комисия за развитие и реформи, е част от по-широка промяна в политиката, насочена към рационализиране на сектора на полупроводниците в Китай. Пекин го смята за жизненоважен за укрепването на местната чип индустрия на фона на продължаващите експортни контроли от страна на САЩ, целящи да ограничат високотехнологичните амбиции на страната.

Въпреки този висок приоритет преговорите между групите производители на оборудване за чипове са се провалили след опозиция от страна на компании и инвеститори по отношение на структурата на собствеността и оценката.

„Имаше прекалено много различия в интересите“, казва единият от източниците. „Потенциалните продавачи не искат да продават на загуба, а купувачите не искат да плащат премия“.

Двете водещи технологични компании от Китай натрупват запаси от чипове, повишават ефективността на моделите с изкуствен интелект и използват местни полупроводници

Tencent и Baidu разкриха как догонват САЩ в надпреварата за AI чипове

Друг източник казва, че преговорите продължават, но е малко вероятно да доведат до мащабната консолидация, първоначално предвидена от правителството.

Все пак, въпреки че инициативата на Пекин среща сериозни препятствия, ръст на броя на сключените сделки показва, че се постига известен напредък в рационализирането на полупроводниковата индустрия в страната. Според данни на доставчика на финансова информация Wind досега през тази година са обявени 26 придобивания в местния сектор на полупроводниците. Най-значимата сделка е обявеното през май сливане между Hygon, която проектира централни процесори за сървъри и центрове за данни, и производителя на суперкомпютри Sugon.

„Консолидацията в сектора на оборудването за чипове би спомогнала за усилията на Китай да изгради самодостатъчна верига за доставки на полупроводници и да замести американски компании като Applied Materials и Lam Research”, казва пред изданието Едисън Ли, анализатор на полупроводници в Jefferies.

В момента китайските фабрики, които купуват местно оборудване, трябва да използват няколко доставчици, чиято технология не е добре интегрирана.

„В оборудването е трудно да се постигне голям успех като компания с един продукт. Фабриките предпочитат да купуват няколко машини от един и същ доставчик, което улеснява използването им“, добавя той.

Азиатската страна иска независимост от гледна точка на полупроводниците, но се затруднява сериозно да я постигне

Липсата на инструменти за производство на чипове спъват амбициите на Китай

Чрез консолидацията Пекин се надява да насочи по-добре финансирането към компании, считани за стратегически значими.

„Пекин осъзнава, че разпръснатите инвестиции не създават необходимия мащаб, за да може секторът да бъде печеливш“, обяснява Лин Цинюан, анализатор на полупроводници в Bernstein. „Концентрират се ресурсите, за да се създадат няколко национални шампиона, които могат да се конкурират на международния пазар“.

Все пак скептицизмът дали само консолидацията може да доведе до значими пробиви за технологичния сектор на Китай остават.

„Много от компаниите, които се продават, нямат защитима технологична преднина“, казва инвеститор в чипове от Шанхай. „Това не означава, че придобиването ще бъде успешно, освен ако партньорството не донесе някаква стратегическа полза“.

Лин добавя, че рисковете при интеграцията са високи.

„Често компаниите, които са в най-добра позиция да придобият даден актив, не искат да го правят, защото разбират защо той не се представя добре и често смятат, че оценката му е твърде висока“, акцентира той.

Държавната кампания предизвиква вълна от интерес от компании извън сектора на чиповете – от строителни предприемачи до производители на фунгициди и машини за плетене. Но много от предварително обявените сделки не се осъществяват. Досега през 2025 г. осем от очакваните сделки не са били финализирани, според изчисления на Financial Times въз основа на данни от Wind.

Китайският лидер в областта на автоматизацията на електронния дизайн Empyrean Technology, например, обявява през март, че ще придобие по-малкия си конкурент Xpeedic. Сделката би разширила набора му от инструменти, но миналия месец тя е отменена заради невъзможност да се постигне съгласие по условията.

Тръмп се готви да въведе мита за тайванските чипове, Байдън стяга технологичната хватка около Китай

САЩ, Китай, Тайван, чипове – едно уравнение с много неизвестни

Zhejiang Aokang, производител на кожени обувки, и Ningbo Cixing, специализирана в плетачните машини, също наскоро се отказват от обявени придобивания на производители на чипове, позовавайки се на спорове относно оценката.

Според експерти от чип индустрията несъответствията в оценката между купувачите и подкрепяните от държавата продавачи остават постоянна пречка.

„Много инвеститори не са склонни да се освобождават от активи под тяхната балансова стойност, дори ако финансовите резултати са се влошили“, коментира инвеститор от сектора на чиповете.

В крайна сметка Пекин все още не може да постигне значителен напредък в консолидирането на разрастващата се мрежа от фабрики за чипове в Китай – сегмент, който остава силно фрагментиран и политически чувствителен.

Въпреки новите инвестиции в съвременни възли за производство на авангардни чипове за смартфони и приложения за изкуствен интелект – включително инвестиции в 7 нанометрови линии в Шънджън и Шанхай – китайската индустрия продължава да страда от дублиране на усилията и разпръскване на талантите.

„Това е мястото, където консолидацията е най-необходима. Но местните власти, които притежават мажоритарен дял в тези фабрики, не могат да продадат с голяма загуба – така че няма желаещи купувачи“, казва друг инвеститор. „Те не искат да бъдат обвинени, че губят активите на страната“.