Уолстрийт беше ударен едновременно от две тревоги в петък: възможността за ново повишение на лихвите и съмненията дали огромните разходи за AI ще донесат очакваната възвръщаемост. Комбинацията сложи рязък край на седмиците на ръстове и изпрати Nasdaq Composite към най-слабата му сесия от повече от година.

Акциите на гигантите в производството на чипове, които изведоха пазара до рекордни върхове, се сринаха под тежестта на нови притеснения, че трилионите долари, инвестирани в AI, може да не донесат очакваната огромна възвръщаемост.

Загубите се задълбочиха, след като силният доклад за заетостта засили опасенията, че Федералният резерв на САЩ може да се наложи да повиши лихвите по-късно тази година, за да се бори с инфлацията.

Акции, облигации, петрол, злато и биткойн поевтиняха едновременно. Технологичният Nasdaq се понижи с 4,2% - повече от 1100 пункта - в най-слабата си сесия от разпродажбата около митата през април 2025 г. Micron Technology, Intel, Super Micro Computer и Sandisk загубиха над 11%. Cisco и Nvidia се понижиха с над 6%. Производителят на оборудване Caterpillar, който напоследък се разглежда и като залог върху AI заради бизнеса си с енергия и електрозахранване, спадна с 3,8%.

Понижението на цените на облигациите повиши доходността по американските държавни ценни книжа. Доходността по двегодишните облигации, която обикновено расте, когато инвеститорите очакват по-високи краткосрочни лихви от Фед, скочи до 4,16% - най-високото ѝ ниво при затваряне от 16 месеца. Перспективата за по-високи разходи по финансирането удари както големи, така и малки компании, като индексът Russell 2000 загуби 3,5%.

Спадовете изтриха общо над 1,2 трлн. долара пазарна стойност от PHLX Semiconductor Index, според Dow Jones Market Data. Много от същите технологични компании бяха двигателят на рекордите на индексите тази година - мрачно напомняне за зависимостта на пазара от все по-тесен кръг водещи печеливши.

Ентусиазмът за бъдещето на AI досега заглушаваше тревоги, които в миналото можеха да спрат подобни ралита. Войната в Близкия изток, последвалият енергиен шок и дори постоянният натиск от по-висока инфлация на моменти оказваха съпротива. Но разпродажбите се оказваха краткотрайни, а S&P 500 все още се движи към четвърта поредна година на силни печалби, пише The Wall Street Journal.

По-добрите от очакваното данни за май повишиха доходността по държавните облигации и засилиха съмненията, че Фед скоро ще облекчи паричната политика

Силният пазар на труда в САЩ охлажда технологичните акции

Седмицата започна с новината, че Alphabet, компанията майка на Google, планира да продаде акции за 80 млрд. долара, за да помогне за финансирането на AI инфраструктурата си. Много инвеститори от месеци се подготвят и за пазарния дебют на SpaceX, компанията на Илон Мъск в ракетните технологии и AI. Публичното предлагане, което се очаква да добави SpaceX към списъка на компаниите с оценка над 1 трлн. долара, е насрочено за петък.

Досега през годината обаче именно производителите на чипове водеха пазара към нови върхове. Някои от тези акции, включително Micron, удвоиха или дори утроиха стойността си.

С напредването на годината обаче все по-малко акции успяват да поддържат темпото на общия ръст на индексите.

Около 43% от компаниите в S&P 500 са поскъпнали през май спрямо 64% през януари, според Dow Jones Market Data. Само 25% от акциите са се представили по-добре от индекса миналия месец спрямо 59% в началото на 2026 г.

Много инвеститори възприемат стесняването на кръга от печеливши като предупредителен сигнал. Според тях широчината на пазара - тоест колко акции участват в ралито - е важен индикатор за неговата устойчивост. Опасението е, че няма да е нужно много, за да бъде отклонен възходът на пазара.

Докато S&P 500 е нараснал с над 11% от началото на годината до края на май, ръстът му е едва 2,4%, ако се изключат акциите, свързани с AI, някои от които са удвоили или дори утроили стойността си през 2026 г., според Кристина Хупър, главен пазарен стратег в Man Group.

„Не мисля, че рисковете са напълно оценени“, казва Хупър пред WSJ. „Има много неща, които могат да се объркат.“

Най-силно засегнат е южнокорейският пазар, доминиран от компаниите за производство на чипове

AI акциите под натиск: Broadcom повлече и азиатските технологични пазари надолу

Предстоят и други предизвикателства. Според анализатори на Jefferies инвеститорите може да са намалили технологичните си позиции тази седмица преди планираното IPO на SpaceX.

Новите сблъсъци между Вашингтон и Техеран предизвикаха резки пристъпи на волатилност при цените на петрола и на облигационния пазар. Анализаторите се тревожат, че по-високите енергийни цени може да подхранят инфлацията и потенциално да накарат Фед да повиши лихвите тази година.

А макар силните корпоративни печалби да бяха ключова опора за борсовото рали, някои се опасяват, че продължителна война може да подкопае бъдещите резултати.

Съотношението между пут опциите и кол опциите върху акции наскоро достигна най-ниското си ниво извън манията около meme акциите през 2021 г. и технологичния балон в края на 90-те години, според данни на Cboe Global Markets. По-слабото търсене на путове спрямо колове обикновено е сигнал за бичи нагласи сред трейдърите. Пут опциите дават право на продажба на акции на определена цена, докато кол опциите дават право на покупка.

Инвеститори и пазарни стратези пренебрегват опасенията, че пазарите може би прегряват, и продължават да залагат на значителни печалби при акциите

Уолстрийт продължава да залага, че AI бумът не е балон

Борсовата еуфория помогна на акциите да достигнат исторически високи оценки. Компаниите в S&P 500 наскоро се търгуваха при 21 пъти очакваната печалба за следващите 12 месеца, над средното равнище от 19 пъти за последните 10 години, според FactSet.

Все пак акциите успяваха бързо да се възстановяват от различни сътресения през последните години - от появата на китайския AI модел DeepSeek през резките промени около митата до напрежението на пазара на частен кредит. Американската икономика остава в стабилна форма. Пазарът на труда е добавил 172 000 работни места през май, според Министерството на труда, далеч над прогнозата за 80 000 работни места на анализаторите, анкетирани от The Wall Street Journal.

И макар голяма част от ръста на печалбите да идва от големите технологични компании, те не са единствените със силни резултати. Около 85% от компаниите в S&P 500, които вече са отчели резултати, са надминали очакванията за печалбите си за първото тримесечие - над 10-годишната средна стойност от 76%, според FactSet. Това е на път да бъде най-високият дял от 2021 г. насам.