„Суперлига“ от американски мениджъри на активи доминира разрастването на сектора в Европа и Обединеното кралство. През последното десетилетие нейните представители са удвоили управляваните активи и далеч изпреварват растежа на местните конкуренти.

Американските фондови групи, водени от BlackRock, Vanguard и JPMorgan Asset Management, са управлявали 4,9 трлн. долара в региона към края на май. Това е значително увеличение спрямо 2,2 трлн. долара десет години по-рано, според данни на ISS Market Intelligence, цитирани от Financial Times.

Управляваните активи в сектора във Великобритания са се увеличили от 1,2 трлн. долара на 2 трлн. долара за същия период, а във Франция – от 870 млрд. долара на 1,5 трлн. долара. В Швейцария и Германия те са се удвоили до 1,4 трлн. долара.

Цифрите, които обхващат взаимните и борсово търгуваните фондове, но не и паричния пазар, фондовете на фондове или продуктите на частния пазар, подчертават мащаба на предизвикателството, пред което са изправени европейските участници от по-големите си американски конкуренти.

„Наблюдаваме появата на „суперлига“ от мениджъри на активи, които са се откъснали от останалата част от индустрията. Тя е доминирана и от американски мениджъри на алтернативни активи, които също увеличават дела си в Европа“, казва пред изданието Хю ван Стинис, партньор и заместник-председател на консултантската компания Oliver Wyman.

Мани Роман, главен изпълнителен директор на базираната в Калифорния Pimco, пък коментира, че „възходът на пасивните фондове е еднопосочна тенденция“ в акциите, като предупреждава, че „ако сте средно голям мениджър на акции в Европа и не разполагате с размера на американския пазар, който да ви помогне, ситуацията изглежда изключително мрачна“.

Nvidia е най-често срещаната позиция, като присъства в 89% от AI фондовете в Европа. Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon също са сред основните позиции в поне 70% от тях

Европа е най-големият пазар за инвестиращи в AI фондове, въпреки че повечето активи са американски

„Имаме много опитни хора в Европа и смятаме, че възможността да добавим местен алфа играч е доста голяма“, добавя все пак той.

Нарастващата популярност на евтините индексни фондове допринесе за възхода на BlackRock и Vanguard, които доминират на този пазар. Според ISS BlackRock управлява 1,4 трлн. долара в ETF и индексни тракер фондове в Европа и Обединеното кралство, докато Vanguard, която отвори офиса си в Лондон едва през 2009 г., управлява 442 млрд. долара.

„Трите най-големи американски компании по управлявани активи заедно притежават 50% пазарен дял сред всички американски организации, опериращи в Европа“, изчислява Джинеш Шах, асоцииран директор в ISS MI.

Феликс Венгер, старши партньор в McKinsey, казва от своя страна, че американските мениджъри на активи са били водещи в „по-бързо растящите класове активи“, включително „пасивните и частните пазари“.

Американските групи са се възползвали от „най-големия капиталов пазар и по-голямото създаване на богатство“, обяснява той и добавя, че „европейците ще трябва да се консолидират, за да постигнат мащаб, но по-важното е да се конкурират по различен начин“.

Джон Клеборн, директор за Европа на Vanguard, която се е възползвала от възхода на пасивното инвестиране, посочва пред Financial Times: „Наблюдаваме ясна промяна в цяла Европа – хората се отказват от скъпите фондове с ниска доходност и се ориентират към нискоразходни опции“.

Според стратези от Уолстрийт рисковете, свързани с търговията и геополитиката, ще забавят ралито на Стария континент, но няма да го прекъснат

Лятното рали на акции: Европейските пазари отново претендират за титлата пред САЩ

Въпреки възхода на американските групи, редица отдавна установени европейски играчи, включително UBS, Amundi и DWS, продължават да имат голям дял от вътрешния пазар на взаимни фондове и ETF. Други групи все още виждат възможности в активните инвестиционни стратегии.

Джордж Гач, главен изпълнителен директор на JPMorgan Asset Management, смята, че възходът на евтините пасивни фондове означава, че „има по-малко мениджъри с големи ресурси, които се конкурират в активното пространство“, което предоставя възможност за неговия бизнес.

Онур Ерзан, ръководител на глобалната клиентска група на AllianceBernstein, прогнозира, че ще има „ограничен брой „победители“ в света на активните фондове“, тъй като пасивните набират скорост.

Да имаш централа в САЩ „е предимство“, казва той, добавяйки, че компанията може „да използва този мащаб, за да изгради глобален франчайз“, който да „подхранва“ бизнеса ѝ в други региони, включително Европа.

Устойчивата доминация на американските мениджъри на активи в Европа идва в момент, в който големите инвеститори подчертават привлекателността на диверсифицирането на портфейлите си, за да включат по-голяма експозиция към активи извън САЩ. Според мнозина те изглеждат скъпи в сравнение с европейските акции.

Сара Мелвин, ръководител на европейския клиентски бизнес на BlackRock, акцентира, че инвеститорите са оценили познанията на групата както на публичните, така и на частните пазари, докато „се справят с неотдавнашната пазарна нестабилност“.