Индексът на волатилността (VIX), вчера се потопи под нива от 30 пункта за първи път от осем месеца. Но какво в действителност представлява той?

VIX е съкращението, което се използва за обозначаване на индекса на волатилността, създаден от Chicago Board Options Exchange (Chicago Board Options Exchange Volatility Index). VIX показва очакванията на инвеститорите за нестабилност на пазара в близко бъдеще, изчислена чрез цените на опции на индекса S&P 500.

Високи стойности съответстват на по-променлив пазар и респективно по-скъпи опции, които могат да бъдат използвани, за да се покрие риска от нестабилността на пазара. След като волатилността често сигнализира финансов смут и несигурност, VIX е определян и като „показател за инвеститорския страх".

Във вторник ключовият измерител за волатилността на пазара се понижи до нива, невиждани от крахът на Lehman Brothers. Това предполага, че инвеститорите вече далеч не са толкова притеснени за резките колебания в цените на акциите. Всеки ден след 12 септември 2008г. (петък, преди съдбовния уикенд, когато Lehman Brothers Holding Inc. обяви фалит), индексът е затварял на нива над 30.

На 24 октомври 2008 г. той достига най-високия си интрадей връх от 89.53, а на 27 октомври завършва на най-високото си ниво от 80.06. Причина за това е реакцията на инвеститорите след замразяване на кредитния пазар. Те започват да купуват защитни, хеджиращи средства срещу всеобщите пазарни спадове.

Намаляването на страха, който властваше над търговията през последната половина на 2008 г. предполага, че инвеститорите вече не виждат нужда да са чак толкова предпазливи и да се защитават от потенциални, неочаквани резки колебания в цените на акциите. Индексът на волатилността (VIX), вчера се потопи под 30 пункта, за първи път от осем месеца. Най-ниското ниво на VIX през сесията беше 28.88 (-4.5%), най-ниското ниво от 19 септември 2008 г.

Индексът започва да се оттегля след ноември месец 2008г., след достигане на нива от 80. По време на първото тримесечие на 2009 г., през повечето време VIX е в границите от 38 до 53 и след 9-и април започва да достига серия от нови дъна.

Исторически погледнато S&P е отбелязал средно между 3% и 6% печалба, съответно след 3 или 6 месеца, когато VIX преминава границата от 30.

След 1990 г. статистиката показва, че когато VIX е под 15 (около 31% от времето), анюизираната възвращаемост на S&P е 7.8%. Когато VIX е между 15 и 20 (27% от времето), анюизираната възвращаемост на индекса е 2.8%. Когато VIX е между 20 и 25 (22% от случаите), анюизираната възвращаемост на S&P е 11.1%.

Изглежда, че стойност от 13 е точка на равновесие, т.е над 13 S&P показва анюизирана възвращаемост от 3.0%, под 13 тя скача до 14.1% ( индексът е бил под 13 около 18% от времето, което въпреки всичко е много ниска стойност).

По-ниските стойности на VIX не са непременно по-добри за мечките или биковете, но те показват, че пазарът е много различен от няколко месеца насам. Повечето анализатори предполагат, че ниската волатилност е добра за него. Но не е задължително да е така. Всички ниски или високи стойности на VIX са предсказание за висока или ниска волатилност, а не за посоката на търговия.

Източник: Глобал Маркетс