S&P 500 удари рекорд, FOMO отново завладя Уолстрийт

След кратка пауза през юни и юли американските акции отново започнаха да поставят рекорд след рекорд. Докато инвеститорите се хвърлят в ралито от FOMO – страх да не изпуснат печалбите – т.нар. индекс на страха на Уолстрийт падна до най-ниското си ниво от януари. В същото време търсенето на пут опции, които позволяват защита на портфейлите при спад на пазара, отслабва.

Това обаче кара някои анализатори да се питат дали инвеститорите не са станали прекалено спокойни на фона на множеството рискове.

S&P 500 приключи сесията в четвъртък на нов рекорд. Индексът на волатилността Cboe VIX, известен като „индекса на страха“, обаче се повиши. Необичайната комбинация може да е сигнал, че последният скок на акциите започва да изглежда прекомерен.

Преди ръста в четвъртък VIX се търгуваше на най-ниското си ниво от началото на януари. В сряда той падна до 14,39 пункта, показват данни на FactSet.

Необичайното спокойствие обхвана дори Южна Корея, чийто фондов пазар наскоро преживя най-волатилния период в историята си. Местните инвеститори се насочиха масово към продукти с ливъридж, опитвайки се да се възползват от силното рали при производителите на памет като Samsung Electronics и SK Hynix.

Южнокорейският Kospi 200 Volatility Index, местният еквивалент на VIX, също е паднал с над 34% от началото на месеца и е достигнал най-ниското си ниво от 30 април, според FactSet.

Cboe SKEW, който измерва търсенето на защита срещу резки пазарни сривове, също наскоро достигна необичайно ниско ниво. На 4 август той падна до най-ниската си стойност за 2026 г., показват данни на Bloomberg.

Ниското ниво означава, че защитата срещу силен спад през следващите 30 дни е станала сравнително евтина именно заради слабото търсене.

Бил Акман продаде дела си в Netflix със загуба от 400 млн. долара. Сега отново залага на компанията и още пет акции

Инвеститорите имат основания за оптимизъм. Уолстрийт изпрати още един изключително силен сезон на корпоративните отчети, а прогнозите на анализаторите за останалата част от 2026 г. и след това продължават да се подобряват. Очакванията за ръст на печалбите дори се повишават по-бързо от самите борсови индекси, пише MarketWatch.

На Уолстрийт обаче не липсват и поводи за предпазливост. Конфликтът с Иран продължава да тежи върху перспективите пред световната икономика. На заден план остават опасенията за независимостта на Федералния резерв и за това дали огромните инвестиции в AI действително ще донесат очакваната възвръщаемост.

Напоследък и повишаването на доходността по облигациите в световен мащаб увеличава натиска върху акциите, посочва Майкъл Креймър, портфолио мениджър в Mott Capital Management.

Според него някои технически индикатори също подсказват, че волатилността скоро може отново да се увеличи. Докато акциите поскъпват рязко през последните две седмици, разликата между реализираната и очакваната от пазара волатилност се е свила до долната граница на диапазона си от последните месеци.

„Реализираната и имплицитната волатилност вече са много близо една до друга и вероятно няма много място тази разлика да се свие още“, казва Креймър пред МarketWatch.

Американските акции навлизат в исторически силен период

Септември също традиционно е най-слабият месец за S&P 500, според анализ на Dow Jones Market Data.

Предупредителен сигнал

Ниските стойности на популярните измерители на волатилността могат да означават, че рискът постепенно се натрупва под повърхността. А скорошното повишение на Cboe SKEW подсказва, че инвеститорите вече може да започват да променят поведението си.

Анализаторите разглеждат предишни периоди, в които VIX е бил на сходно ниски нива, докато разликата в цените на различните опции се е увеличавала рязко. Исторически в подобни ситуации спадовете на акциите през следващия месец обикновено са били сравнително ограничени.

„Когато VIX е под 15 пункта и се намира в дъното на диапазона си за последните 126 дни, силната волатилност обикновено не се появява веднага. Сигнали като рязък скок на Cboe SKEW или срив в корелациите също не са променяли съществено посоката на пазара през първите няколко седмици“, пишат анализаторите на SentimenTrader.

Те обаче отправят и предупреждение:

„Това не е среда без риск. По-скоро рискът може да се прояви със закъснение, а при най-негативния сценарий спадът може да бъде по-дълбок след първоначалния период на спокойствие. Предупредителните сигнали могат да се появят първи, а нестабилността на цените да ги последва.“

И трите водещи американски борсови индекса се възстановяват силно през август след резките спадове през предходните два месеца. Начело са технологичните гиганти с огромна пазарна капитализация, но подкрепа идва и от по-циклични компании в секторите на материалите и индустрията.

S&P 500 е нараснал с 4,1% от началото на август, Dow Jones Industrial Average - с 2,6%, а Nasdaq Composite - с 5,6%. Ръстът идва след два поредни месеца на спад за S&P 500.

Ралито на американските акции излиза от сянката на технологичните гиганти

Според Стивън Инес, управляващ партньор в SPI Asset Management, през август инвеститорите възстановяват позициите си след разпродажбите от миналия месец, но пазарът остава нестабилен под повърхността.

„Инвеститорите все още държат защита срещу спад, докато едновременно се опитват да компенсират недостатъчното си участие в ралито“, казва той.

„Резултатът е пазар, на който инвеститорите може да нямат достатъчно позиции за печалба, ако ралито продължи, но и недостатъчно защита, ако следващият катализатор обърне посоката.“

„Точно затова спокойствието изглежда измамно“, добавя Инес. „Не е необходим огромен нов фундаментален шок, за да се раздвижи пазарът рязко оттук нататък. Достатъчно е следващото събитие да удари там, където позиционирането на инвеститорите е най-уязвимо.“

Или както го формулира ветеранът в техническия анализ Уолтър Диймър:

„Пазарът няма от какво да се страхува, освен от самата липса на страх.“