С ръст от 30% на спот цените от началото на 2025 г., златото изпреварва останалите традиционни „сигурни пристанища“ като японската йена, швейцарския франк и американските държавни облигации, пише CNBC.

Това кара инвеститорите да преосмислят какво всъщност означава сигурност на фона на нарастващи фискални рискове и заплахи от войни.

Основният аргумент в полза на златото е неговата независимост от държавни задължения, посочват пазарни експерти в рамките на годишната Азиатско-Тихоокеанска конференция за благородни метали, организирана от CNBC. Или, както коментира Никос Кавалис, управляващ директор в Metals Focus, „когато инвеститор купува държавни облигации или валута, той всъщност инвестира в съответната икономика.“

Среброто и платината се радват на мощно рали, докато инвеститорите търсят алтернатива на златото

Как се представят другите сигурни активи

От началото на годината доларовият индекс, измерващ стойността на щатския долар спрямо кошница от валути, е отслабнал с близо 10%. Същевременно японската йена и швейцарският франк са се засилили с приблизително 8% и 10% спрямо долара.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации е спаднала с около 19 базисни пункта, което означава повишение в цената, тъй като доходностите и цените се движат в противоположни посоки.

Златото изпреварва еврото като глобален резервен актив

Златото бие всички

За разлика от тях, цената на златото бележи рекорди от месеци. Спот златото е поскъпнало с около 30% през 2025 г., като в момента се търгува на около $3,403.09, след като през април премина границата от $3,500. Ръстът в търсенето се дължи на глобалната несигурност и напрежението в Близкия изток, което подкопава търсенето на традиционни американски активи.

„Все повече се усеща несигурност относно бъдещето на щатския долар и пазара на американски облигации. Това насърчава интереса към алтернативни убежища като златото“, казва Шаокай Фан, глобален ръководител на централните банки към Световния съвет по златото.

Свръхбогатите все по-често местят златото си в чужбина. Сингапур се очертава като предпочитана дестинация

Пробойни в традиционните убежища

Въпреки че доларът и облигациите дълго време са се смятали за сигурни активи, тази роля вече се поставя под съмнение. През април, пазарът на американски дълг претърпя сериозен отлив след обявяването на „реципрочни“ мита от президента Доналд Тръмп. През май Moody’s понижи кредитния рейтинг на САЩ, а предложеният от Тръмп данъчен пакет допълнително разклати доверието в американския дълг, като доходността по 30-годишните облигации надхвърли ключовото ниво от 5%.

Въпреки че търсенето на американски дълг леко се възстанови, нестабилната икономическа политика на Вашингтон остави трайни съмнения сред инвеститорите.

Рали с дъх на 1980-та - докъде ще стигне златото?

Защо златото се откроява

„Златото не е обвързано с високи нива на дълг спрямо БВП, както останалите валути“, обяснява Никълъс Фрапел, глобален ръководител за институционални пазари в ABC Refinery. Той подчертава, че фискалната политика в САЩ и други страни остава разхлабена, въпреки тревогите на облигационните пазари относно неконтролирания дълг.

Не само американските облигации загубиха част от блясъка си. През май инвеститорите започнаха разпродажби и на японски държавни облигации.

„Япония има сериозни структурни проблеми“, коментира Фан от Световния съвет по златото. Според него, слабостта на йената се дължи и на разликата в лихвените нива между Япония и другите централни банки.

Доходността по 10-годишните японски облигации се е покачила с 39 базисни пункта от началото на годината, което сочи намалено търсене. Въпреки това, йената е поскъпнала с около 8% спрямо долара.

Банката на Япония остави основната си лихва на 0.5% за второ поредно заседание през май, както и през юни, тъй като икономическите перспективи остават неясни поради търговските политики на САЩ.

Златото достигна рекордните 3500 долара след атаката на Тръмп срещу Фед

Швейцарският франк също се е засилил с над 10% спрямо долара от началото на годината. Но Швейцарската национална банка може умишлено да се стреми да ограничи притока на капитали към франка като безопасен актив, казва Фан.

През март SNB понижи основната си лихва до 0.25%. Потребителските цени в страната дори отбелязаха спад през май - за пръв път от над четири години, което породи очаквания за отрицателни лихви на следващото заседание.

„Франкът остава привлекателен, но ако лихвите станат отрицателни, инвеститорите не получават доходност“, коментира Барт Мелек, ръководител стратегическо звено в TD Securities.

Инвеститорите са вложили $19,2 млрд. в златни ETF на фона на нарастващ страх от митата

Експертите отбелязват, че златото се откроява, защото е високоликвиден актив и е напълно аполитичен.

„Всички други активи са издавани от държави. Златото не е фиатна валута. То зависи от природни ресурси и не е свързано с конкретен политически риск“, казва Фан.

За разлика от облигациите или валутите, златото не носи риск от неизпълнение на задълженията, обяснява Мелек. „Златото има вътрешна стойност - не зависи от държави или частни институции за погасяване на задължения.“

Глобалните покупки на злато от централните банки също подсилват статута му на безопасно убежище. През 2024 г. централните банки са добавили нетно 1,044.6 тона злато към резервите си - трета поредна година с покупки над 1,000 тона.

Европейската централна банка наскоро съобщи, че златото е изпреварило еврото и вече е вторият по значимост резервен актив, представлявайки около 20% от глобалните резерви в края на 2024 г.

В понеделник фючърсите на златото се понижиха с 1,4% до 3405 долара за унция, компенсирайки част от печалбите, отчетени миналата седмица, когато инвеститорите се насочиха към традиционното сигурно убежище на фона на геополитическото напрежение. Благородният метал все пак не е далеч от рекордно високите си цени от около 3500 долара.