Глобалният спад при софтуерните акции, подхранен от страховете, че изкуственият интелект може да разклати бизнес моделите в индустрията, се задълбочи в последните дни и обхвана пазарите от САЩ до Азия.

В момент на нарастваща нервност сред инвеститорите главният изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг публично оспори тезата, че AI ще измести софтуера, наричайки я „нелогична“.

Разпродажбите бяха ускорени от нови продукти на AI стартъпа Anthropic. Актуализация на чатбота му и инструмент за продуктивност, насочен към вътрешни юридически екипи, засилиха опасенията за потенциални сътресения в сферите на данните, професионалните услуги и правния софтуер.

Акциите на компании в тези сегменти реагираха рязко надолу. London Stock Exchange Group, която има силен бизнес в анализа на данни, загуби 13%, Thomson Reuters - 16%, CS Disco - 12%, а LegalZoom - 20%.

Натискът се пренесе и извън САЩ. В Индия акциите на IT износителите се понижиха с 6,3%, като Infosys спадна със 7,3%. Китайският CSI Software Services Index отстъпи с 3%, а в Хонконг Kingdee International загуби над 13%. В Япония Recruit Holdings и Nomura Research се понижиха съответно с 9% и 8%.

На конференция по изкуствен интелект в Сан Франциско, организирана от Cisco, Хуанг директно отговори на опасенията за „края на софтуера“.

„Съществува тази идея, че инструментите в софтуерната индустрия залязват и ще бъдат заменени от AI. Това е най-нелогичното нещо на света и времето ще го покаже“, заяви той, цитиран от Reuters.

Той допълни с аналогия:

„Ако бяхте човек или робот - изкуствен, универсален робот - бихте ли използвали инструменти или бихте ги преизобретявали наново? Отговорът очевидно е да използвате инструменти. Затова и най-новите пробиви в AI са свързани с използването на инструменти, защото те са създадени да бъдат ясно дефинирани и приложими.“

Според главния изпълнителен директор на Nvidia технологичното предимство на Европа е нейната „изключително силна“ индустриална и производствена база

Дженсън Хуанг: AI роботиката е шансът на Европа да прескочи софтуерната ера

Пазарната динамика обаче показва, че инвеститорите засега остават по-чувствителни към риска от разрушителен ефект.

Скептицизмът на Уолстрийт към софтуерния сектор се засилва от месеци, но в последно време настроенията се изместиха към крайно песимистични сценарии. На търговските бюра вече се говори за „SaaSpocalypse“ - апокалипсис за софтуера като услуга.

По думите на анализатора Джефри Фавуца от Jefferies търговията е в стил „get me out“, при който инвеститорите продават без оглед на цената, само и само, за да закрият позициите си.

Индексът S&P North American Software е в серия от три седмични спада и се е понижил с 15% през януари - най-големият месечен спад от 2008 г. насам. Допълнителен натиск дойде и от Project Genie на Alphabet - инструмент за създаване на виртуални светове чрез текст и изображения, който повлече и гейминг компаниите.

Притесненията се усещат и в частния капитал. Фондове като Arcmont и Hayfin проверяват портфейлите си за уязвими компании, а Apollo е намалил почти наполовина експозицията си към софтуера чрез директните си кредитни фондове.

Фундаментите също дават смесени сигнали. Само 67% от софтуерните компании в S&P 500 надминават очакванията за приходи този сезон, спрямо 83% за технологичния сектор като цяло. Дори добри печалби не успяват да разсеят опасенията за дългосрочния растеж.

След период на бурен ръст на приходите, инерцията на софтуерните компании рязко отслабна. Но инвеститорите рискуват да поставят погрешна диагноза на проблемите в сектора

Корпоративният софтуер не е лесна плячка за изкуствения интелект

Microsoft е показателен случай. Въпреки солидните резултати, притесненията около облачния растеж и разходите за AI доведоха до рязък спад на акциите. Януари беше най-слабият месец за компанията от над десетилетие. ServiceNow и SAP също допринесоха за по-предпазливите нагласи.

На обратния полюс Palantir отчете 70% ръст на приходите и даде силна прогноза, което подкрепи акциите ѝ.

Технологичната компания обяви приходи от 1,41 млрд. долара за четвъртото тримесечие на 2025 г., което е ръст от 70% спрямо година по-рано

„Печалбата ни не подлежи на съмнение“: Palantir отговаря на съмненията с рекордни резултати

Анализаторите посочват, че основният страх е свързан с по-силна конкуренция, ценови натиск и отслабване на конкурентните предимства. Това разширява диапазона от възможни сценарии за растеж и прави оценяването по-трудно.

Piper Sandler вече понижи рейтинга на Adobe, Freshworks и Vertex, предупреждавайки, че автоматизираното писане на код с AI може да ограничи бъдещите оценки.

Все пак част от инвеститорите виждат възможност. Фондът Sycomore Sustainable Tech например увеличава позициите си в Microsoft, залагайки, че компанията ще е сред печелившите от AI.

Оценките в сектора са на многогодишни минимуми, а техническите индикатори сочат свръхпродаден пазар.

Някои стратези очакват отскок, но възстановяването на доверието вероятно ще е бавно. Основният въпрос остава кои софтуерни компании ще се окажат печеливши от AI и кои ще бъдат изместени.

Най-мрачният сценарий сравнява бъдещето на софтуера с това на печатните медии или универсалните магазини. Същевременно мащабът на разпродажбите подсказва, че може да се появят и изключително изгодни възможности.

Дали пазарът надценява разрушителната сила на AI или просто изпреварва реалността, остава отворен въпрос. Засега едно е ясно - волатилността в софтуерния сектор далеч не е приключила.