Рязкото поскъпване на златото през последните месеци променя и дългосрочните очаквания на големите банки. Goldman Sachs повиши прогнозата си за цената на благородния метал с 10%, като вече очаква да достигне 5400 долара за тройунция до края на годината, спрямо 4900 долара в предишната си оценка.

Причината, според анализаторите на банката, е ускоряващото се търсене от частния сектор, което започва да се сблъсква директно с продължаващите покупки от централните банки.

„Ралито се ускори след 2025 г., тъй като централните банки започнаха да се конкурират за ограничените количества злато с инвеститорите от частния сектор“, пишат анализаторите Даан Струйвен и Лина Томас в анализ от четвъртък.

Тази фаза на ускорение идва след вече силен период на покупки от официалния сектор, когато именно централните банки подкрепяха ръста на цените през 2023 и 2024 г.

Към момента спот цената на златото се движи около 4800 долара за тройунция. В четвъртък котировките отстъпиха от рекордния връх от близо 4888 долара, след като напрежението между САЩ и Европа около Гренландия започна да отслабва.

Въпреки тази корекция, златото е поскъпнало с около 11% от началото на годината и е увеличило стойността си с повече от 150% спрямо началото на 2023 г.

Goldman Sachs отчита ясно разширяване на търсенето в частния сектор. Според анализаторите „бягството към златото“ се осъществява както чрез традиционни борсово търгувани фондове (ETF), така и чрез все по-широк набор от инвестиционни инструменти, създадени като защита срещу глобални макроикономически и политически рискове.

Банката отбелязва и нарастващ интерес от страна на семейства с висока нетна стойност, които купуват физическо злато, както и засилено търсене на кол опции от инвеститори.

Последните огнища на напрежение, включително действията на САЩ във Венецуела и стремежът на Вашингтон да затвърди контрол върху Гренландия, засилват интереса на инвеститорите към златото

Златото удари пореден рекорд - Белият дом връща пазарите в режим „risk-off“

Повишената прогноза на Goldman се базира и на очакванията за потенциални понижения на лихвите от страна на Федералния резерв на САЩ, както и на предположението, че централните банки ще продължат да купуват средно около 60 метрични тона злато месечно през 2026 г., докато развиващите се икономики диверсифицират валутните си резерви. Анализаторите подчертават, че търсенето на защита срещу глобални макрополитически рискове вероятно ще остане стабилно, тъй като проблеми като нарастващия държавен дълг и дългосрочните бюджетни напрежения няма да бъдат решени бързо.

„За разлика от повечето суровини, при които високите цени водят до саморегулация на пазара, при златото този ефект липсва“, отбелязва доклада на Goldman Sachs. Причината е в структурата на предлагането. По-голямата част от златото вече съществува и просто сменя собствениците си, докато новото производство от мините добавя едва около 1% годишно към общото количество в света. Производството е относително стабилно и не може бързо да се увеличи дори при рязък ценови скок.

В този контекст цените на златото обикновено спират да растат не заради увеличено предлагане, а когато търсенето отслабне – при успокояване на геополитическото напрежение, при намаляване на нуждата от диверсификация от страна на централните банки, при отслабване на икономическите и политическите рискове за частните инвеститори или ако Фед премине от понижаване към повишаване на лихвените проценти.

Именно подобно временно успокояване на геополитическата обстановка доведе до корекция на златото в четвъртък. Благородният метал, заедно с други ценни метали, поевтиня след като президентът на САЩ Доналд Тръмп се отказа от нови тарифни заплахи и от идеята за използване на сила за анексиране на Гренландия. Това намали търсенето на активи убежища, докато по-силният долар допълнително оказа натиск върху цените.

Спот златото поевтиня с 0,8% до 4796,75 долара за тройунция към четвъртък сутринта, след като в предишната сесия достигна рекордните 4887,82 долара. Фючърсите върху златото в САЩ за доставка през февруари също отчетоха спад от 0,8% до 4799,90 долара за унция.

„Промяната в изказванията на президента на САЩ беше един от факторите, които облекчиха геополитическото напрежение, и затова виждаме корекция в цените“, коментира Сони Кумари, стратег по суровините в ANZ, пред Reuters.

В сряда Тръмп внезапно отстъпи от заплахите за налагане на мита като инструмент за натиск около Гренландия, изключи използването на сила и даде знак, че е възможно постигането на сделка за датската автономна територия – ход, който предотврати риск от най-дълбокия разрив в трансатлантическите отношения от десетилетия.

Завоят в позицията на Тръмп донесе облекчение на европейските лидери, които бяха изправени пред перспективите за търговска война и заплаха пред стабилността на НАТО

Какво показа епизодът „Гренландия“ за отношенията САЩ-Европа

Паралелно с това доларът се засили, а индексите на Уолстрийт също се повишиха след новината за отстъплението на Тръмп. По-силният долар прави металите, котирани в американска валута, по-скъпи за чуждестранните купувачи и допълнително ограничава краткосрочния възход на цените.

Въпреки тези колебания, анализът на Goldman Sachs подсказва, че структурните фактори зад поскъпването на златото остават непокътнати.