Дейността на директорите за връзки с инвеститорите и професията "Директор за връзки с инвеститорите" в България все още e непозната, като цяло. Тя обаче е от решаващо значение за получаване на информация за публичните дружества, както и за гарантиране равнопоставеността на акционерите.

Ролята на директорите за връзки с инвеститорите на публичните дружества се определя като ключова за осъществяване на ефективна връзка между ръководството и широката общественост. В България комуникацията на дружествата с инвеститорите все още е незадоволителна.

Причина за това е фактът, че компаниите към настоящия момент не осъзнават ползите от активна комуникация с инвеститорите и ролята на директора за връзки с инвеститорите в този процес.

ЗППЦК залага голяма тежест на ролята на директорите за връзки с инвеститорите и въвежда високи изисквания за упражняващите длъжността "Директор за връзки с инвеститорите" - такива, които важат и за членовете на управителните и контролните органи на публично дружество. От друга страна, професията е класифицирана в Националния класификатор на професиите и дейностите едва в клас 4 "Административен персонал", група 4.2.2 "Персонал, приемащ и даващ информация", за които позиции минималното изискуемо образование е средно.

В допълнение липсва специализирано обучение в областта на връзки с инвеститорите.

Българската асоциация по връзки с инвеститорите се стреми да осигурява възможност за повишаване на знанията и усъвършенстване на уменията на директорите за връзки с инвеститорите чрез организиране на конференции, семинари, курсове, дискусии и работни срещи за новостите в професията и промените в нормативната уредба.

Въпреки полаганите усилия, все още няма достатъчно опит в гарантирането на прозрачността, в разкриването на вътрешна информация и в противодействието на търговията, основаваща се на вътрешна информация, както и на пазарната манипулация.

Материята е нова, както за емитентите, така и за държавния регулаторен орган. За разлика от българския капиталов пазар, в развитите пазари има натрупан исторически опит и дългогодишна практика в комуникацията между публични дружества, регулатори и инвестиционна общност.

Нещо повече, в развитите европейски капиталови пазари прилагането на съответните пренасяни в националното право европейски регулации е било съпроводено с определена постепенност и по-продължителен адаптационен период. В България обаче динамиката на присъединяване към Европейския съюз наложи пренасянето на релевантното европейско законодателство „на един дъх", което неминуемо усложни правоприлагането.

Лисва интензивна дискусия сред професионалистите от практиката и академичните среди, както в подготвителния период преди създаването на нови нормативни актове, така и post factum - при преценката на техния ефект. Следва да се отбележи, че към настоящия момент българските висши училища, в техните юридически и икономически направления, не предоставят задълбочена подготовка в разглежданата материя.

Нуждата от квалифицирани кадри, способни да провеждат открит и интензивен диалог, както с държавните регулаторни органи, така и с инвеститорите и другите представители на инвестиционната общност (анализатори, посредници, брокери, медии), налага системно и структурирано обучение на ангажираните в тази област ресурси.

Същевременно административният капацитет на държавния регулаторен орган, чиито служители също следва регулярно да повишават квалификацията и подобряват знанията и уменията си в регулираната от тях област, са съсредоточени основно върху наблюдение на спазването на формалните нормативни изисквания, тъй като все още има редица дружества, които не спазват сроковете за предоставяне на информация и необходимите документи, които трябва да се публикуват, в резултат на което остава по-малко време за фокусиране върху качеството на представяните отчети и информация.

Така се ограничава ефектът на техните усилия за защита на миноритарните собственици и индивидуалните инвеститори.

Изходна точка на настоящото изследване е хипотезата, че повишаването на квалификацията на експертите по връзки с инвеститорите в емитентите ще доведе до подобряване разкриването на информация и улесняване на регулаторните органи при осъществяването на надзора на емитентите. И двете целеви групи (емитенти, регулаторен орган) играят ключова роля в развитието на капиталовия пазар в посока на прозрачност и защита срещу пазарна манипулация.

Следователно, в конкретната ситуация в България обучението в областта на връзките с инвеститорите има предимно функцията да изгради фундамента на теоретичната и практическата подготовка в разглежданата област. Същевременно следва да се съобрази и фактът, че капиталовият пазар и неговата регулация на европейско и международно ниво се развиват изключително динамично.

Това налага и провеждането на периодично продължаващо обучение, чрез което експертите да актуализират и подобряват своите познания в областта на капиталовия пазар и връзките с инвеститорите. Не на последно място в България, както и в повечето европейски държави, се наблюдават значителни трудности пред изграждането на единна информационна политика на отделното дружество, в която връзките с инвеститорите, връзките с обществеността и маркетинга са допълващи се, а не конкуриращи се компоненти.

Всички гореописани проблеми, показващи предизвикателствата пред развиващия се български капиталов пазар и на отношенията между различните участници в него, пораждат необходимостта от познание на добрите практики в други страни от ЕС с развит капиталов пазар:

- по отношение добрите практики и системи за повишаване знанията и усъвършенстване на уменията по връзки с инвеститорите и

- по отношение най-добри практики по разкриване на информация и връзки с инвеститорите. Това, от своя страна, води до пораждане на потребността от формиране на умения за ефективна комуникация с различните видовe целеви групи на капиталовия пазар (регулаторен орган, потенциални и настоящи инвеститори, финансови анализатори, институционални и индивидуални инвеститори, фондовата борса, финансови журналисти) и за преценка относно съществените за тези публики елементи на финансова комуникация.

Източник: Анализ на добрите практики и системи за повишаване на знанията и усъвършенстване на уменията по връзки с инвеститорите и разкриване на информация в страни членки от Европейския съюз - Фондация "Атанас Буров"

Вижте още:

Какво е това директор за връзка с инвеститорите