Липсата на ликвидност се е настанила трайно на капиталовия пазар в България, коментира специално за Profit.bg Александър Пеев, инвестиционен консултант УД Съгласие Асет Мениджмънт АД. Една от причините е дивидентната политика на публичните дружества. От сегментите акции, търгувани на регулиран пазар, 30 от общо 322 дружества раздават дивидент за 2012 г., като тук изключваме дружествата със специална инвестиционна цел.

От тези 30 дружества повечето са с изключително ниска дивидентна доходност, варираща от 1% до 4%. Някои от тези дружества дори се явяват основни играчи в отрасъла си, заемайки значителен пазарен дял, и въпреки това, възможността за генериране на печалба, и оттам на дивиденти, е ниска. Пример за това е Трейс Груп АД, каза Александър Пеев.

Други пък, като Албена АД, чиято печалба на акция е 3.67 лв. за 2012г., отново дават изключително нисък дивидент, съпоставим с пазарната им цена.

Печалбата на една акция на Хидравлични елементи и системи АД също е относително добра, но в крайна сметка какво значение имат ръстовете на печалбите и показателят печалба на една акция, ако инвеститор, вложил парите си в акции, не получава очакваната възвръщаемост от инвестицията си в дялови ценни книжа.

Друго, което се случва, е въпреки добра дивидентната доходност за инвеститорите, след датата на право на дивидент капиталова загуба да я изтрива значително и парите да остават закопани, допълва боркерът.

Така че това колко кеш получили инвеститорите от дивиденти, е доста относително и положителният ефект се отнася само за няколко ликвидни дружества, за които се очаква, че и идните години ще запазят раздаването на добри дивиденти.

По принцип в развиващите се пазари инвеститорите разчитат и получават по - висока капиталова печалба, докато при развитите пазари те печелят повече от дивиденти и неслучайно в САЩ показателят печалба на една акция е основен.

Това е така, защото при едни развиващи се пазари, компаниите инвестират значително с цел разрастване или обновление на капацитета, но отново с идеята, че след години те ще печелят от увеличаващите се приходи, печалби и ще получават дивидент. Така ръстовете на печалбите предопределят и ръст в пазарната цена на акциите.

Но когато компаниите вече са постигнали генерирането на стабилен доход, задържат стабилни ръстове и на приходи, и на печалби, но задържат печалбата вместо раздаването на дивидент, то тогава за какво да има търсене на акциите им от инвеститорите.

Затова нека идните години при икономически ръст и намерения на компания да разширява производството и капацитета си чрез увеличаване на капитала, инвеститорите да се замислят дали да дават парите си, както това се случваше най – вече през 2007 г.