Едно от най-гледаните на борсата съотношения е това на цената-печалба (PE). И все още съществуват спорове кои компании са по-добра инвестиционна алтернатива - тези с ниско или високо съотношение.

В основата на тези спорове стои схващането, че компаниите с традиционно ниско съотношение цена-печалба са по-зрели и се отличават с по-ниски темпове на ръст. И обратното – компаниите с по-високо съотношение Р/E традиционно са такива с ускорен темп на растеж на резултатите си.

Ние ще проверим как стоят нещата на БФБ и дали компаниите с по-ниско или по-високо съотношение се представят по-добре.

За целта ще разгледаме периода от началото на миналата година, който бе изключително положителен за индекса на сините чипове SOFIX.

За разглеждания период индексът е поскъпнал с над 60%, което е сериозен ръст и в рамките на който можем да видим дали има ясно изразена тенденция на по-добро представяне на компаниите с ниско или високо съотношение.

Повишението в нивото на индекса на фона на значително по-слабия ръст в печалбата на компаниите доведе до значително влошаване на съотношението цена-печалба на SOFIX.

Към днешна дата съотношението е при ниво от 10.82, което е най-високо от няколко години насам. За сравнение в средата на 2012 година съотношението бе при няколкогодишно дъно от 5.7, като е нараснало около два пъти за година и осем месеца.

Компания Съотнош. Р/E Цена 01.01.13 Цена 24.02.14 Изм. % ПИБ 13,61 1,4 3,95 182,14% ЦКБ 12,21 0,56 1,441 157,32% Зърнени храни 6,91 0,222 0,56 152,25% Химимпорт 3,77 0,834 2,08 149,40% Софарма 18,57 2,13 4,41 107,04% Неохим - 29,77 59,78 100,81% М+С Хидравлик 14,64 6,7 12,75 90,30% Монбат 15,07 4,685 8,648 84,59% Стара планина Холд 30,98 2,51 4,25 69,32% Индустр. Холдинг България 5,72 0,7 1,138 62,57% Албена 11,96 38,5 56,5 46,75% Еврохолд - 1,42 2,08 46,48% Булгартабак 8,86 80 101,55 26,94% Адванс Терафонд 14,45 2,24 2,62 16,96% Фонд за недв. Имоти България 18,89 0,515 0,56 8,74%

* Данни: bse-sofia.bg

Както се вижда от таблицата по-горе, четири компании са отбелязали повишение от около 150% или повече за разглеждания период от година и два месеца. Първите две места са окупирани от банките ПИБ и ЦКБ с повишения съответно от 182 и 157%.

Следват дружествата Зърнени Храни и Химимпорт, които попълват имената на поскъпналите с над 150% дружества. Прави впечатление, че три от дружествата са от групата на Химимпорт.

Банките са с по-високо съотношение от средното за индекса в момента. Трябва да се отбележи факта, че когато стартира поскъпването им, те се отличаваха със съотношения цена-печалба значително по-ниски от средното на индекса.

Другите две дружества от четирите са със съотношения цена-печалба значително по-ниски от това на индекса.

Средното съотношение цена-печалба на четирите дружества е 9.12 или близко до това на SOFIX.

Четирите дружества в дъното на класацията, чиито акции са поскъпнали с най-малко, са със средно съотношение цена-печалба от 13.5, което е над средното на индекса.

Може да се каже, че неслучайно инвеститорите очакват с изключителен интерес консолидираните отчети на дружествата и редица специалисти изразяват мнението, че те могат да раздвижат пазара. Причината – те ще покажат кои компании проявяват трайна тенденция на подобряване на резултатите си, което ще е критично за евентуално продължение в ръста на цените на акциите им.

Идеалният вариант за инвеститорите е откриване на компания с добър ръст на резултатите и съотношение цена-печалба по-ниско или съпоставимо с това на индекса.