Европейските енергийни гиганти са изправени пред трудни решения за отчетния сезон, като изплащанията на дивиденти на акционерите са изложени на риск на фона на по-ниските цени на суровия петрол.

Компаниите в сектора отдавна се стремят да задоволят инвеститорите чрез програми за обратно изкупуване на акции и дивиденти, но множеството неблагоприятни фактори и очакванията за особено слаб отчетен сезон засилват натиска и ангажиментът за разпределяне на средства на акционерите остава уязвим, съобщава CNBC.

Норвежката Equinor ще обяви печалбата си за четвъртото тримесечие днес, британската Shell ще я последва в четвъртък, а BP и френската TotalEnergies ще обявят печалбите си следващата седмица.

Очаква се Shell и TotalEnergies да отчетат най-ниската си печалба за четвъртото тримесечие от пет години насам според консенсусната прогноза на анализатори, съставена от LSEG.

Цените на петрола скачат след ултиматума, че времето на Иран изтича

Европейските енергийни компании са в „много трудна“ пазарна среда, като вероятно ще отчетат по-ниски тримесечни печалби и по-ниски свободни парични потоци, смята Атул Аря, вицепрезидент и главен енергиен стратег в S&P Global Energy. „И какво ще направят? Последното е да намалят дивидентите. Те ще намалят обратното изкупуване, ако имат такова, и може да се наложи да ограничат капиталовата си програма“, допълва експертът пред CNBC.

Всяко съкращение на капиталовите програми вероятно ще бъде за сметка на нисковъглеродните проекти, заявява Аря, добавяйки, че съкращенията в проучвателните и разработващите проекти вероятно ще изпратят грешно послание към инвеститорите. „Те могат да поемат още дългове, ако се нуждаят от пари в брой, макар че според мен повечето не искат да го правят. Всички вече са доста задлъжнели“, допълва той.

„Свещени“ дивиденти

За разлика от европейските си колеги, американските Exxon Mobil и Chevron успяха да разсеят опасенията относно устойчивостта на изплащанията на дивиденти на акционерите.

В петък и двете отчетоха по-висока от очакваната печалба за четвъртото тримесечие, въпреки че цените на петрола отбелязаха най-голямата годишна загуба от години поради свръхпредлагане.

Chevron и Exxon отчетоха бляскаво тримесечие на фона на петролните сътресения

Според анализатори тъй като петролните компании са изправени пред трудни решения относно възвръщаемостта на акционерите, намаляването на обратното изкупуване на акции вероятно ще е най-лесният вариант за намаляване на разходите.

Някои вече са направили точно това. През април BP намали обратното изкупуване на акции до 750 милиона долара, спрямо 1,75 милиарда долара през предходното тримесечие, след като отчете печалби, които не отговаряха на пазарните очаквания.

TotalEnergies обяви през септември, че е решила да коригира темпа на обратното изкупуване, „за да се справи с икономическата и геополитическата несигурност и да запази възможност за маневриране“.

Все повече големи петролни компании виждат енергийното бъдеще в LNG

Маурицио Карули, анализатор по енергетика и суровини в Quilter Cheviot, описва дивидентите като „свещени“ за големите компании, защото поддържат капиталова дисциплина и предотвратяват прекомерни разходи.

В сравнение с това, обратното изкупуване е по-циклично, а продължителният период на по-ниски цени на петрола означава, че компаниите вероятно ще прибегнат първо до този лост, допълва Карули пред CNBC.

„Тест за европейските супергиганти“

Перспективата за намаляване на обратното изкупуване на акции отразява коренна промяна в настроенията на пазара в сравнение с преди няколко години.

През 2022 г. петте най-големи петролни компании реализираха обща печалба от близо 200 милиарда долара, когато цените на изкопаемите горива скочиха след пълномащабната инвазия на Русия в Украйна.

С наличните си парични средства Exxon Mobil, Chevron, Shell, BP и TotalEnergies се опитаха да използват това, което генералният секретар на ООН Антониу Гутериш описа като „огромни печалби“, за да възнаградят акционерите с по-високи дивиденти и обратно изкупуване.

Петролът поевтинява с над 6%, след като Тръмп даде сигнал за разговори с Иран и отслаби страховете от шок в предлагането

Днес ниските цени на петрола принуждават гигантите да правят трудни избори, коментира Кларк Уилямс-Дери, анализатор по енергийно финансиране в Института за енергийна икономика и финансов анализ (IEEFA).

„Инвеститорите, фокусирани върху средства, искат изплащането на дивиденти на акционерите да продължи. Инвеститорите, фокусирани върху стойност, предпочитат здрав баланс. Ниските цени на петрола принуждават компаниите да избират между двете – и така или иначе, някои инвеститори ще останат разочаровани. Този сезон на отчетите ще бъде тест за европейските супергиганти. Колко щети са готови да нанесат на балансите си, за да задоволят глада на инвеститорите за пари в брой? Но може би е тест, на който няма добър отговор“, добавя той.