Уолстрийт скоро няма да спи. Кой всъщност ще спечели от това?

Пазарът, който никога не спи, скоро ще се превърне в реалност.

Досега почти денонощната търговия беше характерна най-вече за криптовалутите и платформи като Robinhood, Interactive Brokers, Firstrade и Charles Schwab. От 6 декември обаче към този режим ще преминат и водещите американски фондови борси.

През тази седмица Nasdaq потвърди плановете си да въведе нова нощна търговска сесия от 21:00 до 4:00 ч. източноамериканско време, считано от неделя, 6 декември. Така борсата ще работи 23 часа дневно, пет дни седмично. Нюйоркската фондова борса също планира да премине към 23-часова търговия от същата дата.

Началото на новите сесии обаче зависи от готовността на системите за обработка и разпространение на борсова информация, известни като SIP, както и от необходимите промени в правилата на Комисията по ценните книжа и борсите на САЩ.

Nasdaq, Нюйоркската фондова борса и 24X National Exchange са избрали 6 декември, защото операторите на тези системи са заявили, че тогава ще бъдат готови да обслужват удължената търговия. Борсите са уверени, че ще успеят да въведат новите сесии по график, пише Barron’s.

Преминаването към 23-часова търговия пет дни седмично може да се окаже изгодно за Nasdaq и Нюйоркската фондова борса. И двете посочват, че нощната сесия е насочена основно към международните инвеститори, особено тези в Азия.

„От гледна точка на бизнес възможностите отговорът категорично е да. Търговският потенциал е основна движеща сила“, казва Джон Херик, директор по продуктите в Нюйоркската фондова борса.

Чък Мак, старши вицепрезидент на Nasdaq и ръководител на стратегическите операции и публичните политики, смята, че силното международно търсене на достъп до американския пазар е добра новина за всички инвеститори.

„Искаме да осигурим достъп до пазарите през дневните часове в техните държави. Именно това е основната цел“, казва той.

24-часова търговия: Борсите тръгват по стъпките на криптото, за да привлекат нови трейдъри

За индивидуалните инвеститори в САЩ обаче новата сесия може да се окаже рискована заради очакваната по-слаба ликвидност и възможните резки колебания на цените.

Промяната означава също, че важни новини и значителни ценови движения могат да се появяват извън традиционното работно време на борсите. Така инвеститорите ще трябва да решават дали да реагират незабавно, или да изчакат редовната за тях търговия.

„Дребният инвеститор ще бъде като гъска, която само чака да я оскубят“, казва Джеймс Кокс, професор в юридическия факултет на университета „Дюк“ и специалист по корпоративно право и регулиране на ценните книжа.

Индивидуалните участници могат да се окажат в неизгодна позиция спрямо големите хедж фондове и инвестиционните банки, които разполагат с повече ресурси и опит.

„Ще има период на адаптация, но инвестиционните банки бързо ще се научат да се възползват от по-слабо ликвидния пазар чрез арбитраж“, казва Кокс пред Barron’s.

Nvidia отново трябва да убеди инвеститорите, че ралито ще продължи

„Ако забележат съществени разлики в цените, ще се опитат да спечелят от тях“, допълва той.

Според него по-високият риск през нощните часове може да увеличи и използването на деривати като средство за управление на потенциалните загуби.

Борсите и Комисията по ценните книжа се опитват да ограничат опасността от резки ценови движения чрез специални граници за допустимите колебания.

Според Нюйоркската фондова борса тези ограничения на практика няма да позволяват движения с повече от 20% спрямо определена референтна цена.

Всеки ден ще има и едночасово прекъсване между 20:00 и 21:00 ч. източноамериканско време. Според борсите паузата ще служи като допълнителна предпазна мярка и ще позволява проверка дали системите функционират нормално.

„Търговия на стероиди“: Активни 24/7, безсрочните фючърси заплашват пазарния модел на Уолстрийт

Въпреки това остават съмнения дали предприетите мерки са достатъчни, за да защитят инвеститорите от значителни колебания на пазар, където ликвидността е по-ниска, отколкото по време на основната американска сесия.

Бенджамин Шифрин, директор по политиките за ценните книжа в организацията Better Markets, подчертава, че цените при нощната търговия може съществено да се различават от тези през обичайното работно време.

Американските инвеститори ще трябва да преценяват този риск спрямо възможностите, които носи почти денонощната търговия. Сред тях са привличането на повече участници и по-доброто регулиране на сделките извън стандартните часове.

Промените обаче могат да се окажат само първата стъпка към изцяло непрекъсната търговия.

Комисията по ценните книжа и борсите вече е насрочила дискусия за 17 септември, посветена на подготовката за 24-часов режим. В изявление от 23 юли председателят на регулатора Пол Аткинс заяви, че американският пазар на акции „навлиза в нов ден и нова нощ“.

Посоката изглежда ясна: инвеститорите се приближават до пазар, който почти никога не затваря. Остава въпросът дали индивидуалните участници ще спечелят от тази промяна толкова, колкото борсите и професионалните търговци.

„Проблемът с натиска за търговия 24 часа в денонощието, седем дни седмично, е, че изведнъж фондовата борса се превръща в казино“, казва Шифрин. „Тя става място за спекулации, вместо за инвестиции.“