Един мъдър човек е казал „мисли за най-хубавото, готви се за най-лошото“. И докато всички се надяваме на бързо решаване на политическата криза у нас, съставяне на стабилно правителство след изборите, както и повторение на сценария от предишните парламентарни избори (когато SOFIX е растял средно с 30% в следващите изборите три месеца), то е добре да видим какъв би бил най-лошият възможен сценарий.

Последният би могъл да се развие вследствие от няколко фактора – невъзможност да се състави правителство изадълбочаване на политическата криза; завръщане на дълговата криза в Европа с пълна сила (при евентуално излизане на Кипър от еврозоната) в съчетание с бурни протести в европейските страни против бюджетните съкращения; изтегляне на големите институционални инвеститори в очакване на по-добра външна и вътрешна среда, което да доведе до трайно настаняване на летаргия на фондовата ни борса; по-нататъшно влошаване на финансовите резултати на родните компании, които да направят индекса ни относително скъп и др.

Верни на схващането, че за това какво да очакваме в бъдеще можем да съдим до голяма степен от миналото, ще се върнем назад във времето, за да видим какъв е най-лошият сценарий, който можем да очертаем при повторение на историята.

През последните пет години откриваме два сходни по интензитет на спад и продължителност периода за SOFIX, последвали след моменти на силно повишение.

Двата обозначени с червени линии на графиката по-долу периода са продължили средно по около десет месеца, в които индексът се е понижавал с 31.5%.

При развитие на подобен негативен сценарий можем да очакваме понижение на индекса до края на годината до нива от около 282 пункта.

Инвеститорите разбира се биха си задали въпроса кои са компонентите на индекса, които са били най-устойчиви на подобно понижение.

17,09,09-27,07,10 21,02,11-20,12,11 Средно SOFIX -29,67% -33,47% -31,57% ТБ Първа Инвестиционна Банка -46,61% -51,44% -49,02% Индустриален Холдинг България -46,75% -45,64% -46,19% Химимпорт АД -28,62% -62,71% -45,67% ТБ Централна кооперативна банка -29,03% -56,66% -42,84% Зърнени Храни България АД -22,84% -51,90% -37,37% Каолин АД -40,00% -26,86% -33,43% Неохим АД -42,00% -11,11% -26,56% Стара планина Холд АД -2,38% -45,19% -23,78% Софарма АД -13,73% -33,48% -23,60% Монбат АД -15,87% -29,13% -22,50% Албена -31,71% -4,46% -18,09% Фонд за недвижими имоти България -20,86% -12,32% -16,59% М+С хидравлик АД -25,20% -7,13% -16,17% Адванс Терафонд АДСИЦ -13,47% -7,51% -10,49% Еврохолд България АД -45,40% 34,76% -5,32% ТБ Корпоративна търговска банка 12,50% -2,05% 5,23%

* справка Profit.bg

Оказва се, че с последните промени в SOFIX от състава му са излезли книжата на компанията, представяла се най-стабилно при предходните два силни спада, тези на КТБ. Те са отбелязали среден ръст от 5.23% за посечените периоди.

Добрата новина за инвеститорите е, че новият състав на индекса се допълва с книжата на Албена, които са се представяли също много стабилно в моментите на спадове на индекса с по над 30% - със средна загуба от 18.1%.

С второто най-малко средно понижение са се отличили книжата на Еврохолд, но определено можем да кажем, че те са се отличавали с най-голяма волатилност, като през втория период на понижение за индекса са регистрирали сериозен ръст.

С най-голямо понижение в подобни трудни моменти за пазара са се отличавали акциите на ПИБ със среден спад от 49%, Индустриален холдинг България с 46.2% и Химимпорт с 45.7%. Това до голяма степен не е изненадващо, предвид на факта, че това са традиционно най-волатилните от индекса компании.

Разбира се остава ни да се надяваме, подобен „черен сценарий“ да не се случи и по-скоро да сме във фаза на корекция, след силното поскъпване, ознаменувало началото на силно възходящ тренд.