Nvidia е натрупала паричен резерв от 57 милиарда долара, който продължава да расте. Затова производителят на чипове обяви тази седмица, че увеличава програмата си за обратно изкупуване на акции с рекордните за компанията 60 милиарда долара.

Това отново предизвиква дебати на Уолстрийт дали подобен ход има смисъл за компания с пазарна капитализация от 4 трилиона долара.

През първата половина на финансовата година Nvidia е изкупила обратно акции за 24,3 милиарда долара. Новото разрешение за 60 милиарда идва след одобрената миналата година програма за 50 милиарда долара, която на свой ред бе двойно по-голяма от предходната за 25 милиарда.

Сега, с новия план за 60 милиарда, дискусията се засилва.

Пол Мийкс, управляващ директор във Freedom Capital Markets, казва пред MarketWatch, че не е привърженик на обратните изкупувания при бързо растящи технологични компании, които имат перспектива да продължат ръста си.

„Nvidia генерира огромен паричен поток“, няма големи капиталови разходи и вече е направила стратегически придобивания, които ѝ помагат да увеличи това“, обяснява Мийкс.

Индексът S&P 500 достигна нов исторически връх в четвъртък, като сред най-добре представящите се акции бяха някои от любимците на пазара, свързани с изкуствен интелект

Печалбите на Nvidia се оказаха отлични за акциите, свързани с AI - но не и за самата Nvidia

Когато компаниите правят обратни изкупувания, казва той, обикновено се пита дали тези средства не могат да се вложат другаде – например в научноизследователска и развойна дейност за нови продукти.

„Това ще е важно, когато и ако изграждането на инфраструктура за изкуствен интелект се забави.“

Мийкс дава пример с наскоро представения от Nvidia компютър Jetson Thor – роботизирана система за 3 500 долара, задвижвана от архитектурата Blackwell, което показва, че компанията „очевидно се позиционира като лидер в това, което Дженсън Хуанг обича да нарича физически АI“.

За компания с пазарна капитализация от 4 трилиона долара Мийкс казва, че не е ясна силата на това дали Nvidia изкупува акции, макар че това може да помогне да се избегне разводняването от изпълнение на опции за служители.

„В този случай бих предпочел да видя парите изразходвани другаде“, казва той.

Новото обратно изкупуване на акции за допълнителни 60 милиарда няма срок, което кара Мийкс да смята, че компанията може да го прави „по-скоро за показност – защото е толкова голяма, че дори да го направи, едва ли ще намали броя на издадените акции в значителна степен“.

Nvidia може би показва, че дори при рекордно високи цени на акциите „все още вярваме, че ще растат още“, допълва той.

За Мийкс винаги има риск компаниите, които правят мащабни изкупувания, да нямат достатъчно солиден план за нови продукти.

„Най-добрият пример в момента е Apple.“

Cambricon е една от множеството компании в Китай, които се борят да се превърнат в алтернатива на американския гигант

Достатъчен ли е 4000% скок в приходите, за да се състезаваш с Nvidia?

Компанията няма силен ръст на приходите вече четири години, но може да отчита двуцифрен растеж на печалбата на акция „защото печели 5–6% ръст само чрез намаляване на броя акции с обратни изкупувания“.

През май бордът на Apple одобри нова програма за обратно изкупуване на акции за до 100 милиарда долара, след като предходния май даде зелена светлина за 110 милиарда.

„В случая се надявам Nvidia да има продуктов план“, казва Мийкс – било то за автономно управление или роботи.

От своя страна Луис Навелие, основател на инвестиционната компания Navellier & Associates, смята, че обратното изкупуване на Nvidia е добра идея – особено след като акциите на компанията поевтиняха на фона на геополитическото напрежение с Китай и несигурността около бизнеса там.

Навелие отбелязва пред MW, че Nvidia е едно от най-големите му притежания.

Акциите на производителя на AI полупроводници засега не са обект на интерес от Тръмп, докато на този фон проблемите с Китай се задълбочават

Гигантите за чипове са новата цел на Белия дом – какво мисли за това Дженсън Хуанг от Nvidia

Акциите на компанията се понижиха миналата седмица след публикуването на резултатите за второто фискално тримесечие. Лекото изоставане в сегмента на центровете за данни и решението да не включва Китай в прогнозата за октомврийското тримесечие вероятно са допринесли за спада.

Инвеститорите очакваха яснота дали компанията ще продължи продажбите на своя чип H20 за китайски клиенти, след като администрацията на Доналд Тръмп на практика ги забрани.

По-рано този месец администрацията посочи, че може да отмени решението, ако Nvidia сподели част от приходите със САЩ – но финансовият директор Колет Крес каза по време на разговора за резултатите, че правителството „не е публикувало регулация, която да въвежда такова изискване“.

Крес уточни, че Nvidia не е включила приходи от H20 в прогнозата си заради „геополитическите проблеми“, но ако напрежението спадне, компанията би могла да достави чипове на стойност между 2 и 5 милиарда долара в периода.

Навелие смята, че планът за 60 милиарда може да се тълкува като демонстрация на увереност.

„Бордът постоянно одобрява подобни изкупувания, а колкото по-големи стават, толкова по-добър знак е.“

Освен силния паричен поток Nvidia има и „невероятно“ високи оперативни маржове, допълва Навелие.

Макар че маржовете се свиват, „те се свиват от 70%“.

Тъй като се очаква Nvidia да генерира над 100 милиарда долара свободен паричен поток през следващите 12 месеца, други анализатори отбелязват, че компанията ще има допълнителни средства да инвестира там, където прецени, че има възможности.

Ръстът, който Nvidia вече е постигнала и очаква в свободния си паричен поток, означава, че „трябва да се направи нещо, защото акционерите не искат да получават пазарна лихва върху гигантска купчина пари, която стои в баланса“, коментира Дан О’Брайън, главен оперативен директор на Futurum Group. По думите му обратните изкупувания и инвестициите на частния пазар са „най-логичните опции“ за разпределяне на капитала.

С оглед на високите очаквания на Уолстрийт за бизнеса и прогнозите на Nvidia, О’Брайън заключава:

„Нямаше по-добър начин ръководството да покаже увереността си в дългосрочния потенциал на компанията, отколкото да демонстрира, че смята акциите за подценени в дългосрочен план.“