Какво знаят централните банки за новите мита? Скок на цените и засилен риск от рецесия

Високите мита повишават цените в страната, която ги налага, и намаляват икономическата активност в страната, към която са насочени.

Това е почти всичко, в което централните банки по света могат да бъдат сигурни, докато реагират на новите налози на президента Доналд Тръмп върху вноса в САЩ, които заплашват да пренастроят световната икономика по непредсказуем начин.

„Има моменти в историята, когато неща, които някога са били издялани, стават променливи“, каза президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард. „Геополитическият пейзаж, с който се сблъскваме днес, е преобърнат с главата надолу“.

Въздействието на митата на Тръмп върху инфлацията в държави извън САЩ ще зависи от това дали ще има ответни мерки, от степента, в която стоките, които биха били продадени на американски купувачи, ще се окажат другаде. Друг ключов фактор е и движението на валутите.

Въздействието може да варира и във времето, като първоначално тарифите могат да повишат цените, но по-късно да имат дезинфлационен ефект, ако икономиките се забавят, пише The Wall Street Journal.

Тръмп нанася удар върху световния търговски ред с всеобхватни мита

Поради тези причини правилната преценка за тарифите не е еднозначна за централните банки. До голяма степен развитието зависи от ориентиране на банкерите към облекчаване на паричната политика, за да противодействат на удара върху растежа.

В сряда Тръмп обяви още един кръг от увеличения на митата. Целият внос от САЩ ще бъде обложен с 10% мито, считано от 5 април. Някои държави обаче ще бъдат засегнати от по-високи ставки, които започват да се прилагат от 9 април. Например за Китай ще се прилага 34% мито, за Европа - 20%, а за Япония - 24%.

По-високите американски мита ще отслабят свързаната с износа активност в целевите държави. Колкото по-зависима е дадена страна от продажбите на американски купувачи, толкова по-голям е този ефект, като някои от тях са изправени пред заплахата от изпадане в рецесия.

Но ако някое правителство реши да предприеме ответни мерки, като повиши митата си върху вноса от САЩ, цените ще скочат, точно както и в САЩ. Затова ЕЦБ изчислява, че инфлацията в еврозоната може да бъде с до половин процентен пункт по-висока, ако американските мита предизвикат ответни мерки.

Ако предприятията в Китай например установят, че търсенето на техните продукти е отслабнало, тъй като митата са ги направили по-скъпи за американските купувачи, те вероятно ще се опитат да намерят клиенти другаде и ще намалят цените си за тази цел. Така че, докато цената на даден продукт може да се повиши в САЩ в резултат на по-високите мита, тя може да спадне в други държави, пише анализаторът Пол Ханън за WSJ.

Еврото достигна петмесечен връх след новите всеобхватни мита

Валутните курсове са другият важен фактор, който определя как тарифите ще се отразят на инфлацията, активността и работните места по света. Обикновено икономистите очакват валутата на страната, налагаща митата, да поскъпне спрямо валутите на държавите, към които са насочени митата.

Това се дължи на две причини. Първо, по-слабото търсене на обложените с мита продукти би трябвало да отслаби валутата, в която те се продават. Второ, повишаването на инфлацията в САЩ вследствие на по-високите мита вероятно ще означава, че Фед ще запази лихвените проценти по-високи, отколкото в противен случай, което ще увеличи възвръщаемостта на притежателите на доларови активи.

Въпреки това през последните месеци валутите не се промениха според очакванията, като еврото поскъпна спрямо долара.

„Не знаем как ще се държат валутите, а това е ключово“, казва пред WSJ Меган Грийн, специалист по определяне на лихвените проценти в Английската централна банка.

Централните банки по света имаха дълго време да обмислят въздействието на по-високите мита и много от тях публикуваха анализи на потенциалното въздействие, в които се подчертава колко много зависи от конкретния начин на взаимодействие на ключовите фактори.

Ако това изглежда неубедително, това, което знаем, е, че като цяло банкерите не се въздържат от намаляване на лихвените проценти, откакто стана ясно, че Тръмп има предвид това, което каза в предизборната кампания.

Всъщност централните банки на Канада и Мексико наскоро решиха да продължат с намаляването на лихвените проценти в сянката на новите мита.

Така че изглежда, че засега централните банкери смятат, че тарифите и предизвиканите от тях икономически сътресения ще окажат натиск върху инфлацията през следващите години.

Когато се уталожи прахът от пренастройването на световната икономика, което изглежда е в ход, потребителските цени вероятно ще бъдат по-високи по целия свят, дори само защото движещата сила на глобализацията е била фактор в търсенето на стоки.