Доходността по американските държавни облигации скочи в понеделник до най-високите си нива от години. При 10-годишните книжа тя достигна връх от 2007 г., а при 30-годишните - най-високото ниво от 24 години. Това засили натиска върху основните борсови индекси.

Зад ръста стоят няколко фактора: огромните обеми нов дълг, силният икономически растеж и поскъпването на петрола.

След поредната трудна седмица разпродажбите на пазара на американски държавни облигации продължиха и в понеделник. Септември е на път да се превърне в един от най-слабите месеци за пазара от години.

Акциите също започнаха седмицата със спад. Загубите в понеделник бяха сравнително равномерно разпределени между основните индекси - различна картина спрямо последните седмици, когато ръстовете все повече се концентрираха в шепа технологични компании и други печеливши от инвестиционната вълна около AI, пише MarketWatch.

Състоянието на пазара на американски държавни облигации има значение далеч отвъд Уолстрийт. Доходността по дългосрочните книжа, и особено тази по 10-годишните облигации, влияе върху цената на кредитирането за домакинствата и бизнеса - от ипотеките и автомобилните заеми до дълга по кредитни карти.

Само от началото на септември доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ се е увеличила с близо 48 базисни пункта, а тази по 30-годишните - с 31 пункта.

Последното ускорение дойде след съобщения през уикенда, че Доналд Тръмп е отхвърлил предложението на Иран за прекратяване на огъня и че се очаква американските удари срещу страната да бъдат подновени след междинните избори през ноември.

Това отново тласна нагоре цените на американския и международния петрол след спада им през миналата седмица.

Белият дом търси начин да овладее рекордните цени на горивата преди междинните избори, но анализатори предупреждават, че ограничаването на износа може да има обратен ефект

Тръмп „много сериозно“ обмисля забрана за износ на дизел на фона на задълбочаващия се глобален недостиг

Петролът и лихвите засилват натиска

Несигурността около конфликта с Иран и цените на енергията, които остават значително над нивата отпреди войната, карат инвеститорите в дългосрочни американски държавни облигации да изискват по-висока доходност заради увеличения риск.

В същото време очакванията за нови повишения на лихвите от Федералния резерв оказват натиск върху по-краткосрочните държавни облигации на САЩ.

Поскъпването на петрола засили опасенията за инфлацията и увеличи залозите за по-строга парична политика само две седмици след като Федералният резерв на САЩ започна нов цикъл на повишаване на лихвите.

Според CME FedWatch трейдърите на фючърси върху федералните фондове оценяват вероятността за ново увеличение с 25 базисни пункта през октомври на близо 75%. Вероятността за трето повишение през декември е около 60%.

Ръстът на доходността по американските държавни облигации удря особено силно акциите на по-малките компании, както и други чувствителни към лихвите сегменти като комуналните дружества и жилищното строителство.

Дори златото, което традиционно се възприема като убежище в периоди на несигурност, губи позиции след силното си поскъпване напоследък.

Среброто отчете по-силен спад, а акциите на големи минни компании също тръгнаха надолу

Златото и среброто потъват под натиска на облигациите

Колко още могат да издържат технологичните акции?

Инвеститорите все по-внимателно следят разминаването между растящото напрежение на пазара на американски държавни облигации и относителното спокойствие при акциите, въпреки спада в понеделник.

По-високата доходност насочи част от инвеститорите към най-големите технологични компании и залога върху AI - динамика, която пазарът наблюдаваше и в началото на 2023 г., когато Silicon Valley Bank се срина.

В резултат технологичните акции се превърнаха в основната опора на пазара през втората половина на третото тримесечие. Въпросът вече е колко още могат да издържат на нарастващия натиск.

Засега инвеститорите изглежда вярват, че секторът може да понесе още. Nasdaq Composite приключи понеделник само малко под рекордния си връх.

Някои обаче се опасяват, че е въпрос на време натискът да достигне и технологичните акции.

„Вече би трябвало да наближаваме момент, в който и акциите трябва да започнат да реагират. Когато доходността се повиши с 50 базисни пункта, това би трябвало да започне да оказва натиск върху фондовия пазар“, казва пред MarketWatch Оливър Чембърс, ръководител на звеното за инструменти с фиксирана доходност в Clark Capital Management Group.

„В момента двата пазара сякаш не дават един и същ сигнал.“

Покупките на американски акции от чуждестранни инвеститори надхвърлят 940 млрд. долара за годината до юли – на фона на силното поскъпване на S&P 500

Чуждите капитали заливат Уолстрийт, докато интересът към облигации отслабва

Още преди акциите да усетят по-сериозен натиск, корпоративните облигации може да се окажат под напрежение след вълната от нови емисии.

Очаква се общият обем на новоемитираните американски държавни и корпоративни облигации през 2026 г. да се доближи до рекордните 8 трилиона долара.

Само големите технологични компании, които изграждат мащабна AI инфраструктура, са набрали чрез дълг около 247 млрд. долара тази година - повече от 12 пъти над нивото от 2024 г., според данни на Glenmede.

„Докато правителствата и компаниите търсят финансиране, пазарите трябва да поемат безпрецедентни обеми нов дълг, което засилва конкуренцията за ограничен капитал“, посочва Джейсън Прайд, главен инвестиционен стратег и ръководител на изследванията в Glenmede.

Нуждите от финансиране растат много по-бързо от спестяванията, които могат да ги покрият. Така обемът на новия дълг се увеличава по-бързо от наличния капитал, който може да го поеме, а инвеститорите вероятно ще изискват по-висока възвръщаемост срещу парите си.

„Това може да доведе до по-ниски цени на активите и по-висока очаквана доходност в бъдеще“, допълва стратегът на Glenmede.

Американските борси приключиха понеделник на червено. S&P 500 се понижи с 0,8%, Nasdaq загуби 0,9%, а Dow Jones Industrial Average отстъпи с 0,7%, показват данни на FactSet.