Обикновено спокойният пазар на американски държавни облигации – най-важният в света – започва да показва признаци на напрежение. А според някои инвеститори през следващите дни и седмици тези сътресения могат да се прехвърлят и към други пазари, включително фондовия.

Според анализ на MarketWatch предстоящите седмици се очертават като решаващ период за пазара на американски държавни ценни книжа на стойност около 30 трилиона долара, смятан за основата на световната финансова система. Американските държавни облигации служат като ключово обезпечение за краткосрочната ликвидност на институционалните инвеститори, а доходността им определя референтните лихвени проценти за трилиони долари дълг по света – от ипотечните кредити до корпоративните облигации.

След постепенно покачване по-рано през месеца доходността на дългосрочните американски облигации рязко се ускори през последната седмица на юли. Част от анализаторите възприеха това като сигнал, че пазарът поставя под съмнение решимостта на Федералния резерв.

Инвеститорите се опасяват, че конфликтът с Иран ще ускори инфлацията и ще принуди Федералния резерв да затегне още паричната политика

Доходността по американския дълг достигна 19-годишен връх след решението на Фед

Откакто пое ръководството на Фед, председателят Кевин Уорш нееднократно заявява твърда позиция срещу инфлацията. Инвеститорите обаче все по-често се съмняват дали той и останалите членове на Комитета по парична политика действително са готови отново да повишат лихвените проценти, въпреки че инфлацията вече пет години остава устойчиво над целевото равнище от 2%.

Миналата седмица трима членове на Комитета – ръководители на регионални клонове на Федералния резерв – гласуваха против мнозинството и подкрепиха ново повишение на лихвите.

До края на търговията в петък доходността по 30-годишните американски държавни облигации достигна най-високото си ниво от 2007 г. насам. Междувременно доходността по ключовите 10-годишни облигации проби диапазона, в който се движеше от края на 2023 г.

Гласовете „против“ са ранно предизвикателство за новия председател Кевин Уорш, чийто отказ да даде ясни насоки за посоката на паричната политика доведе до необичайно високо ниво на несигурност в навечерието на заседанието

Разделен и не без съпротива: Фед запази лихвените проценти без промяна

През последните години подобни равнища на доходността по държавните облигации често започваха да оказват натиск и върху останалите пазари, най-вече върху акциите.

Допълнително тревожен сигнал е, че въпреки понижението на цените на петрола доходността на облигациите продължи да расте – тенденция, която нарушава обичайната зависимост между двата пазара.

„Трудно е да се каже още колко дълго останалите класове активи – особено акциите – ще издържат при подобни нива на лихвите, без също да започнат да поевтиняват“, коментира пред MarketWatch Боб Елиът от Unlimited Funds.

Американските акции и държавни облигации поевтиняха, след като трейдърите увеличиха залозите, че Федералният резерв ще повиши лихвите още тази година

Фед изостави нагласата за по-ниски лихви с началото на ерата „Уорш“

Веднага след пресконференцията на Уорш в края на заседанието на Федералния резерв доходността по дългосрочните облигации рязко се повиши, докато тази по краткосрочните книжа се понижи. В резултат разликата между краткосрочните и дългосрочните лихви – т.нар. крива на доходността – се сви най-силно в ден на заседание на Федералния резерв от 2023 г. насам, показват данни на Dow Jones Market Data.

Междувременно инвеститорите започнаха активно да се застраховат срещу ново покачване на доходността.

Индексът ICE BofAML MOVE, който измерва очакваната волатилност на пазара на американски държавни облигации, достигна най-високото си равнище от май насам.

Осезаемо се увеличи и търсенето на пут опции върху борсовия фонд iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) – инструмент, използван от инвеститорите за защита при спад в цените на дългосрочните облигации.

Според анализатори от Cboe Global Markets едномесечният показател за търсенето на защитни пут опции върху TLT е достигнал най-високото си ниво от световната финансова криза през 2008 г.

Това подсказва, че пазарните участници се подготвят за още силни колебания на пазара на американски държавни облигации.

„Членовете на нашия комитет не проявяват никаква толерантност към трайно високата инфлация. И ние споделяме твърда решимост да възстановим ценовата стабилност“, заявява Кевин Уорш

Председателят на Фед: Скокът на инфлацията ще остане като „нещо от миналото“

В края на миналата седмица Министерството на финансите на САЩ и Федералният резерв се присъединиха към японските власти в историческа координирана интервенция за стабилизиране на рязко отслабващата японска йена. Според анализатори решението на Вашингтон вероятно е било продиктувано и от желанието да предотврати нова вълна на нестабилност на пазара на американски държавни облигации.

Предстоящите дни обещават да държат инвеститорите в напрежение.

По-късно през седмицата Министерството на финансите на САЩ ще представи актуализираните си планове за финансиране на държавния дълг, а всяка неочаквана промяна може да предизвика нови резки движения на пазара.

Инвеститорите ще следят и поредица от ключови макроикономически данни, кулминацията на които ще бъде публикуването в петък на официалния доклад за пазара на труда в САЩ за юли.