Производителите на чипове са на крачка от бичи пазар. Анализатори предупреждават за скрит риск

Акциите на производителите на чипове отново се приближават до бичи пазар, подкрепени от оптимизма около последните корпоративни отчети. Някои анализатори обаче предупреждават, че резултатите не дават основание за повсеместна еуфория.

Сряда беше силен ден за полупроводниковия сектор. Акциите на SanDisk поскъпнаха с около 6%, а тези на Micron Technology - с близо 5%. Американските депозитарни разписки на SK Hynix, друг голям печеливш от силното търсене на чипове памет, скочиха с 9%.

Акциите на производителите на AI чипове Nvidia и Advanced Micro Devices се повишиха съответно с 3% и 2%.

Индексът PHLX Semiconductor също се приближи до територията на бичи пазар и приключи деня на ниво от 12 399,38 пункта. За да влезе официално в нов бичи пазар, SOX трябва да достигне 12 536,99 пункта, показват данни на Dow Jones Market Data. За бичи пазар обикновено се приема поскъпване с поне 20% спрямо скорошно дъно.

Американските акции навлизат в исторически силен период

Ралито последва публикуваните във вторник отчети на CoreWeave, Super Micro Computer и Lumentum Holdings, които показаха, че разходите за AI остават високи.

Според Дан Кемп, основател на инвестиционната компания Portfolio Thinking, тези дружества се намират по-надолу по веригата на AI инфраструктурата - те свързват, инсталират и подготвят чиповете за реална употреба. Именно затова отчетите им дават на инвеститорите по-пряка представа за действителното търсене и допълнително подкрепят оптимизма към сектора.

„Причината за предпазливост е мащабът на финансовите ангажименти, които стоят зад това търсене“, коментира Кемп пред MarketWatch.

Той посочва CoreWeave, която повиши плана си за капиталови разходи през тази година до 35-39 млрд. долара от предишните 31-35 млрд. долара, докато прогнозата за приходите ѝ е нараснала „далеч по-умерено“. Компанията отчете и нетни разходи за лихви от 640 млн. долара за тримесечието при коригирана оперативна печалба от едва 128 млн. долара.

„Все още не виждаме потребителски и корпоративни разходи в мащаб, който да оправдава подобни ангажименти“, казва Кемп.

CoreWeave удвоява приходите си, а AI капацитетът ѝ е почти разпродаден

Както CoreWeave, така и Super Micro подчертаха растящия си портфейл от поръчки. Super Micro повтори, че новите ѝ поръчки през тримесечието до края на юни са надхвърлили 60 млрд. долара.

Кемп обаче остава скептичен към тези числа, тъй като част от поръчките впоследствие могат да бъдат отменени или отложени.

„Инвеститорите имат основание да приемат големия портфейл от поръчки като положителен сигнал, но трябва да го оценяват като диапазон от възможни резултати, а не като вече реализирани приходи“, казва той.

Инфлацията в САЩ отстъпва до 3,4%, а дилемата пред Фед се задълбочава

Според него ралито при акциите на производителите на чипове в сряда може да е било подкрепено и от данните за потребителската инфлация в САЩ, публикувани по-рано през деня, които като цяло съвпаднаха с прогнозите на Уолстрийт.

Акциите на CoreWeave поскъпнаха с 19%, колкото и тези на Super Micro. Lumentum Holdings, която произвежда оптични компоненти за центрове за данни, скочи с повече от 13%.

Брайън Мълбъри, главен пазарен стратег в Zacks Investment Management, смята, че отчетите „потвърждават, че инвестиционната тема около AI се разширява, а не просто става по-голяма“.

CoreWeave показа, че търсенето на графични процесори остава силно, а Lumentum демонстрира как това поражда необходимост от все повече инфраструктура, която да захранва и свързва тези чипове, обяснява той.

Мълбъри предупреждава, че различните компании в сектора няма да спечелят еднакво. Затова според него фундаменталните показатели ще имат все по-голямо значение. Инвеститорите вече търсят ускоряващ се растеж, а не единствено поскъпване на акциите.

По негова оценка Nvidia, Broadcom и компанията за оптични мрежови технологии Coherent разполагат с най-силни фундаментални показатели.

Nvidia превръща AI чиповете си в инвестиционен актив за 500 млрд. долара

Кемп стига до сходен извод. За дългосрочните инвеститори ключовият въпрос е дали търсенето расте достатъчно бързо, за да оправдае цената, която пазарът вече е заложил в акциите.

„По този въпрос доказателствата са далеч по-малко успокояващи“, казва той.