Професорите по финанси отдавна се оплакват от любовта на инвеститорите към дивидентните акции. Но нов доклад показва какво всъщност правят хората с тях и защо предпочитат да получават допълнителни средства по този начин.

В едно от първоначалните изследвания на дивидентите в началото на 60-те години на миналия век се казва, че хората не трябва да се интересуват от изплащането им. Смисълът е да се максимизира богатството, а дивидентите са само част от общата възвръщаемост на инвеститорите. В крайна сметка всеки паричен ресурс, който компанията изплаща, намалява стойността ѝ със същата сума.

След това възходът на поведенческите финанси признава, че хората не са роботи и се опитаха да разберат защо получаването на чекове четири пъти годишно е толкова примамливо.

Частичният отговор е, че ние поставяме неща като лихви и дивиденти в една и съща метална графа със заплатите - доходи, които се чувстваме комфортно да харчим.

Възприемаме капитала по различен начин и не желаем да се докосваме до него, въпреки че е възможно да продадем поскъпнали акции и да създадем свой собствен дивидент, посочва WSJ.

В статия от 70-те години на миналия век, озаглавена „Пъзелът на дивидентите“, се признава, че хората ги предпочитат, но също, че парчетата „просто не пасват едно към друго“.

S&P 500 изпреварва конкурентните световни индекси през второто тримесечие, тъй като тарифните сътресения отшумяват

Завръщането на американските акции хвърля сянка върху европейското рали

Скорошно проучване на данните на хиляди клиенти на Vanguard, проведено от професора по финанси Меир Статман и мениджърите Пауло Коста и Шарън Хил, също изглежда озадачаващо - на пръв поглед. То сравнява хората, които притежават фондове за доход от дивиденти, с обикновени капиталови фондове.

Вместо да купуват дивидентните фондове за реален доход обаче, инвеститорите са склонни просто да реинвестират парите. И двете групи в повечето случаи са го правили, особено ако все още не са се пенсионирали.

Това е малко като да искаш да караш наистина бързо, но да си купиш бавна кола - възможно е, но не е точно това, за което е създадена, пише колумнистът на WSJ Спенсър Дейкъбс.

Когато професор Статман и екипът му попитали за причините, много от инвеститорите отговорили, че не се нуждаят от парите сега, но смятат, че акциите, които изплащат дивиденти, имат по-висока възвръщаемост и са по-малко волатилни.

И се оказват прави. Данните за последните 50 години, събрани от Ned Davis Research, показват, че годишната възвръщаемост на акциите, които изплащат дивиденти в S&P 500, е 9,2%, в сравнение с едва 4,3% за останалите, и то с доста по-малко колебания.

За този период изплащащите дивиденти биха ви оставили 10 пъти повече богатство от неплащащите. Те също така лесно надминават равнопретеглена кошница от всички компании в индекса.

Това е все едно да си купите същата бавна кола, защото знаете, че е надеждна и ще ви отведе по-далеч.

„Американският фондов пазар не е в криза, наваксва реалността“, казва в интервю за Profit.bg главният изпълнителен директор на Amundi за България, Чехия, Словакия, Хърватска и Словения

Ален Бери, Amundi: Диверсификацията на инвестициите е по-важна от всякога

Но не бъркайте причината и следствието: Една от най-добрите акции на всички времена никога не е изплащала дивиденти. Е, почти никога.

През 1967 г. Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет изплаща 10 цента. Бъфет се шегува, че „сигурно е бил в тоалетната“, когато е било взето това решение.

Тайната изглежда се крие в това, че компаниите, изплащащи големи дивиденти, обикновено имат и характеристики на стойност и качество. Това са два фактора, които се свързват с дългосрочния инвестиционен успех и също описват портфейла на Berkshire.

„Стойността“ е налице, защото компаниите, които изплащат дивиденти, имат печалби, от които да компенсират средствата.

Маджаров очерта картината на колективното инвестиране в България като бурно развиваща се, но все още незряла

Спасимир Маджаров за инвестициите: Избягвайте стадния ефект. Това, което правят всички, не е задължително добре и за вас

А „качеството“ често е там, защото изплащащите дивиденти са принудени да бъдат по-разумни по отношение на всички парични средства, които не споделят. Една подробност, която „income“ фондовете пропускат, за съжаление, е, че същото се отнася и за компаниите, които връщат парични средства на акционерите по други начини, като например обратно изкупуване на акции.

Първоначалното изследване на дивидентите е донякъде правилно - в тях няма нищо специално.

Но компаниите, които ги изплащат, често са специални сами по себе си.