Пробивът на DeepSeek в областта на изкуствения интелект раздвижва света на рисковия капитал в Китай след три поредни години на спад.

В края на януари, когато стартъпът пусна на пазара своя конкурент на ChatGPT на OpenAI, компанията за откриване на лекарства с изкуствен интелект Insilico Medicine финализира кръг на финансиране от серия Е на стойност 110 млн. долара, ръководен от базираната в Хонконг Value Partners, разкрива пред CNBC нейният главен изпълнителен директор и основател Алекс Жаворонков.

Но броят на желаещите да инвестират китайски фондове са толкова много - „като лавина“ - че Insilico планира набиране на средства за серия „Е2″, „Никога досега не сме виждали такова ниво на интерес“, обяснява той.

Подкрепяната от Qiming Ventures Insilico използва изкуствен интелект от DeepSeek и други компании, за да създава модели за разработване на лекарства. Десет от лекарствата на стартъпа вече са получили одобрение за клинични тестове в изследователски лаборатории в Китай, САЩ и Близкия изток.

Жаворонков добавя, че по време на пътуванията му в САЩ през последните няколко седмици много американски и други глобални инвеститори са го попитали за начините да инвестират в китайски компании за изкуствен интелект.

„Изглежда, че „DeepSeek” моментът създаде голям интерес от страна на глобалните инвеститори да инвестират в Китай. Мисля, че финансирането ще се върне“, споделя Алекс Жаворонков.

Дженсън Хуанг: AI трябва да прави „100 пъти повече“ изчисления сега, отколкото когато беше пуснат ChatGPT

Регулаторната несигурност както в Китай, така и в САЩ, особено по отношение на първичните публични предлагания, и бавният икономически растеж допринесоха за рязък спад в активността на китайския рисков капитал през последните години. Инвестициите в базирани в Китай компании намаляват през последните три години, като през 2024 г. достигат едва 48,86 млрд. долара, което е най-ниската стойност, регистрирана поне от 2016 г. насам, според данни на Pitchbook.

Сега, с появата на регулаторна яснота, настроенията се променят - и насърчават инвеститорите да възприемат подход, различен от този в миналото, когато се появиха интернет базирани стартъпи като Alibaba.

„Хората бързат само за да намерят следващия DeepSeek“, казва пред CNBC Анабел Ю Лонг, основател и управляващ партньор на BAI Capital в Пекин. Тя е и член на управителния съвет на компанията майка на Coach - Tapestry. „Всички правят инвестиции, но аз моля екипа си да се въздържа от нови сделки, защото виждаме, че основното ни портфолио от около 6 компании набира много, много значима популярност в областта на изкуствения интелект“.

Компанията предпочита да увеличава инвестициите си в настоящото портфолио, отколкото да добавя нови компании.

Част от нейния призив се дължи на мнението ѝ, че китайските фондове разполагат с много по-малко капитал от американските, за да инвестират в AI, което изисква целенасочен подход. Вместо да разглежда нови стартиращи предприятия, Лонг очаква предприемачите, които вече използват добре AI, да успеят да се развият в близко бъдеще.

Например подкрепената от BAI Capital компания Black Lake, която продава системи за управление на производството, е станала печеливша през това тримесечие, тъй като AI е намалил разходите за обслужване, казва тя. Друга нейна инвестиция, компания за здравеопазване, наречена Lejian, е станала по-печеливша с помощта на AI, а Goldman Sachs подготвя нейното IPO.

По думите ѝ от началото на тази година тя е получила много обаждания от международни инвеститори относно китайската икономика и китайското предприемачество извън AI.

От заводи до болници: Държавната подкрепа ускорява разпространението на DeepSeek в цял Китай

„Определено виждам завръщане на доверието“, категорична е Лонг.

Други неотдавнашни инвестиционни кръгове също отразяват как капиталът се насочва към вече съществуващите играчи. Жаворонков от Insilico казва, че някои китайски инвеститори преди това са загубили почти всичките си пари в стартиращи компании за лекарства с изкуствен интелект и сега смятат, че само няколко по-утвърдени играчи ще успеят.

Този месец компанията за моделиране на изкуствен интелект Zhipu AI привлича около 137,68 млн. долара от Alibaba Cloud и фонд, подкрепен от град Ханджоу,. Данните на PitchBook за 12 сделки, свързани с изкуствен интелект, за първите 10 дни на март показват също така, че компанията за роботика LimX Dynamics е набрала неразкрита сума от Alibaba Group и други инвеститори.

Повратна точка по време на празниците

Лунната нова година в Китай в края на януари отбеляза повратна точка за инвестициите в изкуствен интелект. Моделът R1 на DeepSeek излезе точно преди празника, а на широко излъчваната от държавните медии гала вечер на пролетния фестивал бяха показани танцуващи роботи от Unitree.

„Мисля, че Unitree и DeepSeek насърчават много чуждестранни инвеститори да се опитат да търсят възможности тук“, казва Хонгйе Уанг, изпълнителен директор на базираната в Шънджън Forebright Capital, добавяйки, че някои фондове от Близкия изток напоследък търсят възможности в китайски компании за изкуствен интелект. „Вярвам, че доверието се завръща“.

Неговият фонд е инвестирал в компания, която произвежда зарядни устройства за мобилни телефони и очила с изкуствен интелект, и търси възможности в областта на хуманоидните роботи, както и в разработчици на модели за компютърни разсъждения. Forebright, която управлява активи за няколко милиарда щатски долара, планира да направи поне пет-шест инвестиции през тази година.

Политическа подкрепа

Важно за пазара, който е обект на регулаторни репресии, е, че Пекин дава ясна заявка за подкрепа.

„След като президентът Си Дзинпин през февруари стисна ръката на основателя на DeepSeek и до голяма степен даде зелена светлина за използването на генеративен изкуствен интелект в голям мащаб, сега трябва да очаквате огромен брой клонинги на DeepSeek. Те ще се появят и просто ще разкрият какво са правили през последните три години“, казва Жаворонков.

Миналия месец Си проведе симпозиум при закрити врата с някои от най-изтъкнатите бизнес лидери в страната, включително основателя на Alibaba Джак Ма.

„Хората подценяват значението на тази среща“, смята председателят на Alibaba Group Джо Цай „Това, което направи тази среща за целия предприемачески сектор и частния бизнес, е, че тя му даде увереност да прави инвестиции в своя”.

Демократичен vs. авторитарен AI: Надпреварата за изкуствения интелект се ожесточава

В работния доклад на премиера Ли Цян от миналата седмица се казва, че Китай ще работи за „ускоряване на развитието на инвестициите в рисков капитал и на ръста на търпеливия капитал“, което се отнася до дългосрочните вложения.

Ден след като Ли представи този план, Джън Шанджи, ръководител на Националната комисия за развитие и реформи, коментира пред репортери, че централното правителство планира фонд, който се очаква да мобилизира 1 трилион юана (137,7 млрд. долара) за инвестиции в технологии. На същата пресконференция управителят на централната банка Пан Гуншън обяви, че програмата за заеми за технологични иновации ще се удвои почти до 1 трилион юана.

„От ранния етап на инвестициите до излизането от тях политиката е по-пълна и по-ясна“, коментира Лиу Руи, вицепрезидент на China Renaissance.

Той очаква през тази година повече ресурси да бъдат насочени към приложенията на изкуствения интелект, като се има предвид по-бързото от очакваното намаляване на оперативните разходи на моделите и голямата потребителска база в Китай.

Напрежението със САЩ - от мита до технологични ограничения - обаче остава пречка за международните инвеститори, които обмислят възможности за инвестиции в китайски изкуствен интелект. За разлика от базираните в САЩ компании, които могат да получат достъп до глобалния пазар, тези в Китай вероятно ще срещнат трудности при разширяването на дейността си в чужбина, предупреждава Сюхуи Шао, управляващ партньор в Foothill Ventures, базиран в Пало Алто.

Дори и с потенциала на големия китайски пазар, чуждестранните инвеститори трябва да разбират рисковете от инвестирането в Китай, като например ограниченията върху капиталовите потоци. Шао обаче изтъква, че „иновативните пробиви“ като DeepSeek не бива да са изненада, като се има предвид, че в Китай има много инженери и специалисти по данни.