Оптимистите на Уолстрийт смятат, че възходът на американските акции има още накъде да продължи, въпреки предупрежденията, че огромните ръстове при компаниите, свързани с AI, може да са сигнал за прегряване на пазарите.

През май индексът S&P 500 достигна рекордни нива при затваряне на търговията 11 пъти - в половината от всички борсови сесии за месеца. Така водещият американски индекс е нагоре с около 11% от началото на годината. Технологичните акции се представят още по-силно, като Nasdaq е добавил 16%.

Корпоративните резултати за първото тримесечие надминаха значително очакванията на анализаторите от Уолстрийт, което накара големи банки като Goldman Sachs и Morgan Stanley през последните седмици да повишат прогнозите си за представянето на S&P 500 до края на годината.

Много инвеститори залагат, че напредъкът в изкуствения интелект и огромните инвестиции в чипове и центрове за данни ще ускорят икономическия растеж на САЩ и ще продължат да увеличават печалбите на компаниите.

„Не смятаме, че се намираме в балон. Един истински балон би се изсмял на оценките, които плащаме в момента“, казва пред Financial Times Стив Киавароне, инвестиционен директор за глобалните акции във Federated Hermes.

„Исторически погледнато, структурните бичи пазари продължават около 20 години“, добавя той.

„Според нас се намираме някъде по средата на такъв цикъл, като той дори се ускорява. Смятаме, че този пазар може да продължи да расте.“

Компаниите в центъра на AI еуфорията вече записаха зашеметяващи печалби.

Индексът Philadelphia Semiconductor, който следи представянето на големите производители на чипове, е скочил с 81% от началото на годината и е на път да запише най-доброто си представяне от 1999 г. насам.

Sandisk, производител на решения за съхранение на данни за центрове за данни, е поскъпнала с 600% от началото на 2026 г. Други компании, свързани с изкуствения интелект, включително Micron, Dell Technologies, Intel, Seagate и Western Digital, са нагоре с около 200%.

Nvidia, чиято пазарна стойност достигна 5 трилиона долара и която е най-тясно свързвана с бума на AI, е поскъпнала с 13% от началото на годината.

Ралито при AI акциите допринесе и за покачването на пазарните оценки. Данните на FactSet показват, че S&P 500 се търгува при около 21 пъти очакваните печалби за следващите 12 месеца, над средното ниво от 17 за последните 30 години.

Нарастващите оценки и скоростта на поскъпването обаче притесняват част от пазарните наблюдатели.

Майкъл Бъри, инвеститорът, станал известен с успешния си залог срещу американския жилищен пазар преди финансовата криза от 2008 г., нееднократно предупреждава, че еуфорията около AI на Уолстрийт напомня на безконтролния ентусиазъм по време на дотком бума.

Карп, който основава Palantir през 2003 г., разкритикува т.нар. short sellers (инвеститори, които печелят от спад на акциите)

„Ако не ви харесва цената - излезте от позицията“: Алекс Карп захапа критиците на Palantir

Милиардерът и хеджфонд мениджър Пол Тюдор Джоунс също описа настоящата ситуация като „лудо, лудо време“ в интервю за CNBC по-рано този месец.

„Ако трябва да избера исторически период за сравнение, вероятно ни остават още година или две“, казва той. „Ако погледнете оценките, печалбите и останалите показатели, днес сме приблизително там, където бяхме през октомври или ноември 1999 г.“

Върхът на дотком балона беше достигнат през март 2000 г.

Много инвеститори обаче смятат, че пазарите се подкрепят от силни корпоративни резултати и че развитието на изкуствения интелект все още е в ранна фаза.

„Има ли отделни джобове на прекомерен оптимизъм? Да. Има прекомерно струпване на капитали в определени компании. Възможно е да видим корекции от 15% до 20% при отделни акции“, казва Майк Уилсън, главен стратег за американските акции в Morgan Stanley.

Той обаче добавя:

„Ще има прекомерен ентусиазъм, последван от корекции, но пазарът може да продължи да върви напред.“

Бен Снайдър, главен стратег за американските акции в Goldman Sachs, също отбелязва, че типичните признаци за край на бичия пазар - като „спекулативна мания, свиващи се маржове на печалба“ или повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв - засега липсват.

„Именно това подкрепя очакването ми, че скорошното рали на пазара ще продължи.“

Според един от водещите пазарни стратези евентуално примирие може да се окаже катализатор за следващата по-сериозна корекция

Защо споразумение между САЩ и Иран може да се окаже лоша новина за фондовите пазари

Някои анализатори също смятат, че силният икономически растеж и устойчивото увеличение на корпоративните печалби дават достатъчно пространство за ново поскъпване на акциите.

„Съотношението между риск и потенциална доходност при акциите остава положително, най-вече защото според мен ръстът на печалбите е много по-устойчив, отколкото хората предполагат“, казва пред FT Денис Чизхолм, директор по количествени пазарни стратегии във Fidelity.

„Това е ключът към онова, което наричам структурен бичи пазар, защото именно устойчивостта на печалбите оправдава високите оценки.“

Инвеститорите очакват и серия от мащабни дебюти на Уолстрийт през следващите месеци, които ще покажат дали пазарът има апетит да поеме още AI компании.

Миналата седмица компанията на Илон Мъск, която развива дейност както в сферата на изкуствения интелект, така и в космическите технологии, публикува документите за своето първично публично предлагане. Очаква се също OpenAI - създателят на ChatGPT, както и Anthropic - разработчикът на Claude, да излязат на борсата.

Еуфорията около AI идва в момент, когато американските акции вече преодоляха редица препятствия, които предизвикаха краткотрайни, а понякога и болезнени корекции, преди пазарът отново да достигне нови върхове.

Нарастващият интерес към инвестициите в космическия сектор напомня на ранната вълна на ентусиазъм около AI компаниите. Анализаторите обаче предупреждават, че фондовете, фокусирани върху космическата индустрия, могат да бъдат изключително волатилни

Два месеца, 2,6 млрд. долара: Как един ETF превърна достъпа до IPO-то на SpaceX в хит сред дребните инвеститори

От дъното, достигнато по време на паниката около обявените от американския президент Доналд Тръмп така наречени „освободителни мита“ през април 2025 г., индексът S&P 500 е нараснал с 57%.

Това означава, че в повечето случаи за инвеститорите се е оказвало значително по-изгодно да запазят акциите си по време на пазарните сътресения, вместо да продават или да залагат срещу пазара.