Банковите акции у нас претърпяха големи загуби през последните месеци, в резултат на световната криза и страховете, свързани със сектора.

В резултат на това повечето родни публични банки се търгуват при основни финансови коефициенти доста ниски за нормални условия.

Четирите български банки, които влизат в индекса SOFIX, приключиха 2008 г. със съвкупна печалба от близо 167 млн. лв.

В същото време цените на три от тях се сринаха в пъти, като изключение прави Корпоративна търговска банка, където се наблюдаваше подкрепа на собственика (вижте още: Държавният фонд на Султаната на Оман купува 30% от КТБ).

По тази причина пазарната капитализация на банката (438 млн. лв.) надхвърля тези на другите три взети заедно (303 млн. лв.). Съответно и съотношенията Р/Е и Р/В са по-високи в случая. Другите три банки загубиха 87-89% от стойността за година, а спрямо върха от октомври 2007 г. поевтиняването е над 90 на сто.

Най-ниското съотношение Р/Е е при Българо-Американска кредитна банка - около 2, като при институцията пазарната капитализация е по-ниска от печалбите за последните 2 години. Първа инвестиционна банка и Централна кооперативна банка са с най-ниски Р/В, съответно 0.34 и 0.30.

Най-висока рентабилност, сравнена с активите и собствения капитал, има БАКБ, което се дължи на спецификата на банката, съответно ниските административни разходи. Бутиковият характер и на КТБ също води до по-добри показатели спрямо ПИБ и ЦКБ, които са класически институции за банкиране на дребно.

Както стана ясно, през миналата седмица чуждестранен инвеститор ще придобие 30% дял от КТБ, като цената се повиши при новината. При настоящите пазарни нива съотношението Р/В (цена/счетоводна стойност) е над 2, което е 4 пъти над това на БАКБ и около 7 пъти повече от тези на ЦКБ и ПИБ.

Нека припомним, че придобиването на СИБанк в средата на 2007 г. от КВС стана при нива на Р/В от над 4, а през 2008 г. ирландската Allied Irish Banks мина сделката за 49.99% от БАКБ на ниво от 67 лв., или Р/В от 5.

Ниските цени и съотношения рефлектират върху очакванията за влошаване на икономическата обстановка в страната, страха от повишаването на нивото на лошите кредити, което би се отразило върху рентабилността и стабилността на банките.


 ПИБ КТБ ЦКБ БАКБ Общо Активи 4256 2108.88 1663.3 821 8849.18 СК 370.47 214.61 228.31 190.2 1003.59 Приходи 403.00 125.50 134.09 114.46 777.04 Печалба 50.93 40.3 21.45 54 166.68 Печ. На акция 0.46 6.72 0.26 4.28






Цена 1.14 74 0.85 8.5
Паз. кап. 124.3 438 69.02 109.71 741.03





Р/В 0.34 2.04 0.3 0.58 0.74 Р/Е 2.44 10.87 3.22 2.03 4.45 RoA 1.20% 1.91% 1.29% 6.58% 1.88% RoE 13.75% 18.78% 9.40% 28.39% 16.61% Спад-1 г. 89% 18% 89% 87%

*Данните са в млн. лв., приходите са от лихви, такси и комисионни.