Главният изпълнителен директор на UBS Серджо Ермоти предупреждава, че през последните няколко години инвеститорите са станали прекалено спокойни, въпреки натрупването на геополитически и икономически рискове.

„През последните години на финансовите пазари се усеща известно самодоволство“, казва Ермоти пред CNBC. По думите му при сегашната обстановка би могло да се очаква значително по-висока волатилност.

Пазарите на моменти преминават през силни сътресения, но мащабните инвестиции в изкуствен интелект, центрове за данни и други нови технологии подкрепят икономическия растеж и финансовите пазари, посочва той.

Ермоти предупреждава, че средата за инвеститорите става все по-сложна заради множеството рискове.

„Появяват се нови проблеми и нови рискове, без старите да бъдат решени или приключени.“

Пазарите са изправени едновременно пред енергийни и транспортни рискове, свързани с войните в Иран и Украйна, както и пред напрежението между САЩ и Китай, което продължава да затруднява веригите за доставки. По-високата цена на финансирането и упоритата инфлация също натежават върху икономическия растеж.

Според Ермоти тази несигурност кара част от най-богатите инвеститори в света да разпределят капитала си по-широко, вместо да правят големи залози в една конкретна посока.

Доходността по американските държавни облигации достигна най-високото си ниво от ноември 2023 г.

Dow, S&P 500 и Nasdaq приключиха на червено за трета поредна сесия

Защита срещу несигурността

„В подобна среда е много трудно и всъщност не е особено разумно да имаш прекалено силни убеждения“, казва Ермоти.

През последните тримесечия клиентите на UBS увеличават диверсификацията си между различни сектори и региони, като в същото време продължават да инвестират в AI и технологии, добавя той.

Като цяло обаче разпределението на активите в портфейлите на клиентите на UBS не се е променило съществено през последната година, а стремежът към по-голяма диверсификация не означава масово изтегляне от американски активи.

Ермоти казва, че преди около година UBS е отчела известен приток на капитали към развиващите се пазари. Според него обаче става дума основно за инвестиране на свободни средства, а не за активно намаляване на вече съществуващи позиции в американски активи или в долари.

„По-скоро ставаше дума за това къде да бъде насочен излишният кеш, отколкото за оттегляне от САЩ или от долара. Смятам, че тази теза вече отслабна“, казва той и добавя, че доларът продължава да бъде „референтна валута“.

Извънредната мярка се разглежда като опит да се ограничат доходностите по държавните облигации, които са на нива, невиждани отпреди световната финансова криза през 2008 г.

САЩ утрояват изкупуването на държавен дълг на стойност до 6 милиарда долара

Лихвите ще останат високи

По-високите лихви също карат инвеститорите да подхождат по-балансирано към портфейлите си, казва Ермоти, тъй като устойчивата инфлация продължава да държи централните банки под натиск.

През последната година инфлацията остана упорита и над целевите нива на централните банки, затова допълнително затягане на паричната политика не би било изненадващо, според ръководителя на UBS.

Той очаква водещите централни банки, сред които Европейската централна банка, Федералният резерв и Японската централна банка, да повишат лихвите през следващите месеци.

Президентът на САЩ призовава Централната банка и нейния председател Кевин Уорш да „проявят разум“ и да намалят лихвите

Тръмп призова Фед да намали лихвите - иначе спира търговията със страни, с които САЩ имат търговски дефицит

„ЕЦБ може да започне цикъл на повишения. След това ще я последва Фед. Очакваме няколко увеличения на лихвите през следващите месеци“, казва Ермоти.

Това означава, че инвеститорите не бива да очакват цената на финансирането скоро да се върне към ниските нива отпреди последната вълна на инфлационен натиск.

„Инфлационният натиск все още е налице и не отслабва. Затова е разумно да очакваме лихвите да останат по-високи още дълго време“, казва Ермоти.