Въпреки частичното възстановяване от март досега, цените на суровините остават доста под средните нива от миналата година, а какво остава за върховете, показва анализ на Capital Economics. Нещо повече, ралито през второто тримесечие беше движено основно от надеждите за сериозно възстановяване на световната икономика и по тази причина вече отслабва с намаляването на тези надежди.

Обезценяването на долара изигра сравнително малка роля в това рали.

В крайна сметка крайното търсене вероятно ще остане слабо години напред. Много прогнози за цените на суровините изглежда се прекалено повлияни от бума, който започна през 2004 г., когато световната икономика растеше с по близо 5% в четири поредни години. Тези изключително благоприятни условия за търсенето няма да бъдат повторени в обозримо бъдеще.

Петролът остава основната суровина поради голямата си тежест в индексите на суровините и важната му роля като участие в производството на други суровини. Неофициалният таргет на ОПЕК от 75-80 долара за барел може да е добра отправна точка за средносрочна прогноза, но с перспективата само за слабо възстановяване на икономиката от Capital Economics очакват цените да се върнат на ниво от 50 долара за барел в следващите няколко години.

Нарастващият внос на Китай, особено на мед, породиха надежди за силно възстановяване в цените на промишлените метали. От Capital Economics са скептично настроени. Като начало скокът в цените медта от 2006 г. не беше придружен от скок във вноса на Китай, което предполага, че връзката между двете е доста слаба.

Нещо повече, китайските компании може би просто се възползват от по-ниските цени за да натрупат запаси в очакване на ръст в крайното търсене, който може в крайна сметка да не се материализира.

След като проби нивото от 1000 долара за тройунция през март 2008 г. цената на златото не успя да направи следващия голям скок, прогнозиран от много от биковете на този пазар. Цените остават доста под пиковите си нива от началото на 80-те години, коригирани с инфлацията, което подчертава не дотам добрата история на златото по отношение на хеджирането срещу инфлацията.

Златото се облагодетелства повече от привлекателността си като безопасен актив, особено когато съществуват опасения по отношение на статута на долара. В резултат на това, цените на златото са много по-високи, отколкото обикновената обвързаност със стойността на щатската валута би предположила.