Кризата в ръководството на Nvidia отваря възможност за най-големите ѝ конкуренти. Инвеститорите залагат, че напускането на Дженсън Хуанг може да отслаби хватката на AI гиганта върху индустрия, която той дълго време доминираше.

От AMD и Broadcom до дългогодишния партньор TSMC – производителите на чипове започват да се очертават като потенциални печеливши от сътресенията, а пазарни наблюдатели посочват възможно преразпределение на производствения капацитет и свиване на технологичната преднина на Nvidia.

„Това, което виждаме на пазарите в момента, е известно пренасочване към други компании, проектиращи усъвършенствани чипове, с очакването, че това ще им позволи да наваксат“, казва пред CNBC Марк Франклин, ръководител на решенията за мултиактивно инвестиране за Азия в Manulife Investment Management.

Промяната идва в момент, когато Nvidia се опитва да овладее последствията от оставката на Хуанг след разкритията за няколко негови извънбрачни връзки, включително с жена, за която американското разузнаване подозира, че работи за Китай.

По думите на Франклин напускането на Хуанг може да даде шанс на конкурентите да намалят изоставането си, докато Nvidia преминава през период на несигурност в управлението. Това пренасочване вече подкрепя положителната динамика при акциите на други компании от полупроводниковия сектор.

Фарзин Азам, управляващ директор по търговията с акции в Mizuho Americas, казва, че промяната се вижда ясно и на търговските бюра, където инвеститорите се насочват към производители на чипове, които са по-слабо изложени на управленските сътресения в Nvidia.

„Компании като TSMC, Broadcom и Advanced Micro Devices могат да се окажат печеливши от тази ситуация, защото при тях няма този допълнителен риск от смяна на ръководството“, казва Азам пред CNBC.

Акциите на Nvidia са загубили 11% от началото на седмицата, докато тези на AMD и Broadcom са поскъпнали съответно с 30% и 24%.

Азиатските технологични акции се съвземат след труса на Уолстрийт

TSMC, която произвежда най-усъвършенстваните процесори на Nvidia, също е поскъпнала с 11% за същия период. Компанията може да спечели независимо от това кой дизайнер на чипове взема или губи пазарен дял.

Пренасочването от по-рисковите AI компании също превръща TSMC в относително по-сигурен избор за инвеститори, които продължават да вярват в дългосрочния потенциал на сектора.

Отливът от Nvidia се разпростира и към по-малко спекулативни сегменти на полупроводниковата индустрия, включително производители на аналогови чипове като Texas Instruments, Analog Devices и Infineon, тъй като инвеститорите възприемат по-защитна позиция, казва Азам.

Акциите на Texas Instruments са поскъпнали с около 13% тази седмица, а тези на Analog Devices и германската Infineon – съответно с 12% и 14%.

„Купувайте Nvidia с две ръце“: Анализатор вижда възможност след срива

Пукнатина в доминацията на Nvidia

Отвъд непосредствената реакция на пазара напускането на Хуанг може да промени фундаментално конкуренцията по цялата верига за доставки на AI технологии, смята Дилън Пател, главен изпълнителен директор на компанията за анализи в полупроводниковия сектор SemiAnalysis.

Според него Хуанг лично е изграждал отношения с производители и доставчици на компоненти, което е помагало на Nvidia да си осигурява оскъден производствен капацитет преди конкурентите.

Това предимство сега може да бъде поставено под натиск, докато компании като Google и Amazon се опитват да увеличат собственото си производство на AI чипове.

По думите на Пател двете компании и без това вече са напредвали в осигуряването на капацитет по веригата за доставки спрямо Nvidia и могат да ускорят тези усилия без влиянието на Хуанг върху доставчиците.

„Ако Nvidia не успее да си осигури веригата за доставки, тогава технологията остава единственото ѝ конкурентно предимство. А без Дженсън въпросът е дали ще могат да запазят технологичната си преднина. При положение че са само около година пред най-големите си конкуренти, разликата не е чак толкова огромна“, казва Пател.

Търсенето, свързано с AI, удължава серията от рекордни печалби на TSMC

Предизвикателството става още по-сериозно, тъй като големите облачни компании все по-активно разработват собствени AI чипове, за да намалят зависимостта си от Nvidia, докато AMD и други производители се борят за по-голям дял от пазара.

Сътресенията обаче не означават непременно край на по-широкия инвестиционен бум около изкуствения интелект.

Франклин отбелязва, че големите технологични компании прогнозират по-високи разходи за AI през 2027 г., а през 2028 г. са възможни допълнителни увеличения. Това показва, че инвестиционният цикъл остава структурно силен, дори когато инвеститорите преосмислят кои компании ще бъдат основните печеливши.

По-големият въпрос според него е дали нарастващата конкуренция и разпространението на технологии с отворен код постепенно няма да превърнат AI възможностите в по-стандартизирана услуга, което би оказало натиск върху цените на чиповете и върху възвръщаемостта на инвестициите.

„Вярваме дълбоко в бъдещето на Nvidia“: Как новото ръководство опитва да успокои компанията след Хуанг

За Nvidia краткосрочните перспективи може да зависят по-малко от финансовите резултати и повече от това дали следващият ръководен екип ще успее да върне доверието на инвеститорите.

Азам смята, че акциите изглеждат евтини спрямо перспективите за растеж на печалбата, но предупреждава, че продължаващите разследвания и несигурността около ръководството могат да ограничат по-трайно възстановяване.

Той очаква резултатите на Nvidia, които трябва да бъдат публикувани на 17 ноември, да останат силни, но предполага, че инвеститорите ще следят много по-внимателно плановете на ръководството за овладяване на кризата.

Резултатът може да бъде пренареждане на победителите в полупроводниковата индустрия. По думите на Франклин инвеститорите вече изглеждат по-склонни да останат в сектора, но да пренасочват капитала и да диверсифицират портфейлите си, вместо да напускат пазара изцяло.