Когато Уолстрийт призоваваше за предпазливост, той съветваше инвеститорите да купуват. Когато криптовалутите изглеждаха „умрели“, той предрече биткойн на 100 000 долара. Когато всички бяха отписали етер, той настоя, че той все още е в „суперцикъл“.

В продължение на години Том Лий – най-гласовитият оптимист на Уолстрийт – бе упрекван в прекален ентусиазъм. Често обаче се оказваше прав, припомня MarketWatch.

Кариерата на Том Лий, съосновател на изследователската компания Fundstrat Global Advisors и председател на BitMine Immersion Technologies, е белязана от серия точни и навременни прогнози.

По време на пандемията от COVID-19 през март 2020 г., когато пазарите се сринаха, той съветваше клиентите си да купуват, и беше прав – последва историческо възстановяване.

След катастрофалната 2022 г., когато повечето анализатори очакваха рецесия и продължаващ спад, Лий беше един от малкото, които предвидиха възхода на бичия пазар през 2023 г.

Това възстановяване продължи и се превърна в една от най-силните тригодишни серии в съвременната история на борсата.

Сега той вижда S&P 500 да приключи годината около 7000 пункта.

Какво все пак инвеститорите сбъркаха през 2025 г.

В интервю за MarketWatch Лий посочва, че основната грешка на инвеститорите тази година е била възприемането на политиките на президента Доналд Тръмп като „несигурни и непредсказуеми“ и убеждението, че те ще навредят на фондовия пазар.

Според него пазарите неправилно са интерпретирали така наречения „ден на освобождението“ – 2 април, когато обявените от Тръмп мита породиха страхове от търговска война, инфлация и рецесия.

„Периодът, в който пазарите се сринаха, трябваше да бъде момент за купуване, а не за паника. Вместо това мнозина станаха структурно песимистични и пропуснаха една от най-големите възможности през последните пет години“, казва Лий.

Въпреки резкия спад след 2 април, американските акции се възстановиха изненадващо бързо. До края на май трите основни американски индекса вече бяха компенсирали загубите си, след като Тръмп обяви 90-дневно замразяване на повишените мита – ход, който преобърна посоката на пазарите.

Високата волатилност направи труден изборът кога да се купува, но онези, които останаха на пазара, бяха възнаградени – възстановяването донесе сериозни печалби.

От април насам пазарите не спират да чупят рекорди:

S&P 500 е нагоре с 35%,

Dow Jones – с 25%,

Nasdaq – с над 50% към началото на ноември (по данни на FactSet).

Уолстрийт се колебае през ноември заради опасения от прекомерно високи оценки

Акциите имат потенциал за нови ръстове до края на годината

Въпреки вече постигнатия ръст от около 16% за 2025 г., Лий очаква S&P 500 и по-широкият пазар да продължат да се изкачват.

Той посочва като ключови фактори сезонността – традиционно силното четвърто тримесечие – и продължаващото смекчаване на паричната политика от страна на Фед.

Исторически погледнато, последното тримесечие е най-добро за американските акции – в 80% от случаите S&P 500 приключва с положителен резултат и средна печалба от 4,2% (според данни на Carson Group).

През октомври Фед понижи лихвения диапазон с 0,25 процентни пункта до 3,75–4% и обяви, че ще прекрати свиването на баланса си от 1 декември. Въпреки това председателят Джером Пауъл предупреди, че ново намаление през декември „не е сигурно“.

Поради това пазарните очаквания за ново понижение на лихвите отслабнаха - според CME FedWatch Tool, вероятността от намаление през декември е 72%, в сравнение с 90% преди заседанието през октомври.

Лий смята, че инвеститорите са „прекалено чувствителни“ към страховете от инфлация, породена от митата, и че Фед я третира като „по-скоро временна“. „Фактът, че инфлацията се покачва, не означава, че Федералният резерв трябва да реагира агресивно“, коментира той.

Все пак през септември годишната инфлация в САЩ достигна 3% – най-високото ниво от януари, като основната инфлация (без храни и енергия) също е беше на ниво 3%.

Фед се стреми да балансира между стабилност на цените и пълна заетост – задача, усложнена от охлаждащия трудов пазар и устойчивия ръст на цените.

Всички разпознават пазарния балон, но никой не знае кога ще гръмне

Отрицателното пазарно настроение може всъщност да действа като тласък за акциите

Според Лий то създава възможности за контра-инвеститори.

„Средното пазарно настроение през 2025 г. е отрицателно, а разликата между оптимисти и песимисти е -11,7 пункта. Подобни стойности се наблюдават само при мечи пазари. Това доказва, че инвеститорите са толкова скептични към настоящия бичи пазар, че остават твърдо песимистични“, казва той.

Пазарното настроение често се разглежда като контраиндикатор – тоест, когато масово цари песимизъм, това може да е знак за предстоящо възстановяване.

Крайният оптимизъм обикновено предшества спад, докато крайният песимизъм често е сигнал за покупка.

В момента обаче пазарното настроение не е в крайност – според проучване на American Association of Individual Investors индивидуалните инвеститори всъщност стават по-оптимистични.

Лале ли е, зюмбюл ли е, балон ли е - какво означава AI бумът за стратезите на Уолстрийт

Лий не споделя страха от AI балон

Силният пазарен ръст през годината, подхранен от еуфорията около изкуствения интелект, подтикна мнозина да предупреждават за възможен AI балон.

Лий не споделя това мнение. Той сравнява ситуацията с дотком ерата и посочва, че оценката на Nvidia е далеч по-умерена от тази на Cisco Systems през 2000 г.

През март 2000 г. Cisco имаше P/E съотношение 131, докато Nvidia е около 30 (според FactSet). Миналия месец Nvidia стана първата компания в историята, достигнала пазарна капитализация от 5 трилиона долара.

„Разбира се, по-добре е оценките да са по-ниски. Но не вярвам, че само защото пазарът изглежда скъп, няма място за растеж. Никога не си в балон, когато всички твърдят, че си в балон“, казва Лий.

Крипто компаниите се надпреварват за навлизане в банковия сектор в САЩ

Лий продължава да се откроява със своите анализи на криптопазара.

Още преди криптовалутите да станат популярни, той беше един от първите професионални анализатори на Уолстрийт, които публикуваха официални изследвания за биткойн. Сега, през 2025 г., той вече не е просто наблюдател - а активен участник, като председател на BitMine Immersion Technologies.

Под негово ръководство компанията разшири стратегията си и включи инвестиции в етер (ETH).

Към 10 ноември BitMine притежава 3,5 милиона етер токена и 13,2 млрд. долара в крипто и кеш активи. Това прави компанията най-големият институционален притежател на етер в света и втората по големина крипто-компания след MicroStrategy.

Активите ѝ представляват около 2,9% от общото предлагане на етер, а дългосрочната ѝ цел е достигане на 5%.

След първоначалния бум на акциите през юли, курсът на BitMine се понижи с около 70% от върха, но все още е над 400% нагоре от началото на годината.

Лий смята, че етер има по-голям потенциал от биткойн: „Ethereum е различен – това е платформа за смарт договори, която позволява програмируеми транзакции и съхранение на данни. Биткойн, подобно на златото, е по-скоро средство за съхранение на стойност.“

По данни на CoinMarketCap, пазарната капитализация на биткойн е около 2,1 трилиона долара, а на етер – 417 милиарда.

Лий и други поддръжници на Ethereum виждат в него основата на нова дигитална екосистема, която ще задвижва смарт договори, децентрализирани финанси (DeFi), токенизация на активи, дигитална идентичност.

Първият реален пример за широко прилагане са стейбълкойните – токени, обезпечени с реални активи като щатския долар. Повечето от тях функционират именно върху блокчейна на Ethereum.

„Това е едва началото“, казва Лий. „Сега Уолстрийт изследва как да токенизира акции, облигации и дори недвижими имоти. Ethereum е новият базов слой за това токенизирано бъдеще.“

Стратегът добавя: „Той е подценен, и това означава само едно – стойността на продуктите, изградени върху Ethereum, тепърва ще расте. А с нея и самият етер ще надмине биткойн в следващите години.“

*Публикацията има само информационни цели. Тя не представлява инвестиционен съвет и не трябва да се счита за оферта за покупка или продажба на активи.