Най-голямото рали на златото от 70-те години се подхранва от това, което анализаторите наричат „златно FOMO“ – страхът на инвеститорите да не изпуснат възможността за печалби в комбинация с тревогата от инфлацията.

Цената на златото е скочила с близо 50% тази година, достигайки рекорден връх от 3 930 долара за тройунция, след като търговската война на американския президент Доналд Тръмп предизвика паническо търсене на „сигурни активи“ и срив на долара.

Дори след като пазарите се успокоиха през лятото, златото продължи възхода си – само през септември то поскъпна с почти 12%, отбелязвайки най-големия месечен ръст от 2011 г.

„Това е златно FOMO“, казва пред Financial Times Лука Паолини, главен стратег на Pictet Asset Management, визирайки явлението „страх да не изпуснеш“ (fear of missing out), което движи и ръста на акциите на технологичните гиганти.

„Златото вече е толкова голямо, че не можеш да го игнорираш. Настъпи момент, в който е невъзможно да не го притежаваш“, добавя той.

Златото удари нов исторически връх. Ще стигне ли $4000?

Анализаторът Ники Шийлс от търговската и рафинерийна компания MKS Pamp определя пазара като „малко полудял“, а основният двигател – вливанията в борсово търгувани фондове (ETF), които правят достъпа до злато лесен както за индивидуални, така и за институционални инвеститори.

По данни на Световния съвет по златото, нетните вливания в златни ETF-и са се увеличили с 13,6 млрд. долара само за последните четири седмици, а общо за 2025 г. надхвърлят 60 млрд. долара – рекорд за календарна година. Така обемът на златото, държан от тези фондове, вече е над 3 800 тона – близо до пика от периода на пандемията.

Златото удари пореден рекорд. Сигнал за балон или новото нормално?

Институционалните инвеститори променят играта

Според анализатори това рали – най-голямото след петролния шок от 1979 г. – показва структурна промяна: все повече пенсионни фондове и институционални инвеститори разглеждат златото като дългосрочен компонент на портфейлите си, редом с акциите и облигациите.

Morgan Stanley дори предлага нова пропорция – вместо традиционния модел 60/40 (акции/облигации), да се премине към 60/20/20, при което златото има равна тежест с фиксирания доход.

Такъв преход може да означава трилиони долари нови инвестиции в благородния метал, според последно изследване на Bank of America, което отчита, че в момента фонд мениджърите държат средно само 2% от активите си в злато.

„За първи път от много време получаваме сериозен брой запитвания от клиенти за дългосрочни инвестиции в злато“, казва Майкъл Видмер, ръководител на анализа на металните в Bank of America.

Защо всеки инвеститор има нужда от (малко) злато

От злато срещу долар до защита от дългова инфлация

Някои инвеститори залагат едновременно срещу долара и на златото. Те искат да скъсят долара, но не знаят каква валута да купят вместо него - и тази несигурност директно ги насочва към златото“, коментира Шийлс от MKS Pamp.

Въпреки че златото не носи доходност като облигациите и дълго време беше смятано за труден за оценка актив – Уорън Бъфет го наричаше „нито особено полезен, нито продуктивен“ – инвеститорите отново го възприемат като сигурно убежище.

След глобалната финансова криза, златото поскъпна заради политиката на количествени облекчения, но страховете от хиперинфлация тогава не се сбъднаха. Едва през лятото на 2020 г. цената отново надмина върха от 2011 г.

Сега нестабилността на облигационните пазари и рекордното държавно финансиране в развитите страни намаляват привлекателността на фиксирания доход и отново правят златото по-привлекателен хедж.

„Това, което виждаме на пазара на облигации, действа като фактор, който тласка инвеститорите към златото“, обяснява пред FT Мая Бхандари, инвестиционен директор в Neuberger Berman. „Като инструмент за диверсификация златото в момента изглежда по-привлекателно от облигациите.“

$4000, $4500 или дори $5000: Нови смели прогнози за златото, докато инвеститорите зарязват облигациите

Друг фактор зад ръста на златото е страхът, че правителствата могат да позволят инфлацията да надхвърли целевите нива, за да облекчат бремето на рекордните дългове – особено на фона на натиска на президента Тръмп върху Федералния резерв да поддържа ниски лихви.

Пазарът на облигации обаче все още не отразява загуба на контрол над инфлацията. Вместо това, според Франческа Форнасари от Insight Investment, инвеститорите използват златото като „защитен хедж“ при екстремни сценарии.

„Не приемаме загубата на независимост на Фед за основен сценарий, но искаме да имаме защита, ако това се случи“, посочватя.