AI продължава да среща сериозни затруднения при избора на акции, които да надминат пазара.

Това изненадва мнозина на Уолстрийт, тъй като моделите стават все по-усъвършенствани и допускат по-малко халюцинации. Технологичният напредък обаче не помага непременно на инвеститорите да постигат по-висока доходност от пазара. Те се конкурират с други участници, които използват също толкова развити модели за подбор на акции. Няма как всички да се представят над средното ниво, затова надминаването на пазара остава все така трудно, пише анализаторът Марк Хълбърт за MarketWatch.

Показателен е борсово търгуван фонд, който използва AI и има по-дълга история от появилите се наскоро подобни ETF-и.

Хълбърт посочва Amplify AI Powered Equity ETF (AIEQ), създаден през 2017 г.

Фондът „използва IBM Watson за машинно обучение, анализ на нагласите и обработка на естествен език при подбора на ценни книжа“.

Само 13% от американските фондове, инвестиращи в големи компании, са изпреварили пазарните показатели през последното десетилетие

Уолстрийт продължава да избира грешните акции: Само 13% от активните фондове изпреварват пасивните

AIEQ използва AI, за да анализира данни от новини, социални мрежи, секторни и анализаторски доклади, финансови отчети на хиляди американски компании, както и технически, макроикономически и пазарни показатели.

Въпреки това през последните години фондът изостава от S&P 500 повече, отколкото в началото на съществуването си.

Още един, макар и единичен, пример идва от компания, която всеки работен ден публикува списък с акции, които според AI имат най-голям шанс да надминат пазара през следващите три месеца.

„Да разгледаме десетте акции, получили най-висока оценка преди три месеца. Оттогава шест от тях са поевтинели. Една е загубила 46,3% от стойността си. Средната доходност на десетте позиции за периода е минус 4%, докато S&P 500 е нараснал с 2,7%“, отбелязва Хълбърт.

Някои от по-новите ETF-и, които използват AI за подбор на акции, успяват да надминат пазара през отделни периоди. Повечето обаче не постигат такъв резултат.

Юли „бележи един от най-резките периоди на спад в доходността им“, след като през този месец те са диверсифицирали портфейлите си, оттегляйки се от акции в изкуствения интелект, посочва Goldman Sachs

Хедж фондовете се представят най-зле спрямо S&P 500 за последните две десетилетия

„Аритметиката на активното управление“

Това едва ли ще се промени, независимо колко усъвършенствани стават AI моделите на Уолстрийт, пише Хълбърт.

Шансовете ви да надминете пазара могат да се повишат над 50% единствено ако разполагате с модел, който е значително по-добър от всички останали. Дори тогава предимството вероятно ще бъде краткотрайно, защото конкурентните модели бързо ще наваксат.

Основание за подобен извод дава известна статия, написана преди близо 40 години от Уилям Шарп, носител на Нобеловата награда за икономика за 1990 г. В „Аритметиката на активното управление“ Шарп доказва, че активните мениджъри като група неизбежно изостават от фондовия пазар.

Макар текстът да е написан преди появата на AI, Шарп подчертава, че заключението му зависи „единствено от законите на събирането, изваждането, умножението и делението. Нищо друго не е необходимо“.

Аргументът му се основава на проста сметка: преди разходите по сделките всяка доходност над средната за пазара е за сметка на участник, постигнал по-слаб резултат. След приспадането на таксите и останалите разходи активно управляваните инвестиции като цяло неизбежно изостават от пазара.

Разработването на AI модел за подбор на акции също не е евтино. Средният годишен разход на ETF-ите от графиката е 0,66%, докато при Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) той е едва 0,03%.