Китайският гигант в бързата мода Shein отдавна твърди, че пропуските в търговското законодателство не са причина за неговия успех.

Но сега, когато тези изключения вече не съществуват, някога бързият растеж в САЩ и Европа се забавя, което представлява заплаха в навечерието на първичното публично предлагане на акции в Хонконг.

В документи, публикувани във връзка с предстоящото IPO, Shein приписа забавянето на продажбите в САЩ на решението да повиши цените, за да компенсира разходите от новите мита, като предупреждава, че подобна динамика може да настъпи и в Европа – най-големият неин пазар, съобщава CNBC.

„От май 2025 г. започнахме да прехвърляме по-голямата част от допълнителните разходи от митата, като увеличихме цените на американския пазар“, се посочва в документацията на Shein. „От май 2025 г. наблюдавахме отрицателно въздействие върху нетните ни приходи от американския пазар през останалата част от 2025 г.“

Между 2024 и 2025 г. приходите в САЩ спадат с повече от 3%. През първото тримесечие продажбите се сриват с 14% в сравнение със същия период на миналата година.

След близо век в действие, законовото изключение, което промени навиците за пазаруване на американците, отпада – и търговската реалност вече е друга както за бизнеса, така и за потребителите

Краят на една ера: Милиарди евтини пратки за САЩ вече са под ударите на тарифния чук

В Европа, където наскоро беше преустановена практиката за нулеви мита за пратки с ниска стойност и бяха въведени нови такси с фиксирана ставка, последиците биха могли да бъдат дори по-тежки, посочва Shein в своето изявление.

„Подобно на пазара в САЩ, очакваме да предприемем широк спектър от мерки в отговор, включително увеличаване на цените в Европа, за да компенсираме част от нарасналите разходи, като в резултат може да има краткосрочно неблагоприятно въздействие върху обема на продажбите в Европа“, заявява Shein.

„Въпреки че все още е твърде рано за пълна оценка, възможно е тенденциите в ЕС да съответстват на наблюдаваното въздействие в САЩ след премахването на изключението „de minimis“ там или дори да го надхвърлят“.

Дори и без по-високите разходи в Европа, Shein отбелязва значително забавяне на растежа в региона. През 2025 г. продажбите нарастват с около 9% спрямо предходната, което е спад спрямо ръста от 33 между 2023 и 2024 г. През първото тримесечие продажбите нарастват с едва с 2%, допълва CNBC.

Анджела Ли, професор по рисков капитал в Колумбийския бизнес колеж и основател на инвестиционната компания 37 Angels, заявява, че промените в регулаторната рамка са сериозен риск за бизнес модела на Shein, който, според нея, се основава почти изцяло на ниските цени. „Това е фундаментална промяна. Не става въпрос просто за нов разход. Те губят достъп до регулаторно предимство, което беше вградено в сърцето на техния бизнес модел, и затова се променя начина, по който функционира компанията. Бъдещето изглежда плашещо, когато погледна към Shein“.

Представител на Shein отказва да коментира пред CNBC.

След неуспехите в Ню Йорк и Лондон, гигантът за бърза мода се насочва към Хонконг. Забавеният растеж, свитата до 30 млрд. долара оценка и жестоката конкуренция обаче показват, че апетитът към някогашния любимец на пазара се е охладил

3-годишната IPO одисея на Shein ѝ коства „перфектното време“ за листване на борсата

По време на бързото издигане на платформата, което според съобщенията ѝ носи оценка от 100 милиарда долара в разцвета преди няколко години, тя е критикувана, че се възползва прекомерно от американското изключение „de minimis“, което позволява пратки под 800 долара да влизат в страната без мито.

По онова време Shein твърди категорично, че това не е причината за успеха и способността ѝ да предлага ниски цени. Казва, че бизнес моделът ѝ е възможен благодарение на технологично ориентираната верига за доставки и подхода към запасите с малки партиди, което позволява да поддържа ниски разходи в останалите части на бизнеса.

След като обаче президентът на САЩ Доналд Тръмп встъпи в длъжност и отмени изключението „de minimis“ чрез изпълнителна заповед, както и увеличи митата върху стоки, внасяни от Китай, разходите на Shein се увеличиха драстично, показва подадената документация.

Преди това тя плаща данъчни ставки между 0% и 62,5%. Сега таксите варират между 10% и 87,5%, допълва CNBC.

Президентът на САЩ официално подписа заповед, която блокира входа на китайските платформи за евтини доставки на малки пратки до американския пазар

Сбогом на евтините пратки? За Shein и Temu няма измъкване от новата тарифна реалност

Въпреки че Shein повишава цените, промяната все пак се отразява на рентабилността ѝ, която спада с 39% между 2024 и 2025 г. През първото тримесечие Shein отчете загуба от 99 милиона долара, спад от 125% спрямо печалбата от 395 милиона долара, отчетена същия период на миналата година.

Междувременно подобни промени в Европа, която през 2025 г. е осигурила 35 % от приходите, могат да окажат допълнителен натиск върху рентабилността на Shein.

През юли Европейският съюз преустанови собствената си версия на изключението „de minimis“, което позволяваше на пратки на стойност под 150 евро да влизат без мито. Съгласно новата уредба те подлежат на фиксирана митническа такса от 3 евро за всяка отделна категория продукти в пратката.

ЕС иска таксата за обработка на малки пакети, поръчани от Shein, Temu и други, да влезе в сила две години по-рано от планираното

Брюксел се стреми да ускори мерките срещу евтините китайски пратки

Според професор Ли, която консултира основатели и инвестира в стартъпи, Shein е изправена пред несигурно бъдеще, тъй като основното ѝ конкурентно предимство отдавна е ценообразуването, което започва да изчезва.

„Ценообразуването обикновено не е голямо конкурентно предимство. Ако е единственото ви, е изключително трудно да го поддържате, защото не изгражда лоялност у клиентите – ако те търсят само най-ниската цена, в момента, в който вече не сте най-евтините, ще напуснат вашата компания. Марката Shein не се свързва с доверие, нали? Тя се свързва с евтини цени, така че ако това изчезне, с какво ще бъде известна? Почти с нищо. И тогава, за съжаление, смятам, че в този момент ще се свързва с ниско качество, а е много трудно да се разшири бизнесът, изхождайки от тази позиция“.

Предвид забавянето на растежа и рентабилността, Shein работи за развитието на своя бизнес модел. Разширява пазара за продукти от трети страни и предприема стъпки за комерсиализиране на веригата за доставки, която често се счита за най-силния ѝ актив. Тези странични дейности носят по-висока печалба и в момента са най-бързо растящата част от Shein, като приходите от услуги са се увеличили с почти 40% през 2025 г.

Младите хора изпитват натиск да си купуват нови дрехи, за да поддържат външния си вид в социалните мрежи, а и не разполагат с много налични пари, така че вероятно ще продължат да купуват бърза мода, обясняват експерти

Лошата репутация на Shein не отказва клиентите да пазаруват повече

Разширяващите се „услуги за подпомагане на брандовете“ на търговеца, които включват предоставянето от страна на компанията на веригата за доставки и продуктовата инфраструктура на дизайнери и брандове, съставляват едва около 1% от приходите, но са сред най-обещаващите сегменти, тъй като предлагат на брандовете решение за една от най-трудните части при управлението на бизнес в електронната търговия.

Брандовете, които участват в програмата, успяват да достигнат годишни целеви нива на продажбите по-бързо в сравнение с други, продаващи директно, като при това имат по-здрав финансов профил, се посочва от Shein.

Например, един от брандовете е увеличил продажбите си около 15 пъти през втората година от сътрудничеството с Shein, като оперативната маржа се е подобрила с 30%, а дните на оборот на запасите са намалели с две трети, се посочва в документацията.

„Предоставянето на услуги за подпомагане на брандовете също допринася за по-добрата ни рентабилност, като оперативният марж от тази дейност е приблизително два пъти по-висок от този на цялата ни група“, заявява Shein. „Като даваме възможност на все повече партньори от всякакъв мащаб да процъфтяват, нашата партньорска база по-ефективна, гъвкава и устойчива, което обогатява избора за нашите клиенти и стимулира нашия растеж.“

Le Slip Français залага на това, че потребителите ще предпочитат да купуват бельо, произведено на местно ниво, влизайки в битка срещу гиганти на бързата мода като Shein и Temu

Френски производител на бельо се изправя срещу бързата мода чрез IPO

Дебора Уайнсуиг, главен изпълнителен директор на консултантската компания Coresight Research смята, че ако Shein продължи да разширява тази част от бизнеса си, има основания за оптимизъм в потенциала за бъдещ растеж.

„Тези вериги за доставки се нуждаят от реорганизация и затова мисля, че всички търсят по-добър начин да го направят. Именно в това се крие възможността за Shein. Има все по-трудни проблеми за решаване и мисля, че те са в уникална позиция да го направят“, допълва експертът.