Източна Европа, където валутите и ценните книжа носят окoло 50% обща доходност деноминирана в долари през тази година, показва признаци на развенчаване като любим регион за инвестиции на континента поради неконтролируемите задължения, информира Bloomberg.

През последния месец унгарският форинт е най-зле представящият се измежду 26 валути на развиващи се държави, намалявайки ръста на форинта спрямо долара до 32% от 10 март насам. Словакия, Полша, България и Чехия са сред седемте страни, които отчитат най-голям ръст в кредитния риск от 21 държавни суапа за осигуряване срещу кредитен риск, следени от Bloomberg. Индексът NTX New Europe Blue Chip се е понижил с 2.7% след като затвори на ниво от 1 208.60 пункта на 16 ноември, което е най-високото му ниво от 7 октомври 2008 г.

Нарастващите бюджетни дефицити принудиха страните членки на ЕС, между които Полша и Латвия, да се откажат засега от целите си за приемане на еврото. Румъния и Унгария трябваше да орежат бюджетите си, което задълбочи рецесията им, за да изпълнят изискванията за получаване на по 20 млрд. евро заеми, с които да финансират дефицитите си по текущата сметка и в бюджета.

Страните на изток от Берлинската стена изоставиха комунизма преди 20 години и приеха свободните пазари с амбицията да постигнат стандарта на живот на Западните страни. Тези страни в момента разчитат на международни спасителни средства в размер на 100 млрд. долара, или 69% от отпуснатите в световен мащаб, от институции като Международния валутен фонд и Световната банка, показват данни на Bloomberg.

Европейската комисия прогнозира, че държавният дълг на Унгария ще надхвърли 75% от БВП за следващите три години, докато в Полша дългът ще нарасне до 61% от БВП през 2011 г. ЕК прогнозира бюджетен дефицит в Латвия в размер на 12.3% от БВП през 2010 г. и 7.5 от БВП за Полша през следващата година.

Индексите на фондовите борси в региона бележат ръст през тази година въпреки, че икономиката на централна и източна Европа ще се свие с 6.3% през 2009 г. като свиването се очаква да продължи и през 2010 в четири от бившите комунистически държави, в това число и Унгария, прогнозираха в началото на месеца от Европейската банка за възстановяване и развитие. Шест от икономиките в региона ще нараснат с по 1% или по-малко през следващата година, докато средният ръст в региона ще възлезе на 2.5%.

Румънският индекс BET е нараснал със 77% тази година в доларово изражение, включително с реинвестираните дивиденти. Най-добре представящите се компании в индекса са рафинерията Rompetrol Rafinare SA, (+281% през 2009 г.) и фармацевтичната компания Biofarm Bucuresti SA, (+169%). Правителството на страната се разпадна миналия месец, след като премиерът Емил Бок получи вот на недоверие, а ново правителство все още не е съставено.

Унгарският основен индекс се е повишил с 89% в доларово изражение от началото на годината. Икономиката на страната ще се свие с 6.5% тази година и с още 0.5% през 2010 г., според ЕК.

Украинският основен индекс PFTS е нараснал със 107% от януари насам като цената на акциите на компанията Motor Sich скача с 300%, въпреки че политическите проблеми в страната забавиха бюджетните ограничения, които са необходими, за да може Украйна да получи следващия транш от 3.4 млрд. долара от заема с от 16.4 млрд. долара от МВФ. Страната няма да разполага с достатъчно средства, за да плати на Русия за газа преди зимата, ако не получи средствата от МВФ до 7 декември. Украинските облигации се обезценяват с най-много в света през последния месец.

Основният индекс в региона NTX New Europe Blue Chip е нараснал почти двойно, след като се понижи до петгодишен минимум през март. Ръстът му се забави през последния месец като индексът нарастваше до над 1 200 пункта четири пъти през периода, след което се понижаваше.

Износът съставлява около три четвърти от икономиките на Чехия, Унгария и Словакия. За сравнение този процент е 50% в Германия, според данни на Организацията икономическо сътрудничество и развитие.

Износът от Източна Европа получи тласък след като Германия и Франция стимулираха потребителите с програми за закупуването на нови автомобили. Тези програми временно увеличиха търсенето на автомобилите Skoda произвеждани в Чехия и Audi произвеждани в Унгария. Спадът в промишленото производство в Унгария намаля с 15% на годишна база в Унгария през септември, в сравнение с 25% през април. Спадът в производството в Чехия намалява до 11.9%, в сравнение с 22% преди това.

Цената на застраховането срещу кредитен риск нараства като суаповете за осигуряване срещу кредитен риск, свързани с украинските държавни облигации, нарастват със 395 базисни пункта до 1 548 на 20 ноември, в сравнение с 1 153 два месеца преди това. Полските суапове са се повишили до 126 базисни пункта на 20 ноември в сравнение с шестмесечен минимум от 110 базисни пункта на 15 октомври, показват данни на Bloomberg. Един базисен пункт по суапови договори, защитаващи 10 млн. евро дълг в период на пет години се равнява на 1 000 евро годишно.

Облигациите в региона може бе не са безопасни за инвеститорите на развиващите се пазари, тъй като дефицитите на държавите заплашват да навредят на притока на инвестиции към компаниите. Европейската комисия прогнозира на 3 ноември, че дефицитът на Унгария е 4.1% от БВП през тази година, докато този на Полша е 6.4% от БВП, а дефицитът в Чехия е 6.6% от БВП. Това над определения праг за ЕС.

Доходността на румънските държавни облигации, които носят 8% лихва и са с падеж през октомври 2011 г. е нараснала с 8 базисни пункта, или 0.08 от един процентен пункт, от началото на ноември насам. Доходността на българските държавни облигации с лихва 4.75% и падеж през февруари 2011 г. се е повишила с 25 базисни пункта за същия период, показват данни на Bloomberg. Доходността се движи обратнопропорционално на цените на облигациите.

Това, което увеличава кредитния риск е и зависимостта от заеми в чуждестранна валута. Потребителите и компаниите в Латвия, Литва, Естония, Унгария, Чехия и Полша са получавали заеми в евро, които са имали по-ниски лихви в сравнение със заемите в местните им валути, след като страните се присъединяват към ЕС през 2004 г. Румъния и България последват през 2007.

Обезценяването с 19% на злотата спрямо еврото през втората половина на 2008 г., 11-процентният спад на унгарският форинт за същия период, както и 9.5-процентното понижение на румънската лея изправят кредитополучателите пред огромни проблеми свързани с обслужването на задълженията им. Валутите на Латвия, Литва, Естония и България са обвързани с еврото. Поддържането на тази ситуация се оказа доста скъпа докато правителствата намаляват бюджетите си, за да се съобразят с правилата на ЕС.

Заемите в чуждестранна валута от страна на компании и домакинства, включително ипотечните кредити, възлизат на около 48% от БВП в Унгария и 28% от БВП в Полша, по данни на Bodys.

Политическата нестабилност е друг проблем. От началото на кредитната криза правителството в Латвия падна, министър-председателите на Унгария и Чехия бяха свалени. Правителството на Румъния загуби гласувания вот на недоверие на 13 октомври, а румънците вчера избираха президент. През 2010 г. ще има президентски избори в Украйна и Полша.