Главният изпълнителен директор на Ark Invest Кати Ууд не изглежда обезпокоена от сътресенията на фондовите пазари през последната седмица. В интервю за CNBC тя казва, че притесненията на инвеститорите всъщност засилват увереността ѝ, че борсовият възход има още накъде да продължи.

Американските акции поевтиняха рязко в четвъртък, след като първоначалното поскъпване след междинните избори в САЩ се обърна. Най-силно пострадаха компаниите, свързани с изкуствения интелект, а технологичният индекс Nasdaq Composite навлезе в територията на корекцията. В петък технологичните акции започнаха предпазливо да възстановяват загубите си.

Голяма част от разпродажбите в четвъртък бяха предизвикани от опасенията, че Конгресът, контролиран от демократите, може да забави изграждането на нови центрове за данни. През цялата година обаче тревогите около изкуствения интелект периодично разклащат пазарите. Инвеститорите поставят под въпрос най-вече огромните капиталови разходи, паричните потоци, нарастващата задлъжнялост и кръговото финансиране между компаниите в сектора.

Ууд, чиято компания управлява няколко инвестиционни фонда, фокусирани върху технологиите и иновациите, казва, че в момента финансовите пазари са изправени пред истинска „стена от тревоги“. Но десетилетията ѝ опит като инвеститор я карат да гледа на ситуацията по различен начин.

„Интелигентният инвеститор“ 77 години по-късно: Александър Александров за пазарите след края на евтините пари

„Преживях балона при технологичните и телекомуникационните компании и, знаете ли, тогава почти никой не се притесняваше. През 80-те и 90-те години имаше бичи пазар и хората просто приемаха, че всичко ще продължи да поскъпва до небето. Сега развитието на инвестициите в AI е съвсем различно“, обяснява тя.

Според Ууд още от самото начало много инвеститори се тревожат колко средства харчат компаниите за разработването на изкуствен интелект, колко бързо нарастват тези разходи и как най-големите оператори на облачна инфраструктура преминават от огромни положителни свободни парични потоци към отрицателни стойности.

„Това създава напрежение на пазарите от доста време. Винаги се чувствам по-добре, когато пазарът е разтревожен, защото това обикновено означава, че възходът може да се задържи по-дълго. А аз не мисля, че настоящият бичи пазар е приключил“, посочва тя.

Пазарите са изправени пред „стена от тревоги“

През 2025 г. водещият фонд на Ууд, Ark Innovation ETF, постигна доходност от над 35%, значително изпреварвайки ръста от 16,4% на S&P 500 и поскъпването от 20,5% на Nasdaq Composite.

Попитана в петък дали сегашният възход на фондовите пазари наближава своя край, Ууд отговаря: „Не мисля“.

„Смятам, че се намираме в средата на технологична революция“, казва тя, посочвайки развитието на автономните таксита и AI агентите.

Един фактор обаче може да се окаже сериозна пречка пред тази революция – поскъпването на финансирането.

Лихвените проценти и доходността по облигациите се повишиха рязко през тази година, след като войната между САЩ и Иран ускори инфлацията по света. Доходността по корпоративните облигации също нараства, тъй като кредиторите изискват по-висока възвръщаемост срещу риска да предоставят средства на компаниите.

„Тази корекция отчасти се дължи на случващото се на пазарите на облигации“, отбелязва Ууд.

„От доста време казвам, че стената от тревоги е изградена от висшите ръководители във финансовия свят, които са били млади по време на технологичния балон.“

Кен Грифин, Citadel: Акциите, свързани с AI, вероятно са в балон – но това не означава, че трябва да ги продавате

„Именно ветераните в индустрията поддържат тази стена от тревоги и това не е непременно лошо. Сега към тях можем да добавим и инвеститорите в облигации.“

Според Ууд преди години технологичният сектор не е имал особена нужда от този тип инвеститори.

„Тогава ставаше дума за софтуер, ниски постоянни разходи, приложения, които бързо набираха популярност, и много високи маржове. Изкуственият интелект обаче изисква огромни постоянни разходи. Затова инвеститорите в облигации навлизат в технологичния свят по начин, с който досега почти не са се сблъсквали“, посочва тя.

Ууд обаче отбеляза, че големите компании, изграждащи инфраструктура за изкуствен интелект, имат известна защита срещу поскъпването на финансирането благодарение на възможностите си за растеж.

„Ако една компания смята, че поемането на дълг ще ускори развитието ѝ, тоест темпа на растеж, за нея почти няма значение какво ще се случи с лихвените проценти.“

AMD отскочи с 11%, Intel с 8%. Защо инвеститорите отново залагат на чиповете

Според Ууд най-добрият подход за инвеститорите в настоящата нестабилна обстановка е да определят компаниите, в чийто потенциал са най-убедени, и да увеличават позициите си в тях, когато пазарните условия предоставят възможност.

„Когато видите поскъпване в условията на силни пазарни колебания, приберете част от печалбите. Когато последва разпродажба, ще сте психологически по-подготвени да се върнете на пазара, ако вече сте реализирали печалби“, съветва тя.

„Точно това правим и ние. В подобни периоди съсредоточаваме инвестициите си в компаниите, в които имаме най-голяма увереност. Така постъпвахме и през последната седмица. Увеличихме позицията си в SpaceX. Всъщност споровете около центровете за данни на Земята създават още по-големи възможности за изграждането на такива съоръжения в Космоса.“

Ууд очаква възходът на фондовите пазари да продължи и през 2027 г.

„Това са две крачки напред и една назад“, коментира тя сътресенията след междинните избори в САЩ.

„През следващата година технологичната революция ще става все по-осезаема и смятам, че пазарите ще се представят добре.“