Apple оглавява класацията по обратно изкупуване на акции. Ето кои други компании също го правят

Производителят на iPhone е лидер в сектора по изхарчени средства за обратно изкупуване на акции. Но и други технологични компании значително са намалили броя на своите акции в обращение

Само 20 компании от индекса S&P 500 са представлявали повече от половината от всички средства, похарчени за обратно изкупуване на акции през второто тримесечие на 2025 г., показва анализ на съоснователя на DataTrek Никълъс Колас, цитиран от MarketWatch.

Но това не означава, че всички големи компании получават еднаква „възвръщаемост“ или че обслужват интересите на акционерите си по еднакво ефективен начин.

Компаниите често се хвалят, че „връщат капитал“ на инвеститорите си, когато изкупуват собствени акции. Но това не е напълно вярно. Когато компания изкупува акции на свободния пазар, тя всъщност използва средствата на същите тези акционери, за да изкупи ценни книжа от хора, които вече не желаят да бъдат собственици.

Все пак обратните изкупувания могат да са от полза за дългосрочните акционери, ако реално намаляват броя на акциите в обращение. Разреденият брой обикновени акции е числото, което се използва при изчисляването на печалбата на акция (EPS).

Броят на акциите се увеличава, когато се издават нови акции за възнаграждение на мениджмънта или при финансиране на придобивания. И съответно намалява, когато компанията изкупува акции със собствени средства.

Затова за инвеститорите реално значение има нетното обратно изкупуване - това, което намалява броя на акциите и увеличава EPS. Така се създава и ефект на натрупването. Ето пример:

Печалбата на компанията е 1000 долара.

Има 100 акции.

EPS е $10.

Ако броят на акциите бъде намален с 10%:

Печалбата остава $1000.

Акциите стават 90.

EPS = $11.11.

Печалбата на акция нараства с 11%.

При аналогична логика, 34.6% намаление на броя акции на Apple за последните 10 години е довело до 53% ръст на печалбата на акция, при равни други условия.

Технологичните компании с най-голямо намаляване на броя акции

15 технологични компании са намалили разредения си брой акции с поне 20% през последните 40 отчетни тримесечия.

Източник: LSEG

Как е направен подборът

Този скрийнинг на технологични акции започва със сектора на информационните технологии в индекса S&P 500. След това са добавени 12-те компании от Nasdaq-100 Technology Index, които не са включени в IT сектора на S&P 500, сред които Meta Platforms и Alphabet, което води до първоначален списък от 82 компании.

След това са приложени следните филтри:

Датата на IPO-то трябва да е поне преди 10 години. Това свива списъка до 70 компании.

Усредненият тримесечен разреден брой акции, използван за изчисляване на печалбата на акция (EPS), трябва да е намалявал през последната една, пет и десет години. Това намалява списъка до 32 компании.

За първи път от 14 години: Apple изпреварва Samsung по доставки

Apple под лупа

Нито една компания не е харчила толкова средства за обратно изкупуване на акции, колкото Apple.

Разреденият брой акции на компанията е намалял с 34,6% за последните 10 години, като Apple е изразходвала 708,7 млрд. долара за обратно изкупуване.

През последното отчетено фискално тримесечие, приключило на 27 септември, Apple е похарчила 20,1 млрд. долара за обратно изкупуване на акции. За последните четири отчетени фискални тримесечия компанията е изразходвала общо 90,7 млрд. долара за обратно изкупуване.

Тези 90,7 млрд. долара са особено показателни, защото се случват в период, когато конкурентите насочват сходни суми към капиталови разходи, свързани с развитието на изкуствен интелект, докато Apple е значително по-умерена в разходите си за AI.

Кой ще наследи човека, който наследи легендата? Четирима топ лидери в Apple се подготвят за ерата след Тим Кук

Различният подход на Apple се превърна в обект на дискусия на Уолстрийт, като някои инвеститори се притесняват, че компанията изостава в областта на AI заради недостатъчни инвестиции.

„Достатъчно възрастен съм, за да си спомням как преди година и половина четях куп положителни статии за Apple, която изкупува обратно акции и как това влияе на броя им във времето“, казва пред MarketWatch анализаторът Джей Голдбърг от Seaport Research. „Не мисля, че хората тогава вярваха, че има в какво толкова да се инвестира.“

Но времената се промениха и наскоро конкурентите бяха възнаграждавани почти единодушно за увеличаването на прогнозите си за разходи в надпреварата за AI.

Голдбърг казва следното:

Apple наистина трябва да инвестира повече в AI.

Но не е задължително да спре обратните изкупувания на акции, за да го финансира.

По-добре е първо компанията да има ясна AI стратегия, и след това да прецени дали да прехвърли пари от buyback програмата към AI.

iPhone 17 изстрелва Apple към рекордни приходи и $4 трилиона пазарна капитализация

Александър Ласкин, професор в Университета Куинипиак, който се специализира в публичните и инвеститорските комуникации, е по-критичен към стратегията на Apple. „Стив Джобс беше известен с противопоставянето си на дивиденти и обратно изкупуване, твърдейки, че парите е по-добре да се вложат в създаването на следващото голямо нововъведение“, казва той пред MarketWatch.

Той смята, че силният акцент върху обратно изкупуване показва, че компанията „просто няма достатъчно добри, високо доходни идеи как да използва тези средства“. В дългосрочен план това „вероятно ограничава потенциала ѝ за наистина огромен растеж“.

Според него Apple се намира в трудна комуникационна позиция, защото напредъкът ѝ в AI изостава от този на конкурентите, а липсата на инвестиции в AI сега може реално да застраши дългосрочното бъдеще на Apple“.

Въпреки това инвеститорите смекчиха позицията си през последните седмици. Докато по-голямата част от годината акциите на Apple изоставаха от повечето от останалите във „Великолепната седморка“, през последния месец те се представиха по-добре от всички освен Alphabet, което отразява засиления контрол върху капиталовите разходи в технологичния сектор.

Остава да се види дали Уолстрийт ще предпочете дисциплината или отново ще премине към настроението „AI на всяка цена“.