След години на изоставане спрямо устремните си конкуренти в технологичния сектор, акциите от т.нар. „стара икономика“ се радват на момент на подем.

В сряда индексът Dow Jones Industrial Average затвори над 48 000 пункта за първи път в историята си, след като регистрира второ поредно рекордно затваряне, сочат данни на Dow Jones Market Data. Бенчмаркът S&P 500 завърши с 0,1% по-високо, докато технологичният Nasdaq се понижи с 0,3%.

Ентусиазмът на инвеститорите относно края на най-дългото спиране на американското правителство вероятно е помогнал за ръста на „индекса на синиите чипове“.

Основната причина обаче е друга, според Джейми Кокс, управляващ партньор в Harris Financial Group. Той казва пред MarketWatch, че т.нар. стойностни акции се завръщат, като изтъква ръстовете в сектора на здравеопазването и индустриалните компании.

Докато Dow се изкачваше, технологично ориентираният Nasdaq Composite отново падна в сряда. През последните два дни Dow е изпреварил Nasdaq с 2,38 процентни пункта - най-силното му двудневно превъзходство от 25 февруари насам.

Този завой към Dow е част от по-широка ротация на пазара през последните седмици. Доскоро летящи високо акции, движени от импулса, като тези на Oklo и Palantir Technologies, се препънаха, докато стойностните акции поеха нагоре.

Съмненията относно устойчивостта на бума около изкуствения интелект са сред факторите зад тази промяна, отбелязват експертите.

От началото на ноември секторите, които изоставаха по-рано тази година - най-вече здравеопазването - изведнъж излязоха напред. За първи път от месеци се вижда живот извън AI-търговията.

„По-рано тази година изглеждаше, че нищо не може да се обърка за тези AI акции - те просто продължаваха да се покачват“, казва в интервю за MarketWatch Сам Клар, мениджър на активи в GMO Domestic Resilience ETF.

„Сега пазарът се опитва да разбере в реално време колко добри са основите на AI. Това е деликатна позиция, която естествено създава несигурност“, добавя той.

Друг фактор може да е прибирането на печалби по печеливши позиции, особено след като част от технологичните лидери все още са значително нагоре спрямо пролетния тарифен шок.

Рекордният ден на Dow показва, че инвеститорите се насочват отвъд водещите победители в S&P 500

Игра на сигурно до края на годината?

Някои вече се питат дали не наблюдаваме началото на по-значим завой от лидерството на AI компаниите. Ако това се случи, това би натежало върху S&P 500 и Nasdaq, тъй като големите технологични компании имат огромно тегло в тези индекси. За да бъде компенсиран спадът в технологичния сектор, ще е нужно широка пазарна сила другаде.

Т. нар. акции в растеж, включително технологичните, водеха пазара през последните няколко години, така че сега тежестта пада върху стойностните компании да докажат, че могат да отнемат част от това лидерство.

Засега обаче обаче не трябва да се правят дълбоки изводи от текущата промяна, предупреждава Боб Савидж, ръководител стратегия „макро пазари“ в BNY,.

Въпреки че някои инвеститори се усъмниха в устойчивостта на инвестициите в AI през последните седмици, Савидж не вярва, че пенсионни фондове, чуждестранни инвеститори или други институции имат достатъчно основания за съществено изместване от технологичния сектор.

Съществен отлив от технологичните акции - чиято тежест в S&P 500 достигна рекордни нива през последните три години - вероятно би създала проблеми за целия пазар, казва Савидж. По думите му дали става дума за ротация или за начало на по-дълбока корекция, тепърва ще се види - но засега изглежда повече като ротация.

„Първото тримесечие на 2026 г. ще бъде определено от това, което ще се случи през декември“, добавя Савидж. „Покажете ми данните, покажете ми още едно понижение на лихвите от Фед, покажете ми растеж - и аз ще ви кажа какво ще правя през 2026 г.“

На този фон ключов въпрос е дали Федералният резерв ще предприеме още едно понижение на лихвите на последното си заседание през декември. The Wall Street Journal съобщи във вторник вечер, че висши представители на Фед са разделени относно необходимостта от ново намаление.

Инвеститорите скоро ще се сблъскат и с други въпроси - като съмнения относно силата на пазара на труда и американския потребител.