Рей Далио: Държавният дълг на САЩ върви към „смъртоносна спирала“

Американската икономика е изложена на нисък риск от дългова криза в близко бъдеще, но на висок риск в дългосрочен план.

Такава теза излага в най-новата си книга милиардерът и водещ лидер сред инвеститорите Рей Далио.

Ситуацията с държавния дълг на САЩ „наближава точката, от която няма връщане назад“, и се приближава към „смъртоносна спирала“, която може да застраши стабилността на най-голямата икономика в света, пише той в How Countries Go Broke: The Big Cycle, съобщава CNN.

Рей Далио: Свидетели сме на класически срив на основните парични и политически системи

Някои икономисти и инвеститори алармират за дефицита от години. Но през последните седмици Уолстрийт започна да се съобразява с предпазливостта, след като тарифната политика и данъчното законодателство на президента Доналд Тръмп разпалиха волатилността на пазара на облигации, който обикновено е тихата опора на американската и световната икономика.

Инвеститорите са все по-загрижени за потенциала на „големия, красив“ данъчен законопроект на Тръмп да окаже натиск върху тежестта на федералния дълг в момент, когато съществува несигурност за перспективите пред икономиката и привлекателността на американските активи.

През май лихвеният процент, който правителството трябва да плати на инвеститорите за 30-годишен заем, скочи до най-високото си равнище от 2023 г. Това се дължи на факта, че инвеститорите или продадоха, или отказаха да купуват облигации и поискаха по-висока компенсация в замяна на това, което изглеждаше като по-рисков заем за правителството.

Moody's понижи кредитния рейтинг на САЩ заради увеличението на държавния дълг

Рей Далио е поредният милиардер, който бие тревога за дълга и дефицита на САЩ, опасявайки се, че огромният държавен дълг ще изтласка разходите за основни услуги и ще остави задължена икономика, която не може да работи за гражданите и тревожи глобалните инвеститори.

Съществува „много нисък непосредствен риск“ от криза на държавния дълг, но „много висок дългосрочен риск“. Въпреки че тази прогресия се е случвала много пъти в историята, повечето политици и инвеститори смятат, че сегашните обстоятелства и паричната система няма да се променят. Промяната е немислима - и тогава тя се случва внезапно“, продължава Далио в новата си книга.

По-големият дефицит означава, че на Министерството на финансите може да започне да продава повече облигации, за да финансира разходите си и лихвените плащания.

Дълговата „смъртна спирала“ описва случаите, когато правителството трябва да емитира повече облигации, за да набере средства, с които да плати съществуващите си дългове, но се сблъсква с по-малко търсене и трябва да плаща на инвеститорите все повече и повече лихви.

„Спирала от нарастващи лихвени проценти, водещи до влошаване на кредитния риск, което води до по-малко търсене на дълг, водещо до по-високи лихвени проценти, е класическа дългова „смъртна спирала“, обяснява Далио.

Доларът потъва за пети пореден месец заради търговията и фискалната несигурност

По-високите лихвени проценти, които инвеститорите изискват, за да заемат средства на правителството, оставят по-малко пари за управлението на страната, увеличават лихвените проценти за потребителите и бизнеса, и като цяло оставят страната с по-малко възможности за набиране на парични средства.

„За мен това предполага, че политиците трябва да бъдат по-консервативни в работата си с държавните финанси, защото най-лошото възможно би било финансите ни да изпаднат в лошо състояние в трудни времена“, обяснява още милиардерът.

Според неговата теза законопроектът за данъците на Тръмп ще доведе до увеличаване на дефицита, тъй като намалява приходите, а разходите не са достатъчно ниски, за да се балансират.

Гръм в рая: Мъск обяви „големия, красив“ данъчен закон на Тръмп за „отвратителна мерзост“

Сегашният дефицит е неустойчив и е „повече, отколкото пазарът може да понесе“, коментира Далио на събитие на медийния съвет Paley на 22 май в Ню Йорк преди излизането на книгата.

Той заяви, че очаква да минат около три години, преди САЩ да изпаднат в „критична ситуация“. „Мисля, че трябва да се страхуваме от пазара на облигации. Мога да ви кажа, че това е много, много сериозно.“, подчертава милиардерът.

Фондовият пазар приветства намаляването на данъците от Тръмп по време на първия му мандат. Но това, което сега е различно, е увеличаването на дефицита, докато тежестта на федералния дълг се е раздула: Съотношението му към Брутния вътрешен продукт, или общата стойност на стоките и услугите, произведени в икономиката, се е покачило от 104% през 2017 г. до 123% през 2024 г., по данни на Министерството на финансите на САЩ.

„В момента говорим за дефицити и съотношение на държавния дълг към БВП, които наистина ще бъдат безпрецедентни, с изключение на последните периоди на рецесия“, коментира пред CNN Алън Ауербах, професор по икономика в Калифорнийския университет в Бъркли.

Джейми Даймън предупреждава за „самодоволство“ на пазара, стратези смятат, че е прав

Книгата на Рей Далио излиза дни след като главният изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън заяви по време на Националния икономически форум в Рейгън, че „ще настъпи пропукване“ на пазара на облигации.

„Дългосрочните американски облигации вече са близо до най-високите си нива от (финансовата криза през 2008 г.) насам“, заяви Аджай Раджадхякша, анализатор в Barclays. „Тъй като пазарите възприемат подробностите на новия данъчен закон и осъзнават, че дефицитите вероятно ще продължат да се увеличават в обозримо бъдеще, рискът е доходността на по-дългите облигации също да продължи да нараства.“, допълва той.

Демократите и републиканците също не показват съгласие да работят заедно по проблема, отбеляза още Рей Далио на събитието на 22 май. „Това е все едно да се намираме на лодка, която се насочва към скалите и всички са съгласни, че трябва да обърнем, но не могат да се споразумеят как.“, допълва милиардерът.