Златото може би показва признаци на формиране на балон - цените в понеделник отбелязаха 36-ти рекорден връх за годината досега - но не всички анализатори са убедени, че благородният метал е прекалил със своя ръст.

Златото поскъпва от средата на 2023 г. и оттогава насам последователно достига нови исторически върхове. Това се случва, тъй като мнозина го възприемат като „съвършената инвестиция в съвършения момент“ - актив, който се възползва от страха и несигурността около инфлацията, обезценяването на валутите, държавния дълг, конфликтите и социално-икономическата тревожност.

Златото е идеално за тези, които търсят „застраховка срещу катастрофа“, пише Брет Фрийдман, сътрудник на Winhall Risk Analytics/OptionMetrics, в скорошен доклад.

Интересът към метала е висок и „това е очаквано предвид звездното представяне на цената му“ през последните години. Това само по себе си обаче „не означава непременно, че той е в балон или че такъв се формира“.

Златото със сигурност бележи бърз ръст, като през тази година е поскъпнало с около 43%. Стойността му вече е надхвърлила инфлационно коригирания си връх от 1980 г., което предполага, че ръстът може да е неустойчив, пише MarketWatch.

Kъм момента на публикуване на статията златото се търгува за около $3 750 за тройунция.

Пазарът може би започва да приема, че най-големите нетехнологични компании ще могат да се възползват от генеративния изкуствен интелект, казва DataTrek

22 акции изстрелват S&P 500 до рекордни нива – и не става въпрос само за технологични гиганти

Балон или не?

Според Фрийдман е „трудно“ да се идентифицират финансови балони, които „се разкриват със сигурност едва в ретроспекция, а не докато се случват“. Въпреки това той твърди, че златото засега не изглежда да е в балон.

От гледна точка на опциите пазарът „не показва онова силно волатилно и паническо поведение, което характеризира истински балон“, отбелязва той.

„Вместо това златото изглежда е в агресивен и последователен бичи тренд.“

„Финансови балони се случват, но са много редки“, добавя Фрийдман.

„Категоричните твърдения за тях трябва да се приемат с изключителен скептицизъм.“

Опционите върху злато не показват признаци за балон, отбелязва още той. Ако беше така, подразбиращата се волатилност щеше да расте, отразявайки засилена несигурност и паническо движение на цените, а опциите извън парите щяха да поскъпват спрямо опциите на или близо до пазарната цена.

В един балон спредът между опциите извън парите и опциите на парите би се изкривил, пише Фрийдман.

„Той би трябвало да нараства, тъй като търсенето се насочва към по-евтините опции с потенциал за зрелищна възвръщаемост.“

Според данни на OptionMetrics, представени от MarketWatch, „наклонът“ между опциите със страйкове 0,50% и 0,25% върху златото от началото на 2024 г. не се е разширил и не е на необичайни нива. Това означава, че инвеститорите в злато „не се втурват към опциите извън парите, както би могло да се очаква, ако се формира или вече съществува балон.“

Инвеститорите също не увеличават абсолютното ниво на подразбираща се волатилност, както биха направили, ако бяха загрижени за нарастваща несигурност или ако активно хеджираха риска си, отбелязва Фрийдман.

„Подразбиращата се волатилност на златото все още е на относително нормални нива.“

Златото действа като застраховка срещу финансови бедствия: от инфлация и екстремен държавен дълг до война и политическа нестабилност

Защо всеки инвеститор има нужда от (малко) злато

Въпреки това има признаци, че златото „може да има потенциал да формира“ балон, добавя той.

Сред тези признаци са „нарастващото му присъствие в социалните мрежи и масовите медии, както и експлозията в активността на златните ETF-и.“

„Перфектната буря“

Някои наблюдатели на златото обаче смятат, че причините за ръста му са стабилни и сочат към нови печалби за благородния метал.

„Перфектна буря“ продължава да определя факторите зад покачването на златото и среброто, казва Ейдриън Аш, директор „Изследвания“ в BullionVault.

„С нарастващите вътрешни разделения и политическо насилие в САЩ, падащите [лихвени проценти на Федералния резерв] сега се комбинират с ескалацията НАТО–Русия, за да засилят привлекателността на златото и среброто като сигурни убежища“, отбелязва той пред MW.

Това се подпомага и от разпада на западното единство по „всичко - от войната в Газа до глобалните амбиции на Китай.“

А „колапсът на глобалното доверие и сътрудничество“ не показва признаци на отслабване, допълва Аш, отбелязвайки, че миналата седмица ръстът в ETF-ите върху злато показва, че реалните капиталови потоци към благородните метали тепърва започват.

ETF-ът SPDR Gold Shares е отбелязал ръст пет поредни седмици, сочат данни на FactSet.