Определянето на пазарните нагласи за предстоящата седмица е трудна задача, коментира за Profit.bg Явор Узунов, инвестиционен консултант в BenchMark Finance.

Последните пет търговски сесии демонстрираха оттегляне на активните купувачи от по-ликвидните позиции на БФБ – София, но и липса на масирани разпродажби. В резултат, изтъргуваните обеми на регулиран пазар намаляха и спредовете между насрещните оферти се стесниха.

Ако ситуацията може да се определи като консолидационна фаза при настоящите нови ценови нива, твърде вероятно е слабата активност да се запази и през тази седмица без съществени ценови промени.

Не трябва да се забравя обаче, че нереализираните печалби по редица позиции, натрупани вследствие на повишената активност от началото на годината, са в сила. В случай на рязка смяна на пазарните нагласи, можем да станем свидетели на тежки опашки в негативната страна на кривата на разпределение на ценовите изменения по редица позиции.

От друга страна, по субективна преценка, голяма част от рисковите активи, търгувани на БФБ, все още се предлагат на атрактивни цени. Редица сравнително ликвидни позиции се търгуват на нива под нетна стойност на активите за акция (book value), като най-вероятно оценката се дължи на очаквания за ниска рентабилност и негативни парични потоци или висока рискова премия.

При скрининг на ниво Настояща стойност на възможностите за растеж (PVGO), с допускания за 100% коефициент на разпределяне, по конкретни позиции, компонентът „ръст“ заема отрицателни стойности до нива на изискуема норма на възвръщаемост от 13-14%.

Евентуална промяна в рисковата нагласа на пазарните участници, каквато видяхме в началото на годината, може рязко да покачи оценката на активите, а от там и пазарните им котировки.

В заключение, вероятностите за трите възможни сценария на ценови изменения през настоящата седмица са силно изравнени, с лек превес за запазване на текущите нива, още повече подкрепено от липсата на възможност за реална къса търговия.

* Настоящият материал e лично изразено мнение и не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.