Американските борсови индекси се колебаят този месец на фона на растящи опасения, че акциите са надценени, а високата концентрация на технологични гиганти в S&P 500 го прави особено уязвим към корекции, като тази, наблюдавана в четвъртък.

Технологичният Nasdaq, бенчмаркът S&P 500 и Dow Jones Industrial Average затвориха със спадове съответно от 1,9%, 1,1% и 0,8%.

Повечето компании от т.нар. „Великолепна седморка“, доминиращи пазара, се търгуват при много високи оценки, значително над вече скъпия S&P 500, който е силно зависим от тях.

Според анализ на Yardeni Research от 5 ноември, Tesla води класацията с очаквано съотношение цена/печалба (P/E) от 222, следвана от Nvidia (32,7), Apple (32,5), Amazon (31,9), Microsoft (29,9), Alphabet (25,3), S&P 500 (23,0) и Meta (20,9).

„Фондовият пазар не е евтин“, коментира пред MarketWatch Крис Галипо, старши пазарен стратег в Franklin Templeton Institute, в телефонно интервю. „Маржът на грешка в момента е много малък“, добавя той, като подчертава, че очакванията за печалби през следващата година трябва да останат „силни“.

Въпреки сегашното отстъпление, бичият пазар остава непокътнат – индексът S&P 500 е нараснал с 14,3% от началото на годината, сочат данни на FactSet. „Пазарът се крепи на стабилни двигатели – добри корпоративни резултати и устойчив растеж на печалбите“, казва Галипо. „А това е най-важното, което интересува инвеститорите.“

Всички разпознават пазарния балон, но никой не знае кога ще гръмне

Все пак Big Tech повлича индексите надолу

ETF фондът Roundhill Magnificent Seven (MAGS) завърши деня с по-голям спад – 2,1%, след като акциите на

Nvidia паднаха с 3,65%,

Tesla – с 3,50%,

Amazon – с 2,86%,

Meta (Facebook) – с 2,67%,

и Microsoft – с 1,98%.

Apple се понижи леко с 0,14%, а Alphabet (Google) бе единствената компания от индекса, приключила деня на плюс.

S&P 500 остава силно зависим технологичните гиганти, което кара някои инвеститори да се притесняват след огромните им печалби в рамките на текущия бичи пазар.

През ноември индексът е загубил около 1,8%, а ETF-ът на „Великолепната седморка“ - 2,6%, сочат данните на FactSet.

Рекорд след рекорд, но върху тесен гръб - Уолстрийт се крепи на шепа гиганти

Трябва да се отбележи, че акциите на Microsoft преживяват най-дългата си серия от спадове от години насам. Те не получиха особено топло посрещане след последния отчет на компанията и цената им пада всеки ден, откакто миналата сряда технологичният гигант публикува по-добри от очакваните финансови резултати.

Ако се включи и минималният спад в сесията преди отчета, акциите на Microsoft са се понижили в седем последователни търговски дни - най-дългата губеща серия от 6 септември 2022 г., според данни на Dow Jones Market Data. Общият спад за този период е 8,3%.

Този низ от загуби изглежда в противоречие с добрите резултати на компанията, която отчете 40% ръст в облачния си бизнес за последното тримесечие – над очакванията за 38%. Но както посочват анализатори, високата летва за Microsoft не е нещо ново. Акциите също не успяха да наберат инерция и след предишния силен отчет преди около три месеца.

„Дори добрите печалби вече се игнорират“, отбелязва анализаторът Джордан Клайн от търговския екип на Mizuho, цитиран от MarketWatch. Той посочва, че инвеститорите се изтеглят от „изоставащите мегакомпании“ в полза на по-малко, но по-динамични „AI победители“, които могат да надминат пазара – било чрез по-силни финансови резултати, било чрез очаквания за по-високи капиталови разходи.

Microsoft и други големи технологични компании повишиха прогнозите си за инвестиции (capex), а инвеститорите търсят по-малки компании надолу по веригата, които биха спечелили от този капиталов поток.

Клайн добавя, че е „тъжно“, че акциите на Microsoft продължават да падат, „въпреки че компанията бързо разширява капацитета на своите data центрове, за да увеличи приходите от изкуствен интелект и да управлява нарастващия брой нови договори за AI услуги.“

$380 млрд. разходи: Победителите и губещите от AI през тримесечието

Според Кърк Матърн от Evercore ISI, именно увеличените разходи за AI може да са проблем за инвеститорите, които изглежда започват да подхождат по-внимателно към капиталовите разходи като цяло, докато големите технологични компании увеличават инвестициите си, а възвръщаемостта от изкуствения интелект все още е неясна.

Microsoft обаче настоява, че не инвестира прекомерно и че изгражданият капацитет за изкуствен интелект ще обслужва много клиенти извън най-известните имена в сектора, особено когато все повече корпоративни клиенти започнат да въвеждат AI решения. В този контекст Матърн остава оптимист по отношение на стратегията: „Компанията продължава да инвестира в съответствие с реалното търсене, което вижда, и тези капиталови вложения ще доведат до устойчив и силен ръст на приходите,“ пише той в анализа си.

Nvidia е големият победител в сезона на отчетите – а все още дори не е обявила резултатите си

Докато хайпърскейлърите от Big Tech привличат вниманието с милиардните си инвестиции в AI, експертите отбелязват, че технологията вече помага и на други индустрии да станат по-ефективни и рентабилни.

Всички погледи сега са насочени към резултатите на Nvidia за третото тримесечие, които се очакват по-късно този месец.

„Остават две седмици до ключовия отчет на Nvidia“, коментира пред MW Луис Навелие, главен инвестиционен директор на Navellier & Associates, цитиран от MW. „Ако резултатите са силни, това може да се превърне в катализатор, който отново ще потвърди AI-наратива на пазара.“