Годината започна лошо за развиващите се пазари, като само в първия работен ден китайските пазари паднаха със 7%, анголската валута се обезцени с 15%, а напрежението между Иран и Саудитска Арабия се повиши.

Положението през 2016 г. обаче може да стане много по-зле, ако съдим по анализ на Renaissance Capital.

Фокусираната върху развиващите се пазари инвестиционна банка прогнозира, че рейтингът на 17 от 36-те развиващи се държави, в които има дейност, ще бъде понижен поне от една от трите международни рейтингови агенции Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch в следващите 12 месеца.

Ако това се случи, ще бъде нов рекорд след пониженията на рейтингите на по 11 държави през 2008 г., 2012 и 2013 г.

Въпреки мрачните си прогнози, от Renaissance твърдят, че осем държави са готови за повишение на рейтинга, което също би бил най-високият им брой от 2011 г. насам. Нетният баланс от минус девет обаче би изравнил най-слабото представяне, откакто започва да се води подобна статистика през 2008 г.

Според Чарлс Робъртсън, главен глобален анализатор в RenCap, перспективите пред развиващите се държави биха могли да бъдат толкова лоши, колко и през проблематичниия период в началото на 80-те години на миналия век.

“От 2007 г. насам развиващите се пазари се наслаждават на доста добри времена. Началото на 80-те години е по-добър указател. Цените на суровините падаха, доларът скачаше, а САЩ затягаше паричната си политика по-бързо, от която и да било друга държава,” казва той.

“Всичко това напомня на днешното положение. Развиващите се пазари също така са доста задлъжнели, както бе и през 70-те години.”

В основния си регион на Източна Европа, Близкия Изток и Африка, RenCap предвижда понижения на рейтингите на Южна Африка и Турция, които биха могли да се окажат особено проблематични.

Инвестиционната банка използва цифрова скала от 15 за върховия AАА рейтинг през 6 за най-ниската степен инвестиционен рейтинг (Baa3 и BBB минус, в зависимост от агенцият), 5 за най-високата степен неинвестиционен рейтинг (Ba1 и BB плюс), 0 за B3 или B минус, минус 1 за Caa1/CCC плюс (където дефолтът е възможен във всеки момент) и минус 7 за реален дефолт.

За всяка страна от RenCap са изготвили средна стойност от всички рейтонгови агенции. В таблиците по-долу можете да видите резултатите от 2007 г. насам.

Предвид факта, че много интитуционални инвеститори могат да инвестират само в страни с инвестиционен рейтинг най-малко от две от трите агенции, всяко падане на под 5.7 е опасно.

Ниските цени на петрола се очаква да се отразят на рейтингите на Оман и Бахрейн, които не разполагат с големите държавни инвестиционни фондове на някои от съседите си Персийския залив, както и на Саудитска Арабия, която използва своя фонд, за да покрива фискалния си дефицит.

2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. Чехия 10.3 10.7 10.7 10.7 11.3 11.3 11.3 11.3 11.3 Полша 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 Южна Африка 8.0 8.0 8.3 8.3 8.3 7.7 7.3 7.0 6.3 Русия 7.7 7.7 7.3 7.3 7.3 7.3 7.3 6.7 5.3 Турция 3.0 3.0 3.7 4.3 4.3 4.7 5.7 5.7 5.7 Унгария 8.7 7.7 7.0 6.0 5.3 4.7 4.7 4.7 5.0 Гърция 9.3 9.3 8.7 5.3 -4.0 -3.0 -1.0 0.3 -2.0 Египет 5.0 5.0 5.0 5.0 2.0 1.0 -0.7 -0.3 0.3 ОАЕ 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 Катар 12.5 12.5 12.5 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0

Турция е с резултат от 5.7, така че понижение с една степен от Moody’s или Fitch “ще бъде доста лошо”, казва Робертсън, според когото подобен изход е доста вероятен, предвид отрицателната перспектива от Moody’s.

Южна Африка е с резултат 6, което означава, че две агенции трябва да понижат рейтинга й, за да падне под 5.7. Това обаче не е нереалистично - предвид факта, че S&P има отрицателна перспектива, а най-малко една агенция е понижавала рейтинга на страната всяка година от 2012 г., пише Financial Times.

Останалите държави в обсега на RenCap са членовете на индекса MSCI Frontier Markets плюс Грузия, Саудитска Арабия и Украйна.

Тук банката очаква вероятни понижения на рейтингите на Кения, Оман, Бахрейн, Нигерия, Ливан, Грузия, Саудитска Арабия, Монголия, Армения, Беларус, Молдова, Мозамбик, Сенегал, Замбия и Ангола.

Същото важи и за Нигерия, която е с втората най-голяма тежест в индекса MSCI Frontier (след Кувейт).

Робъртсън посочва, че съотношението на външния дълг към БВП на Нигерия е едва 5% и че състоянието на икономиката й не се очаква да се влоши през тази година.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Кувейт 12.3 12.7 12.7 12.7 13.0 13.0 13.0 13.0 13.0 Нигерия 3.0 3.0 2.5 2.5 2.5 3.0 3.0 3.0 2.7 Аржентина 0.0 0.0 0.0 0.7 0.7 -1.7 -3.7 -6.3 -6.3 Пакистан 1.0 -0.5 0.0 0.0 0.0 -0.5 -0.5 -0.5 0.3 Мароко 5.3 5.3 5.3 5.7 5.7 5.7 5.7 5.7 5.7 Кения 2.0 1.5 1.5 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 Оман 10.0 10.0 10.0 10.5 10.5 10.5 10.5 10.5 9.5 Виетнам 3.3 3.3 3.3 2.3 2.3 2.0 2.0 2.7 2.7 Ливан 0.0 0.0 0.7 1.3 1.3 1.3 1.0 0.7 0.7 Румъния 6.3 5.3 5.3 5.3 5.7 5.7 5.7 6.0 6.0 Казахстан 6.5 6.0 6.0 6.5 7.5 8.0 8.0 7.7 7.3 Бангладеш 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 Словения 13.0 13.0 13.0 13.0 11.7 8.7 7.3 7.3 7.7 Шри Ланка 2.5 1.5 1.5 2.0 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 Хърватия 6.3 6.3 6.3 6.0 6.0 5.7 5.3 4.3 4.3 Мавриций 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 8.0 8.0 8.0 8.0 Бахрейн 10.0 10.0 10.0 9.7 7.3 7.3 7.0 7.0 6.0 Йордания 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 2.5 2.5 2.5 Тунис 7.0 7.0 7.0 7.0 6.0 5.0 2.3 3.0 3.0 Естония 10.3 10.0 9.3 10.3 11.3 11.3 11.3 11.3 11.3 Сърбия 3.0 3.0 3.0 3.0 3.5 3.0 2.7 2.3 2.3 Литва 10.0 8.7 7.3 7.3 7.3 7.3 7.7 8.7 9.0 България 7.0 6.3 6.3 6.3 6.7 6.7 6.7 6.0 6.0 Грузия 2.5 1.5 1.5 2.3 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 Саудитска Арабия 11.3 11.7 11.7 12.0 12.0 12.0 12.0 12.3 12.0 Украйна 2.7 1.7 0.0 1.3 1.3 0.7 -0.3 -2.7 -1.7

“Ние очакваме понижение, защото Moody’s не е променяла рейтинга на Нигерия от 2012 г., а Fitch от 2006 г. Цените на петрола тогава обаче бяха или високи, или растяха, а централната банка имаше относително големи резерви в чуждестранна валута.“, добавя обаче той.

“Днес обаче се изисква капиталов контрол за управление на валутата, а официалният и неофициалният обменен курс се разминават по начин, който напомня на Аржентина и Венецуела.”

От банката също така очакват Кения и редица други африкански държави също да бъдат обект на понижение на рейтингите през настоящата година.

След победата на Маурисио Макри в президентските избори през декември, Аржентина вероятно ще тръгне нагоре, от ужасния рейтинг от минус 6.3. Това е най-лошият рейтинг измежду всички страни, които покрива RenCap (Гърция е на второ място с минус 2).

“В Аржентина вече има правителство с нагласа за реформи, което иска да прилага политика, насочена към пазарите, след като години наред се правеше точно обратното,” казва Робъртсън.

Украйна може да получи по-висок рейтинг, след като преструктурира дълга си към МВФ, както и по-големия й съсед.

“Русия би трябвало да е кандидат за по-висок рейтинг предвид факта колко добре централната банка и финансовото министерство се справиха с огромните предизвикателства през 2014-15 г., и подобряващите се тенденции по отношение на БВП и инфлацията,” казва Робъртсън, според когото рейтингът на страната вероятно е бил свален прекалено много.

Оценката на Русия е 5.3, така че евентуално повишение от страна на Moody’s или S&P би било достатъчно, за да се покачи до 5.7, което да доведе потенциално до по-големи чуждестранни инвестиции.

Робъртсън обаче посочва, че агенциите рядко вдигат рейтинга на дадена държава в рамките на година, след като са го понижили. Вероятно ще е необходима положителна изненада, като отпадането на санкциите на ЕС спрямо Москва, за да може агенциите да “преглътнат гордостта си” и да повишат рейтинга на Русия тази година.

Други вероятни кандидати за повишение на рейтинга през 2016 г. са Унгария, Чехия, Словения, България и Пакистан.