Натискът на Тръмп за производство на AI чипове в САЩ свива маржовете на TSMC

Натискът на американския президент Доналд Тръмп върху производителите на полупроводници да изнесат по-голяма част от производството си в САЩ увеличава разходите и свива маржовете на TSMC, най-големия производител на чипове по договор в света.

След завръщането си на власт през 2025 г. Тръмп неведнъж заплаши с мита компаниите, които не произвеждат продуктите си в САЩ.

Оттогава TSMC е обявила инвестиционни ангажименти за общо 200 млрд. долара в страната. В тази сума влиза и представената миналата седмица инвестиция за 100 млрд. долара в заводи за производство и корпусиране на високотехнологични полупроводници.

Въпреки че силното търсене, движено от AI, подкрепя бизнеса на компанията, а пазарната ѝ капитализация е нараснала повече от двойно през последните 12 месеца, разширяването извън Тайван е натежало върху иначе рекордните ѝ резултати за тримесечието.

Брутният марж е надхвърлил прогнозата на компанията, но част от ефекта е била заличена от по-ниската рентабилност на заводите в чужбина, заяви финансовият директор Уендел Хуанг по време на разговор с анализатори.

По думите му маржовете ще останат под натиск през следващите „няколко години“, докато новите мощности извън Тайван постепенно увеличават производството.

„Лидерството на президента Тръмп насърчава компаниите да инвестират в американското производство“, заяви министърът на търговията Хауърд Лътник.

TSMC разбива прогнозите: Печалбата скача със 77% заради глада за AI чипове

„Решението на TSMC да инвестира още 100 млрд. долара след историческото ни споразумение с Тайван за търговията и инвестициите ще създаде десетки хиляди работни места в САЩ и ще върне производството на най-модерните полупроводници в Америка.“

Други азиатски производители, сред които SK Hynix, също изграждат мощности в САЩ, но ангажиментът на TSMC е най-големият. Агресивното разширяване на компанията в страната я излага на по-високи производствени разходи, което може да продължи да натежава върху маржовете.

Политически натиск

TSMC отчете ръст от 77,4% на печалбата за второто тримесечие спрямо година по-рано, с което надмина значително очакванията и записа поредно рекордно тримесечие.

Компанията продължава и бързото си разширяване в САЩ, тъй като очаква търсенето от клиентите ѝ да остане част от „многогодишна мегатенденция“, заяви Хуанг пред CNBC.

Политическият натиск обаче също е ключова причина за изнасянето на повече производство извън Тайван.

„Инвестициите за трилиони долари от TSMC и други компании от полупроводниковия сектор са резултат от търговската и икономическата политика на президента Тръмп, включително историческото търговско споразумение с Тайван и предоговорените инвестиции по програмата CHIPS“, казва говорител на Белия дом пред CNBC.

AI бумът изстреля ASML към върха на европейския пазар. Следващата спирка може да е оценка от $1 трлн.

Изграждането на заводи в САЩ е значително по-скъпо.

„Като цяло изчисляваме, че производството на чипове на TSMC в САЩ ще струва с 20% до 50% повече спрямо Тайван, в зависимост от момента на получаване на субсидиите, отчитането на данъчните кредити и други промени в разходите“, коментира Феликс Лий, старши анализатор в Morningstar.

По думите му по-голямата част от допълнителните разходи вероятно ще бъде прехвърлена върху клиентите.

TSMC се готви да повиши цените на най-модерните и по-старите производствени процеси с до 10% през 2027 г., съобщи Nikkei във вторник. Компанията заяви пред CNBC, че не коментира ценовата си политика.

„В полза на TSMC работи липсата на съществена конкуренция“, казва Гаурав Гупта, вицепрезидент и анализатор в Gartner.

Заради доминиращата позиция на компанията при най-модерните производствени технологии „голяма част от по-високите разходи ще трябва да бъде поета от клиентите ѝ, които искат да диверсифицират доставките си или са задължени от американското правителство да купуват чипове, произведени в страната“, допълни той.

Маржове

Компанията очаква разширяването на заводите извън Тайван да свие брутния ѝ марж с 2 до 3 процентни пункта през първите години, а на по-късен етап ефектът да достигне 3 до 4 процентни пункта, заяви Хуанг.

„TSMC може да си позволи подобна разлика благодарение на много високите си общи маржове“, коментира Гил Лурия, ръководител на технологичните анализи в D.A. Davidson.

Брутният марж на компанията през второто тримесечие е достигнал 67,7% спрямо 66,2% през първото.

Макар Тръмп да продължава да настоява за повече производство в САЩ, клиентите също все по-често търсят географска диверсификация, след като пандемията от Covid наруши световните вериги за доставки, посочва Лий от Morningstar.

„Клиентите се подготвят за геополитически, логистични и други сътресения във веригите за доставки“, добавя той.

„Очакваме натискът за производство в САЩ да продължи и след Тръмп, макар да остава неясно как ще бъде разпределена комбинацията от стимули и санкции.“