Южнокорейският Kospi е нараснал с над 66% от началото на годината, превръщайки се в най-добре представящия се сред основните световни индекси. Вълната се движи от ентусиазма около изкуствения интелект и реформите в корпоративното управление.

Индексът изпреварва S&P 500 с цели 49% - най-голямата разлика от две десетилетия насам - задвижван от нарастващи чуждестранни потоци и скок в акциите на южнокорейските технологични гиганти, особено производителите на чипове.

Това е впечатляващ обрат за пазар, който доскоро беше подценяван. В продължение на близо три години Kospi се търгуваше под съотношение цена/балансова стойност от едно – знак, че инвеститорите смятаха акциите за по-малко ценни от активите на компаниите.

„Свидетели сме на цялостно преоценяване на южнокорейския пазар“, казва Алберт Сапорта, главен изпълнителен директор на инвестиционната компания GAM.

„Преди това рали пазарът беше изключително евтин“, добавя той пред Financial Times.

Днес Полша е сред петте най-бързо развиващи се икономики в ЕС. Големият вътрешен пазар ѝ гарантира устойчивост срещу кризи

Как Полша се превърна в икономическия тигър на Европа

Възходът на изкуствения интелект

Основен двигател на ръста са двата най-големи компонента на индекса - Samsung Electronics и SK Hynix, които заедно формират близо 30% от Kospi.

Акциите на Samsung са скочили с над 90% от началото на годината, а тези на SK Hynix с над 200%, благодарение на рязкото нарастване на търсенето на чипове с висока пропускателна способност, задвижвано от AI.

Samsung – най-големият производител на памет в света – регистрира 30% ръст на оперативната печалба за третото тримесечие, достигайки тригодишен връх, а SK Hynix се очаква да публикува още по-силни резултати.

Двете компании наскоро подписаха споразумение с OpenAI за доставка на чипове за Stargate – мегапроект на стойност 500 милиарда долара, предназначен за следващото поколение AI инфраструктура.

Държавното насърчаване, растежът на корпоративните оценки и свободните парични потоци сочат, че китайският фондов пазар има потенциал за дълго рали

Бавният бичи пазар: Защо Goldman Sachs вижда потенциал в китайските акции

Реформи в корпоративното управление

Южнокорейското правителство води активна политика за подобряване на корпоративното управление и пазарната оценка на компаниите в семейните конгломерати. Това също допринася за притока на чужд капитал.

През юли Сеул промени търговския си кодекс, за да подчертае задълженията на директорите към акционерите. Сега се подготвят намаления на данъците върху дивидентите, а управляващата партия внесе законопроект, който задължава компаниите да анулират обратно изкупените си акции.

Ако бъдат приети, тези мерки могат да станат нов катализатор за пазара и да сложат край на дългогодишното пренебрегване на миноритарните акционери. Очакванията вече изтласкват нагоре акциите на конгломерати и финансови групи с големи вътрешни резерви.

Завръщането на чуждите инвеститори

След като през първата половина на годината бяха нетни продавачи, чуждите инвеститори отново се връщат на пазара, закупувайки акции за 2 трилиона вона (около 1,4 млрд. долара).

„Очаквам притокът да продължи, тъй като нетните покупки все още са под нивата от средата на 2024 г.“, казва Джонгмин Шим, стратег на CLSA.

Въпреки рекордните печалби, дребните инвеститори остават встрани. „Основните купувачи са чуждестранни и институционални инвеститори. Ако Kospi продължи да расте, частните инвеститори ще се върнат — и тогава бих започнал да се тревожа,“ добавя той.

При „еуфорично позициониране“ и предпазливо настроение инвеститорите трябва да очакват повишена волатилност, казват стратези от Citigroup

Биковете на Уолстрийт се подготвят за голямо движение - във всяка посока

Ралито се подхранва и от южнокорейските производители в отбраната, корабостроенето и батериите.

Акциите на Hanwha Aerospace – най-големият производител на оръжие в страната – са се увеличили с 296%, а на HD Hyundai Heavy Industries, водещият корабостроител, с 116%.

След началото на войната в Украйна Южна Корея се превърна в един от десетте най-големи износители на оръжие в света. Инвеститорите очакват страната да спечели от западните програми за превъоръжаване, благодарение на своята конкурентна производствена база.

Батерийните компании също бележат подем – търсенето на енергийни хранилища за AI инфраструктура и оптимизмът около електромобилите тласкат акциите нагоре.

LG Energy Solution, третият по големина производител на батерии в света, отчете над 40% ръст само през октомври. Компанията укрепва позициите си в САЩ, където нараства нуждата от енергия за AI сървъри, докато китайските конкуренти губят позиции заради американските търговски ограничения.

Очакванията за търговско споразумение със САЩ допълнително повишават оптимизма преди срещата между президента Доналд Тръмп и южнокорейския му колега Лий Дже Мьон тази сряда.