Рязката волатилност в цената на златото през последните седмици все по-често се свързва от анализатори със спекулативна търговия в Китай, като финансовият министър на САЩ Скот Бесънт отдава повишените колебания на „необуздана“ активност от китайска страна.

На 29 януари златото скочи до рекордните 5 594 долара за тройунция, но още на следващия ден поевтиня с близо 10% — най-рязкото понижение от десетилетия.

Оттогава благородният метал среща трудности да се задържи трайно над нивото от 5 000 долара.

Макар по-широки фактори като очакванията за лихвите в САЩ и геополитическото напрежение да продължават да подкрепят търсенето на злато, някои анализатори смятат, че китайските инвеститори на дребно и институционалните играчи имат непропорционално голям принос за волатилността.

Бесънт, в интервю за Fox News, коментира директно:

„При златото нещата малко излязоха извън контрол в Китай. Налага им се да затягат маржин изискванията. Това движение при златото ми прилича на класически спекулативен пик.“

Според пазарни наблюдатели зад накъсаната търговия стоят скокът в активността при златните фючърси и борсово търгуваните фондове (ETF), както и нарастващото използване на ливъридж въпреки многократните увеличения на маржин изискванията.

Данни на Capital Economics показват, че активите в китайски ETF-и, обезпечени със злато, са се удвоили от началото на 2025 г., а търговията със златни фючърси рязко се е активизирала през последните месеци.

„Тази волатилност отчасти се дължи на по-широкия достъп в Китай до финансови продукти, обвързани със златото, като фючърсни договори и ETF-и“, казва пред CNBC икономистът от Capital Economics Хамад Хюсеин.

„Освен това има признаци за нарастващ ливъридж на китайския златен пазар, което може да води до значителни ценови колебания.“

Ралито започна да губи инерция късно в четвъртък, след като се появиха съобщения, че Тръмп обмисля да номинира Кевин Уорш за председател на Фед

Спекулации, долар и Китай: Какво стои зад резкия обрат при металите и какво следва?

Активността на Шанхайската фючърсна борса е скочила, като среднодневните обеми от началото на годината доближават 540 тона, посочва Рей Цзя от Световния съвет по златото пред CNBC.

Това надгражда върху рекордната 2025 г., когато среднодневният обем е бил 457 тона.

Регулаторите също реагират, като Шанхайската златна борса нееднократно повишава маржин изискванията, за да ограничи волатилността.

Ръстът на участниците на пазара отразява както структурни притеснения, така и тактическо позициониране.

„Китайците имат ограничен достъп до финансовите пазари. Обикновено инвестират в имоти, депозити и т.н. Златото е добра алтернатива, когато цените на жилищата падат, а лихвите по депозитите са ниски - около 1%“, казва Жаопън Син, старши стратег за Китай в ANZ Research.

В момента златото представлява около 1% от активите на китайските домакинства, сочат данни на ANZ.

Син очаква този дял да нарасне до 5% „в близко бъдеще“, особено при слаби имотни цени и депозитни лихви близо до исторически минимуми.

„Хората вярват, че златото може да играе ролята на застраховка.“