Големите инвеститори подготвят пазарните си планове за 2024 г., като се основават на периода на очаквана рецесия и намаляване на лихвените проценти в контекста на това, че икономиката се оказва изненадващо устойчива.

Във фокуса на интересите са държавните облигации и изгодни акции в сектори, отдавна засегнати от опасенията за спад, който все още не се е сбъднал.

Започналото през октомври рали на облигациите се забави, тъй като силните данни, включително тези за работните места в САЩ от миналата седмица, разколебаха очакванията за бързо облекчаване на паричната политика.

И макар че горещите фондови пазари остават уязвими към евентуален срив на залозите за намаляване на лихвените проценти, някои финансови мениджъри смятат, че устойчивият икономически растеж ще насърчи акциите с малка пазарна капитализация, банките и цикличните продукти, и би могъл да върне предпазливите обратно в играта.

Инвеститорите са предпазливи оптимисти за Европа през 2024 Високата инфлация и повишаващите се лихвени проценти ще изчезнат от огледалото за обратно виждане

Залози и очаквания

"Изненадата тази година вероятно ще бъде, че икономическият растеж отново ще се засили", коментира пред Reuters Еван Браун, ръководител на отдела за стратегии и портфолио мениджър в UBS Asset Management.

Браун предпочита средните по размер американски акции извън големите технологични компании и европейските банки. И категорично предпочита акции пред облигации.

Пазарните очаквания са, че при 22-годишен връх на разходите по заемите в САЩ и рекорден връх в еврозоната бизнесът ще изпитва затруднения, а безработицата ще нарасне, което ще накара централните банки бързо да облекчат политиката си.

На този фон, перспективите за растеж несъмнено отслабват: във вторник Световната банка прогнозира, че световната икономика се насочва към най-лошото си представяне за половин десетилетие от 30 години насам, а Германия - най-голямата икономика в Европа, отбелязва неспокоен старт на годината.

Световната банка очаква най-лошия икономически растеж от 30 години насам Банката предупреди, че без

Въпреки това, предвид силната заетост в САЩ и подобряването на потребителските нагласи в Европа, перспективите са по-малко страшни от опасенията.

Икономиката на САЩ опроверга очакванията за растеж от 2,4% миналата година и се очаква да нарасне с 1,2% тази, показва проучване на Reuters, докато еврозоната се очаква да нарасне с 0,5 % през 2023 г.

Рецесия, която никога няма да настъпи?

"Насочете се към пазара на акции, вместо да чакате отстрани, притеснявайки се за тази рецесия, която никога не сме имали и може би няма да имаме", заяви Кен Махони, президент на Mahoney Asset Management.

Главният оперативен директор на Pictet Wealth Management Сезар Перес Руис заяви, че при запазване на икономическите данни, ниско оценените предприятия ще станат цел на инвеститорите и по-големите играчи.

Той допълни, че се изкушава да търси такива изгодни сделки в британския индекс със средна капитализация FTSE 250.

Могат ли акциите да надминат върховете от началото на 2022 г.?Въпреки че фондовият пазар е изправен пред много по-добра перспектива, високите оценки на компаниите предполагат по-ниска дългосрочна възвръщаемост

Сега пазарите предвиждат намаляване на лихвените проценти в САЩ с около 140 базисни пункта тази година, в сравнение със 150 базисни пункта през декември – преразглеждане, което повиши курса на долара.

"Очакваме по-скоро меко приземяване, отколкото откровена рецесия и Фед да бъде много по-консервативен в намаляването на лихвите ", заяви главният стратег по акциите на Federated Hermes Филип Орландо, цитиран от Reuters.

Доходността на 10-годишните държавни ценни книжа на САЩ се търгува на нива от около 4%, което е спад спрямо 5% през октомври.

Доходността на 10-годишните германски бундове (облигации) падна под 1,9% през декември, с което завърши най-доброто си тримесечно представяне от 2012 г. насам, преди да се възстанови до около 2,2% .

Защо германската икономика страда - и може ли правителството да я излекува?Прочутият икономически модел на страната изглежда се разклаща. IMF прогнозира, че през 2023 г. Германия ще бъде единствената икономика от Г-7, която ще се свие

Перес Руис от Pictet Wealth Management коментира, че последната му сделка в края на декември е била да продаде част от 10-годишните си бундове, тъй като еуфорията за намаляване на лихвите е била преувеличена. Той има неутрална позиция по отношение на американските държавни ценни книжа.

Икономистите прогнозират, че основната инфлация в САЩ е намаляла до 3,8% през декември.

Според анализатори този показател все още е твърде висок за значително облекчаване на паричната политика, особено след като прекъсването на доставките от Червено море заплашва с нов скок на глобалната инфлация.

Джейсън Да Силва, директор на глобалната инвестиционна стратегия в базираната в Лондон компания Arbuthnot Latham, заяви, че ще му трябват повече доказателства за инфлация, която да се доближи до 2%, преди да се обърне към бичи настроените държавни ценни книжа.

Дебатът за акциите е дали ще оцелеят при сценарий без рецесия, който ще върне залозите за намаляване на лихвите.

Пазарът на труда в САЩ остава силен, оспорва очакванията за по-гълъбов ФедРаботните места са се увеличили с 216 000 през декември, много по-високо от очакваното

Какво ще се случи с ралито на акции

Глобалните акции, които нараснаха с 20% миналата година, се повишиха най-много през ноември-декември, тъй като инфлацията в САЩ се забави и Фед даде сигнал, че повишаването на лихвите е приключило.

"Ако икономиката се задържи по-добре от очакваното, има риск за разочарование, тъй като оценяваното намаляване на лихвите може и да не се случи", смятат от Deutsche Bank. Браун от UBS обаче твърди, че ако не се стигне до рецесия, акциите ще се повишат, тъй като пазарните печалби ще се разширят.

Лошият старт на акциите през 2024 предизвиква песимизъм за възвращаемосттаКогато S&P 500 спадне през януари, средната му възвръщаемост за останалата част от годината се свива

Миналогодишното рали на акциите беше задвижвано от групата на "Великолепната седморка" от американски технологични акции, включително Microsoft и Nvidia, които се радваха на дългосрочен растеж, задвижван от изкуствения интелект.

Браун очаква по-добри резултати тази година от акциите на средни по размер американски компании в циклични отрасли като промишлеността и финансите.

Според него, европейските и американските банки ще се възползват от "устойчивия растеж, стабилните печалби и повишените, но не и скокообразни лихвени проценти" през 2024 г.