Бил Акман продаде дела си в Netflix със загуба от 400 млн. долара. Сега отново залага на компанията и още пет акции

Главният изпълнителен директор на Pershing Square Бил Акман, който преди няколко години шумно се раздели с инвестицията си в Netflix, отново залага на стрийминг гиганта.

През първата половина на 2026 г. хедж фонд мениджърът е инвестирал и в още пет компании. Причината, според него, е, че прекомерният фокус на пазара върху компаниите, които доставят инфраструктурата и инструментите за AI, е оставил други качествени акции на привлекателни цени.

Това пишат Акман и главният инвестиционен директор на Pershing Square Райън Израел в писмо до клиентите на компанията, цитирано от MarketWatch.

Тази „изключително привлекателна среда“ е позволила на Pershing Square да инвестира близо 5 млрд. долара от капитала си след първичното публично предлагане на фонда по-рано тази година.

Сред най-забележителните нови покупки е Netflix. Акман продаде позицията си в компанията през 2022 г. със загуба от около 400 млн. долара, само няколко месеца след като я придоби, като тогава обясни решението си със „загуба на доверие“ в бъдещето на бизнеса.

„Когато инвестирахме за първи път в началото на 2022 г., инвеститорите се опасяваха от все по-ожесточена надпревара за съдържание между множество нови стрийминг платформи“, припомня Акман.

Според него оттогава Netflix на практика е спечелила стрийминг войните.

„Абонатната ѝ база вече е значително по-голяма от тази на всеки конкурент и този мащаб сам подсилва предимството ѝ“, пишат Акман и Израел. Компанията може и да харчи повече от конкурентите си за съдържание.

Това се дължи на огромната потребителска база и способността на Netflix да превръща 90% от печалбата си в свободен паричен поток, докато рекламният бизнес също набира мащаб.

Възможността за покупка се появява, след като акциите на Netflix са спаднали с около 50% спрямо върха си през юни 2025 г.

Според Pershing Square опасенията от конкуренцията на кратките видеоформати засега не са се оправдали. Netflix разполага и с достатъчно финансов ресурс, за да поеме по-високите изчислителни разходи, които може да бъдат необходими за създаването на по-дълго и висококачествено видео съдържание.

„Освен това AI би трябвало значително да подобри системата на компанията за препоръчване на съдържание и възможностите ѝ за таргетиране на реклами“, посочват Акман и Израел.

По стъпките на Бъфет: Бил Акман докосва мечтата си за съвременна Berkshire Hathaway

Visa и Mastercard отново в портфейла

Pershing Square е придобила нови позиции и във Visa и Mastercard, които за кратко са били част от портфейла на Акман още през 2008 г.

Днес той ги определя като „едни от най-качествените бизнеси в света“.

И двете компании работят с относително малко вложен собствен капитал и печелят малка такса от всяка транзакция, без да поемат съществен кредитен риск. Според Акман те са и естествени печеливши при по-висока инфлация.

Оценките на двете акции наскоро са се понижили до около 22 пъти очакваната печалба, въпреки че мрежите им свързват милиарди потребители, а допълнителните услуги вече носят между 30% и 40% от приходите.

Акман и Израел не споделят опасенията, че стейбълкойните могат сериозно да застрашат Visa и Mastercard. Според тях криптовалутите набират популярност основно на пазари, където картовите плащания все още нямат силно присъствие.

Освен това стейбълкойните не предлагат защитата от измами, достъпа до кредит и програмите за награди, характерни за кредитните карти. Visa и Mastercard вече разработват и собствени програми, свързани със стейбълкойни.

Американските акции навлизат в исторически силен период

S&P Global поевтиня заради страховете от AI

Pershing Square отново е купила и акции на S&P Global, които фондът е притежавал през 2017 г.

Възможността се появява по-рано тази година, когато опасенията, че AI може да разклати бизнеса на компанията за финансова информация и анализи, доведоха до 25% спад на акциите през февруари.

Оценката на S&P Global се понижава от 25 на 19 пъти печалбата на акция, което Pershing Square определя като „изгодно ниво“.

„Всеки от водещите бизнеси на S&P Global работи с високи маржове, базира се на лицензиране на интелектуална собственост и разполага със сериозна защита срещу конкуренцията в пазар с малък брой големи играчи“, пише в писмото на фонда.

Най-големият суверенен фонд отчете рекордна печалба и разкри инвестицията си в SpaceX

Залог и на Нюйоркската фондова борса

По-скорошна инвестиция е Intercontinental Exchange (ICE), компанията собственик на Нюйоркската фондова борса.

Акман подчертава силно защитената ѝ конкурентна позиция. Борсовият бизнес генерира близо 70% от печалбата на компанията, а водещото ѝ звено в енергийния сектор носи над два пъти и половина повече приходи от най-големия си конкурент.

Според Pershing Square компанията е „класически, прост и предвидим бизнес, който генерира силен свободен паричен поток“, а акциите са поевтинели заради опасения, които фондът смята за неоправдани.

Сред тях е конкуренцията от безсрочните фючърсни договори върху криптовалути. Акман смята, че тези инструменти имат ограничена привлекателност за големите институционални клиенти на ICE.

7000 евро за зелени очи: Процедурата, която обещава нов поглед за един ден

Alcon

Последната нова позиция е Alcon, която Pershing Square определя като „водещата компания в сектора“.

Групата разполага с огромна глобална клиентска база, силна марка и трудно достижими търговски възможности.

Pershing Square вижда особено силна позиция на Alcon при хирургичните процедури за корекция и лечение на зрението, но очаква растеж и в бизнеса с контактни лещи.

Фондът залага и на предстоящото одобрение на терапията AURN001 за лечение на оток на роговицата.

Според Акман и Израел инвеститорите все още не оценяват напълно бъдещия потенциал на компанията.